Mục lục:
- Kế hoạch đóng góp đã xác định: bốn loại kế hoạch 401 (k), kế hoạch 403 (b), kế hoạch sở hữu cổ phần của nhân viên, kế hoạch Hưu bổng Nhân viên Đơn giản (SEP) IRA)
- Một loạt các cải cách đã được đưa ra hồi năm 2010, nhưng nó đã nhanh chóng bị rút lại trong năm 2011 sau khi có phản đối gay gắt từ ngành tài chính về chi phí pháp lý, chi phí trách nhiệm pháp lý và mối quan tâm của khách hàng.
- Không có nghi ngờ gì về các quy tắc 40 năm của ERISA đã quá hạn cho một sự thay đổi, và nhiều nhóm ngành đã nhảy lên kế hoạch mới, bao gồm Ủy ban CFP, Kế hoạch Tài chính Hiệp hội (FPA), và Hiệp hội Các nhà tư vấn Tài chính Cá nhân (NAPFA). Những người ủng hộ hoan nghênh quy định mới này, nói rằng nó sẽ tăng lên và tinh giản tính minh bạch cho các nhà đầu tư, giúp các nhà tư vấn thay đổi dễ dàng hơn, và ngăn ngừa sự lạm dụng của các cố vấn tài chính, chẳng hạn như hoa hồng quá mức và đầu tư vì lý do bồi thường. Một báo cáo năm 2015 của Hội đồng cố vấn kinh tế của Nhà Trắng cho thấy lời khuyên thiên vị đã cạn kiệt 17 tỷ đô la một năm từ các quỹ hưu trí.
- Quy tắc ủy thác nào ảnh hưởng đến ai? < Các quy định về DOL mới sẽ làm tăng chi phí tuân thủ, đặc biệt là trong môi trường môi giới của các nhà môi giới và các chuyên gia cố vấn về phí và tư vấn đầu tư đăng ký (RIA) cũng sẽ tăng chi phí tuân thủ
- Tác động chính được dự đoán sẽ được kết nối với IRA, vì những chiếc xe này thường được xử lý tại các công ty môi giới. Cụ thể, việc chuyển từ kế hoạch 401 (k) sang IRA chắc chắn sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Có rất nhiều trường hợp được báo cáo trong báo chí tài chính (và có thể hàng chục nghìn người trên thực tế) về các cố vấn đề xuất việc chuyển đổi sang IRA, mặc dù nó có thể không phải là lợi ích tốt nhất của khách hàng - hoặc là về việc chuyển tiền của khách hàng ra khỏi một kế hoạch hưu trí công ty chi phí thấp cung cấp các lựa chọn đầu tư vững chắc hoặc về các loại đầu tư chi phí cao được đề nghị trong IRA mới.
- Rủi ro kinh tế và phân tích các loại xe đầu tư khác nhau.
- Nếu các cố vấn và công ty của họ đang phải đối mặt với một bộ quy tắc thứ hai khác với quy tắc của DOL, thì chi phí tuân thủ và nhân lực cần thiết cũng có thể làm cho một số nhà môi giới nhỏ lẻ đi ra khỏi doanh nghiệp.
- Nhiều hơn về quy tắc ủy thác của DOL
-
Quy tắc ủy thác như thế nào là Hạn chế Tư vấn Tài chính
-
Làm thế nào để IRA Rollovers có thể bị ảnh hưởng bởi Quy tắc ủy thác DOL
-
Quy tắc ủy thác mới có nghĩa là gì cho 401 (k) s
-
Luật ban đầu được tạo ra dưới thời chính quyền của Tổng thống Obama, nhưng vào tháng 2 năm 2017, Tổng thống Trump đã ban hành một bản ghi nhớ, cố gắng trì hoãn việc thực hiện luật này tới 180 ngày. Hành động này bao gồm các hướng dẫn để DOL tiến hành "phân tích kinh tế và pháp lý" về tác động tiềm ẩn của quy tắc. Sau đó, vào ngày 10 tháng 3 năm 2017, DOL đã phát hành Bản ghi nhớ riêng, Bản tin Hỗ trợ thực địa số 2017-01, làm rõ việc thực hiện trì hoãn 60 ngày cho quy tắc uỷ thác.
Vào cuối tháng 3 năm 2017, hai nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới là Vanguard và BlackRock đã kêu gọi một sự chậm trễ đáng kể hơn khi xem xét nhầm lẫn những động thái lặp đi lặp lại này để trì hoãn việc này. Sau khoảng thời gian 15 ngày bình luận công khai, trong thời gian đó, DOL đã nhận được khoảng 193.000 lá thư phản đối với gần 178.000 phản đối sự chậm trễ, DOL đã gửi quy tắc của mình về việc trì hoãn Văn phòng Quản lý và Ngân sách để xem xét.
Sau khi OMB xem xét, DOL đã công khai trì hoãn 60 ngày chính thức cho ngày áp dụng quy tắc ủy thác. Thông báo 63 trang ghi nhận rằng "… sẽ không thích hợp nếu trì hoãn rộng rãi việc áp dụng định nghĩa ủy thác và tiêu chuẩn về hành vi mang tính đối xử trong một thời gian dài không tính đến các phát hiện trước đây về thương tích đang diễn ra đối với các nhà đầu tư hưu trí."Cuối tháng 5 năm 2017, Bộ trưởng Bộ Lao động mới được bổ nhiệm Alexander Acosta, viết trong một bài bình luận của tờ Wall Street Journal, đã khẳng định rằng quy tắc ủy thác sẽ không bị trì hoãn quá ngày 9 tháng 6 vì DOL đã tìm cách "bổ sung thêm vào công chúng" và DOL chính thức mở lại thời kỳ bình luận công khai cho quy tắc này thêm 30 ngày nữa vào ngày 30 tháng 6 năm 2017.- 1- ->
Tuy nhiên, vào đầu tháng Tám, năm 2017, DOL đã đệ trình một tài liệu tòa án như là một phần của vụ kiện tại Toà án quận hạt Minnesota của Hoa Kỳ, đề xuất trì hoãn 18 tháng đối với thời hạn tuân thủ quy định. thời hạn cuối cùng cho sự tuân thủ từ ngày 1 tháng 1 năm 2018 đến ngày 1 tháng 7 năm 2019. Tài liệu tương tự cho thấy sự chậm trễ có thể bao gồm những thay đổi đối với các loại giao dịch không được phép theo quy định của ủy thác. và Ngân sách vào tháng Tám năm 2017.999 Sự phá vỡ quy tắc uỷ thác
Định nghĩa của Bộ Lao động về sự ủy thác đòi hỏi các cố vấn phải hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng và đặt lợi ích của khách hàng lên trên chính họ. Nó không để cho các cố vấn che giấu bất kỳ xung đột lợi ích tiềm ẩn nào và nói rằng tất cả các khoản phí và hoa hồng phải được tiết lộ rõ ràng dưới dạng đô la cho khách hàng. Định nghĩa này đã được mở rộng để bao gồm bất kỳ chuyên gia nào đưa ra khuyến cáo hoặc chào mời - và không chỉ đơn giản là đưa ra lời khuyên liên tục. Trước đây, chỉ những cố vấn đã tính khoản phí dịch vụ (theo giờ hoặc theo tỷ lệ phần trăm của tài khoản) đối với kế hoạch nghỉ hưu được coi là uỷ thác.
"Sự ủy thác là mức trách nhiệm giải trình cao hơn nhiều so với tiêu chuẩn phù hợp mà trước đây yêu cầu của nhân viên bán hàng tài chính, chẳng hạn như các nhà môi giới, các nhà hoạch định và đại lý bảo hiểm, những người làm việc với kế hoạch nghỉ hưu và các tài khoản. miễn là một đề xuất đầu tư đáp ứng được nhu cầu và mục tiêu đã được xác định của khách hàng, nó được coi là thích hợp. Giờ đây, các chuyên gia tài chính có nghĩa vụ pháp lý bắt đầu đặt lợi ích tốt nhất cho khách hàng của mình chứ không chỉ đơn giản là tìm kiếm các khoản đầu tư "phù hợp". Nguyên tắc mới có thể loại bỏ nhiều cấu trúc hoa hồng chi phối ngành công nghiệp.Những người cố vấn muốn tiếp tục làm việc sẽ phải cung cấp cho khách hàng một thoả thuận tiết lộ, được gọi là Hợp đồng Miễn giảm Quan tâm Tốt nhất (BICE), trong trường hợp có thể xảy ra mâu thuẫn lợi ích (chẳng hạn như cố vấn nhận hoa hồng cao hơn hoặc tiền thưởng đặc biệt để bán một sản phẩm nhất định). Điều này đảm bảo rằng cố vấn đang làm việc vô điều kiện vì lợi ích cao nhất của khách hàng. Tất cả các khoản bồi thường được trả cho người được ủy thác phải được đánh vần rõ ràng là tốt.
Kế hoạch nghỉ hưu được bao gồm:Kế hoạch đóng góp đã xác định: bốn loại kế hoạch 401 (k), kế hoạch 403 (b), kế hoạch sở hữu cổ phần của nhân viên, kế hoạch Hưu bổng Nhân viên Đơn giản (SEP) IRA)
Các kế hoạch đã xác định quyền lợi: các kế hoạch hưu bổng hoặc những khoản hứa trả một khoản thanh toán nhất định cho người tham gia theo quy định của tài liệu kế hoạch
Tài khoản hưu trí cá nhân (IRAs)Không được bảo hiểm
khách hàng gọi một cố vấn tài chính và yêu cầu một sản phẩm hoặc đầu tư cụ thể mà không phải là lời khuyên về tài chính.
Tư vấn tài chính có thể cung cấp giáo dục cho khách hàng, chẳng hạn như tư vấn đầu tư chung dựa trên độ tuổi hoặc thu nhập của một người, và nó cũng không phải là lời khuyên về tài chính.
- Tài khoản giao dịch chịu thuế hoặc các tài khoản được tài trợ bằng đô la sau thuế không được xem là kế hoạch nghỉ hưu, ngay cả khi số tiền này được dành riêng để tiết kiệm cho người về hưu.
- Lịch sử của Quy tắc ủy thác
- Ban đầu, DOL đã điều chỉnh chất lượng tư vấn tài chính xung quanh việc nghỉ hưu theo ERISA. Được thực hiện vào năm 1974, ERISA chưa bao giờ được điều chỉnh để phản ánh những thay đổi trong xu hướng tiết kiệm hưu trí, đặc biệt là chuyển từ các kế hoạch lợi ích xác định sang các kế hoạch đóng góp được xác định và sự tăng trưởng rất lớn của IRA.
Một loạt các cải cách đã được đưa ra hồi năm 2010, nhưng nó đã nhanh chóng bị rút lại trong năm 2011 sau khi có phản đối gay gắt từ ngành tài chính về chi phí pháp lý, chi phí trách nhiệm pháp lý và mối quan tâm của khách hàng.
- Năm năm sau, ngành công nghiệp tài chính đã phải thông báo vào năm 2015 rằng cảnh quan sẽ thay đổi. Một cuộc đại tu lớn đã được Tổng thống Obama đề xuất vào ngày 23 tháng 2 năm 2015. "Hôm nay, tôi kêu gọi Bộ Lao động cập nhật các quy tắc và yêu cầu mà các cố vấn về hưu trí đem lại lợi ích tốt nhất cho khách hàng của mình trên lợi ích tài chính của họ", Tổng thống nói "Đó là một nguyên tắc rất đơn giản: Bạn muốn đưa ra lời khuyên về tài chính, trước hết bạn phải đặt lợi ích của khách hàng".
- DOL đưa ra các quy định mới vào ngày 14 tháng 4 năm 2016. Khoảng thời gian này Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OMB) phê duyệt quy định trong thời gian kỷ lục, trong khi Tổng thống Obama ủng hộ và nhanh chóng theo dõi việc thực hiện nó; các phán quyết cuối cùng đã được ban hành vào ngày 6 tháng 4 năm 2016. Trước khi hoàn thiện bản án, Bộ Lao động đã tổ chức bốn ngày kể từ ngày các phiên điều trần công khai. Trong khi phiên bản cuối cùng đã được búa ra, pháp luật được gọi là tiêu chuẩn uỷ thác. Vào tháng 1 năm 2017 trong phiên họp đầu tiên của Quốc hội, một đại diện Joe Wilson (R, S. C) đã giới thiệu một dự luật để trì hoãn việc bắt đầu thực sự của quy tắc uỷ thác trong hai năm.
- Phản ứng với Quy tắc ủy thác
Không có nghi ngờ gì về các quy tắc 40 năm của ERISA đã quá hạn cho một sự thay đổi, và nhiều nhóm ngành đã nhảy lên kế hoạch mới, bao gồm Ủy ban CFP, Kế hoạch Tài chính Hiệp hội (FPA), và Hiệp hội Các nhà tư vấn Tài chính Cá nhân (NAPFA). Những người ủng hộ hoan nghênh quy định mới này, nói rằng nó sẽ tăng lên và tinh giản tính minh bạch cho các nhà đầu tư, giúp các nhà tư vấn thay đổi dễ dàng hơn, và ngăn ngừa sự lạm dụng của các cố vấn tài chính, chẳng hạn như hoa hồng quá mức và đầu tư vì lý do bồi thường. Một báo cáo năm 2015 của Hội đồng cố vấn kinh tế của Nhà Trắng cho thấy lời khuyên thiên vị đã cạn kiệt 17 tỷ đô la một năm từ các quỹ hưu trí.
Tuy nhiên, luật pháp đã gặp sự phản đối quyết liệt từ các chuyên gia khác, bao gồm cả các nhà môi giới và các nhà quy hoạch. Các chuyên gia tư vấn tài chính được coi là tiêu chuẩn "phù hợp" hơn tiêu chuẩn "uỷ thác" bởi vì sau này sẽ mất tiền - trong hoa hồng bị mất và thêm chi phí tuân thủ.Các tiêu chuẩn ủy thác nghiêm ngặt hơn có thể làm chi phí cho ngành dịch vụ tài chính ước tính khoảng 2 đô la. 4 tỷ mỗi năm bằng cách loại bỏ các mâu thuẫn về lợi ích như các khoản hoa hồng front-end và quỹ tương hỗ 12b-1 trả cho các công ty quản lý và tư vấn tài sản.
Mặc dù các khoản miễn giảm hợp đồng quan tâm tốt nhất sẽ cho phép các nhà môi giới và các công ty bảo hiểm cung cấp kế hoạch cho những người tham gia với lời khuyên ủy thác trong khi vẫn nhận hoa hồng, nhưng nhiều chuyên gia lo ngại rằng tiêu chuẩn mâu thuẫn về lợi ích sẽ loại bỏ các khoản hoa hồng. Điều này sẽ buộc các cố vấn tài chính phải tạo ra hoặc thay đổi lệ phí lên các cá nhân, và có thể định giá nhiều nhà đầu tư trung và thấp hơn ra khỏi thị trường, họ lập luận.
Ba vụ kiện đã được đệ trình chống lại quy tắc. Vụ thu hút sự chú ý nhất đã được Phòng Thương mại của Hoa Kỳ, Hiệp hội Thị trường Chứng khoán và Thị trường Tài chính Hoa Kỳ và Hội nghị về Dịch vụ Tài chính của Toà án quận U của Hoa Kỳ thuộc quận Bắc Texas đưa ra vào tháng 6 năm 2016. Cơ sở của vụ kiện là chính quyền Obama không có thẩm quyền để thực hiện hành động đó trong việc xác nhận và theo dõi nhanh luật. Một số nhà lập pháp cũng tin rằng bản thân DOL đang vượt quá thẩm quyền của mình bằng cách nhắm mục tiêu IRA. Trước đó chỉ ra rằng Quốc hội chỉ có quyền phê chuẩn về quyền kiện của người tiêu dùng.
Một số nhà phê bình gợi ý rằng Quy tắc ủy thác mới không có sự khác biệt nào. Những nhà quan sát nói rằng người tiêu dùng vẫn phải chịu sự lừa dối của "những diễn viên xấu. "Ví dụ, tuân thủ quy tắc mới sẽ đòi hỏi nhiều giấy tờ hơn. Các nhà phê bình nói rằng giấy tờ là một nơi tuyệt vời để che giấu một mưu đồ lừa đảo và sau đó nói rằng khách hàng đã ký tên và biết họ đang ký cái gì. Gần đây hơn, các thành viên của nhóm tư vấn của Tổng thống Trump đã lên tiếng chỉ trích luật này và Trump đã ký một sắc lệnh để trì hoãn việc thực hiện. DOL tiếp tục bảo vệ quy tắc trong nhiều vụ kiện vào năm 2017. Sau khi DOL chính thức công bố sự trì hoãn 60 ngày đối với việc áp dụng quy tắc, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và Chủ tịch AFL-CIO Richard Trumka . Hợp tác với người Mỹ về Cải cách Tài chính và Liên đoàn Người tiêu dùng Mỹ, nỗ lực của họ nhằm làm nổi bật "chi phí cho người Mỹ tiết kiệm cho nghỉ hưu mà không có quy tắc ủy thác, bắt đầu từ ngày 03 tháng 2 năm 2017". Thông cáo báo chí của người Mỹ cho các tiểu bang Cải cách Tài chính: "Mỗi ngày những lời khuyên mâu thuẫn này tiếp tục gây tốn kém cho người Mỹ 46 triệu đô la một ngày, 1 triệu đô la mỗi giờ, và 532 đô la một giây
Quy tắc ủy thác nào ảnh hưởng đến ai? < Các quy định về DOL mới sẽ làm tăng chi phí tuân thủ, đặc biệt là trong môi trường môi giới của các nhà môi giới và các chuyên gia cố vấn về phí và tư vấn đầu tư đăng ký (RIA) cũng sẽ tăng chi phí tuân thủ
- < -1->
Quy tắc ủy thác có thể là khó khăn đối với các nhà môi giới nhỏ và độc lập, các công ty RIA, họ có thể không có nguồn tài chính để đầu tư vào công nghệ và chuyên môn tuân thủ để đáp ứng tất cả các yêu cầu.Do đó, sẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi thấy một số trong số các công ty nhỏ này giải thể hoặc mua lại. Các hoạt động môi giới của MetLife Inc. và American International Group đã được bán hết với sự dự đoán của các quy tắc này và các chi phí liên quan.
Cố vấn và nhân viên đăng ký có thể tham gia tư vấn cho kế hoạch 401 (k) có thể bị người kinh doanh môi giới của họ bỏ ra do các khía cạnh tuân thủ mới. Điều này có thể làm giảm số lượng cố vấn phục vụ các kế hoạch nhỏ hơn. Đó là những gì đã xảy ra ở U. K. sau khi cả nước thông qua các quy tắc tương tự trong năm 2011; kể từ đó, số lượng cố vấn tài chính ở đó đã giảm khoảng 22,5%. Giám đốc điều hành Ameriprise, Jim Cracchiolo, cho biết: "Môi trường pháp lý có thể sẽ dẫn tới việc củng cố trong ngành mà chúng ta đã thấy. Các cố vấn độc lập hoặc các đại lý môi giới độc lập có thể thiếu các nguồn lực hoặc quy mô để điều hướng những thay đổi cần thiết và tìm kiếm một đối tác mạnh. "
Các nhà cung cấp hàng năm cũng sẽ tiết lộ chi phí hoa hồng của họ cho khách hàng, điều này có thể làm giảm đáng kể doanh thu của các sản phẩm này trong nhiều trường hợp. Những chiếc xe này là nguồn gây tranh cãi lớn giữa các chuyên gia trong ngành và nhà quản lý trong nhiều thập kỷ vì họ thường trả hoa hồng rất cao cho các đại lý bán chúng, và có một loạt các khoản phí và lệ phí có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận mà khách hàng kiếm được với họ .
Loại đầu tư nào sẽ ảnh hưởng đến các quy tắc?
Tác động chính được dự đoán sẽ được kết nối với IRA, vì những chiếc xe này thường được xử lý tại các công ty môi giới. Cụ thể, việc chuyển từ kế hoạch 401 (k) sang IRA chắc chắn sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Có rất nhiều trường hợp được báo cáo trong báo chí tài chính (và có thể hàng chục nghìn người trên thực tế) về các cố vấn đề xuất việc chuyển đổi sang IRA, mặc dù nó có thể không phải là lợi ích tốt nhất của khách hàng - hoặc là về việc chuyển tiền của khách hàng ra khỏi một kế hoạch hưu trí công ty chi phí thấp cung cấp các lựa chọn đầu tư vững chắc hoặc về các loại đầu tư chi phí cao được đề nghị trong IRA mới.
DOL cũng đã đưa ra câu trả lời cho những câu hỏi thường gặp mà họ nhận được về các quy tắc mới dưới dạng Câu hỏi thường gặp, nhằm giải quyết các chủ đề từ đầu tư đến bồi thường cố vấn.
Các quy tắc khác từ SEC?Như những cố vấn và khách hàng không có sự hiểu lầm về kế hoạch mới này, Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC) đã đề xuất đề xuất một bộ quy tắc ủy thác riêng vào tháng 4 năm 2017. Có thể bất kỳ điều luật SEC mới nào sẽ mở rộng ngoài các tài khoản hưu trí và chi phối cách RIAs và các nhà môi giới đối xử với khách hàng trong mọi giao dịch, bắt buộc rằng lợi ích của khách hàng phải đến trước hết trong mọi trường hợp. Chủ tịch SEC Mary Jo White đã chỉ ra rằng bà ủng hộ các cuộc kiểm tra của bên thứ ba, phi chính phủ, các cố vấn đầu tư. Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính (FINRA) sẽ là một ví dụ về bên thứ ba như vậy.
White đã thể hiện các ưu tiên thực thi SEC như sau:Tăng cường kiểm tra các cố vấn đầu tư do SEC quy định.
Tăng cường sự giám sát của họ đối với FINRA vì nó đóng vai trò lớn hơn trong việc giám sát các nhà môi giới.Cyber security.
Rủi ro kinh tế và phân tích các loại xe đầu tư khác nhau.
Phân tích dữ liệu để tập trung tốt hơn nguồn lực của mình cho việc kiểm tra các cố vấn đầu tư.
Một mối quan tâm lớn của nhiều cố vấn và môi giới sẽ có thể là liệu một bộ quy tắc SEC mới sẽ phù hợp với các quy tắc ủy thác của DOL mới hay không. Trong trường hợp các quy tắc mâu thuẫn, cố vấn tài chính có thể sẽ gặp khó khăn trong việc thực hiện đúng tiến trình.
Nếu các cố vấn và công ty của họ đang phải đối mặt với một bộ quy tắc thứ hai khác với quy tắc của DOL, thì chi phí tuân thủ và nhân lực cần thiết cũng có thể làm cho một số nhà môi giới nhỏ lẻ đi ra khỏi doanh nghiệp.
Công nghệ có thể giúp đỡ như thế nào
Các quy tắc có thể thúc đẩy sự phát triển và nâng cấp nhiều nền tảng công nghệ và ứng dụng sẽ giúp các nhà môi giới độc lập thỏa mãn những thách thức tuân thủ của họ. Có ít nghi ngờ rằng các quy tắc ủy thác mới sẽ mất một cắn ra khỏi lợi nhuận của cố vấn, nhưng các giải pháp phần mềm có thể giúp giảm nhẹ tác động.
- Công nghệ số đã tiến triển đến mức các máy tính đã có thể thực hiện các công việc quản lý đầu tư thông thường như tái cân bằng danh mục đầu tư, tính trung bình của chi phí bằng đô la và thu hoạch mất mát thuế. Các chương trình tự động này hoặc các chuyên gia tư vấn robo có thể hoàn thành các nhiệm vụ ngày càng phức tạp cho khách hàng và tại một số điểm chắc chắn sẽ có khả năng duy trì các chiến lược quản lý danh mục phức tạp mà hiện tại cần sự can thiệp của con người.
- Khái niệm uỷ thác như được ghi trong dự luật DOL hiện đang bị va chạm với sự thiếu can thiệp của con người trong lĩnh vực tư vấn robo. Bất kể vấn đề này diễn ra như thế nào, tuy nhiên, có vẻ như rõ ràng rằng các cố vấn viên của robo cuối cùng sẽ được hưởng lợi từ luật DOL. Có thể sớm có thể sử dụng các chuyên gia tư vấn robo để tạo ra các thuật toán thương mại hoàn toàn phù hợp với các quy tắc của DOL, bất kể điều kiện thị trường hoặc hoàn cảnh của khách hàng, và không có khả năng xảy ra lỗi của con người. Hầu hết các chương trình này đã sử dụng các quỹ chỉ số chi phí thấp để kinh doanh, điều này sẽ phù hợp với các nhà quản lý.
