Kỷ nguyên của lãi suất tiêu cực cuối cùng đã đến. Mặc dù họ vẫn chưa phải là người tàn phá hoàn toàn trên thị trường tài chính, nhưng kể từ tháng 8 năm 2016, sự có mặt của họ rõ ràng đang được cảm nhận bởi các nhà đầu tư trái phiếu. Đầu tư vào trái phiếu có lãi suất thấp đảm bảo mất tiền dường như phản đối logic. Tuy nhiên, đó chính là những gì các nhà đầu tư trái phiếu Châu Âu đang làm, bởi vì các lựa chọn thay thế thậm chí còn kém hấp dẫn.

Sau khi hồi phục yếu từ cuộc suy thoái toàn cầu năm 2007-2009, phần lớn khu vực đồng tiền chung châu Âu đang rơi vào tình trạng kinh tế chậm chạp, gần như trì trệ. Với tỷ lệ lạm phát lơ lửng gần bằng không và đe dọa tiêu cực, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất tiền gửi xuống bằng không để thúc đẩy tăng trưởng. Với chi phí cho vay giảm xuống còn 0, các ngân hàng được khuyến khích cho vay tiền thay vì tích trữ nó, dẫn đến việc người tiêu dùng tiêu tiền hơn là tiết kiệm.

Để duy trì lợi suất trái phiếu đồng euro xuống, ECB đã bắt đầu một chương trình mua trái phiếu mạnh, tương tự như các chương trình nới lỏng định lượng được thực hiện bởi Cục dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Kết quả là, việc kiểm kê trái phiếu chính phủ đã cạn kiệt, làm cho sản lượng dưới mức không.

Một số quốc gia, bao gồm Thụy Điển, Thụy Sĩ, Tây Ban Nha, Ý và Đan Mạch đã thực sự cắt giảm lãi suất tiền gửi xuống dưới mức không. Ở nhiều nước này, lợi tức trái phiếu đã theo sát và hiện đang giao dịch với lợi suất danh nghĩa âm. Vào tháng 7 năm 2016, Deutsche Bank AG (NYSE: DB

DBDeutsche Bank AG16 66-0 95%

Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) là công ty không phải là công ty tài chính đầu tiên phát hành trái phiếu- trái phiếu năng suất. Các mức lãi suất tiêu cực ảnh hưởng đến trái phiếu Trong một môi trường trái phiếu tiêu cực, các ngân hàng thực sự trả tiền cho khách hàng vay để được cho vay tiền. Khi các nhà đầu tư mua trái phiếu trái phiếu tiêu cực, họ sẽ phải thanh toán cho người mượn, là người phát hành trái phiếu. Nhà đầu tư mua trái phiếu phát hành trái phiếu xấu nhận được tổng số lãi suất và khoản thanh toán gốc thấp hơn giá trái phiếu tại thời điểm mua. Ví dụ, trong một môi trường lãi suất thông thường, một nhà đầu tư mua một hóa đơn kho bạc của Đức với mức chiết khấu, trả $ 99. 50, trong đó ông nhận 100 đô la khi trưởng thành. Với tỷ lệ tiêu cực, nhà đầu tư có thể phải trả $ 101 và nhận 100 $ khi đến hạn. Việc đầu tư được thực hiện vì nó sẽ dẫn đến tổn thất.

Tại sao các nhà đầu tư vẫn mua trái phiếu phủ định rủi ro

Các nhà đầu tư ở châu Âu có thể sẵn sàng đầu tư vào trái phiếu trái phiếu tiêu cực hơn là lưu trữ tiền mặt bằng tiền mặt vì tiền mặt có thể có rủi ro cao hơn trong những trường hợp nhất định. Cho dù họ có lợi tức hay lợi tức trái phiếu, trái phiếu vẫn cung cấp rủi ro vốn cổ phần tốt nhất trong danh mục đầu tư đa dạng, trong khi đó tiền mặt không có.Trong môi trường lạm phát thấp hoặc tiêu cực, các nhà đầu tư trái phiếu, đặc biệt là các tổ chức, sẵn sàng trả một khoản phí bảo hiểm nhỏ cho việc giữ gìn vốn. Tiền mặt có thể tốn kém và rủi ro để lưu trữ.

Điều gì về U. S trái phiếu?

Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Janet Yellen đã chỉ ra rằng, vào tháng 8 năm 2016, sự thay đổi hoàn cảnh có thể đưa ra những tỷ lệ tiêu cực trên bảng, điều kiện kinh tế sẽ phải suy giảm đáng kể để được xem xét. Nền kinh tế Mỹ đang tốt hơn so với nền kinh tế châu Âu, và Cục dự trữ liên bang Mỹ đang trên con đường chuẩn hóa lãi suất sau gần một thập kỉ tỷ lệ gần bằng 0. Tuy nhiên, trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ không miễn dịch với hoạt động tiêu cực lãi suất xảy ra ở châu Âu. Bởi vì họ vẫn đem lại lợi nhuận cao, trái phiếu của U. là một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư châu Âu. Nhu cầu ngày càng tăng đối với trái phiếu của U. khiến cho giá của họ tăng cao hơn, gây sức ép lên sản lượng của họ. Bán trái phiếu ngắn hạn trên thị trường thứ cấp có thể đặc biệt nhạy cảm với sản lượng xấu.

Nói chung, trái phiếu chính phủ dài hạn và trái phiếu doanh nghiệp ở Hoa Kỳ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi điều kiện kinh tế hơn là các động thái gia tăng của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu triển vọng tăng trưởng kinh tế vẫn tích cực, với triển vọng lạm phát cao hơn trong tương lai gần, giá trái phiếu có thể sẽ giảm, đẩy sản lượng cao hơn.