a:

Mô hình chiết khấu cổ tức cơ bản (DDM) tạo ra ước tính tỷ lệ tăng trưởng liên tục, vĩnh cửu, dự kiến ​​cho cổ tức từ cổ phiếu. Tốc độ tăng trưởng liên tục này được trừ vào ước tính khác: chi phí vốn cổ phần liên tục. Số kết quả được sử dụng làm mẫu số ở một bên của phương trình DDM.

Tại sao một sự vĩnh cửu được sử dụng trong mô hình chiết khấu cổ tức

Có hai lý do khiến DDM sử dụng một sự vĩnh cửu cho tốc độ tăng trưởng. Một cổ phiếu không bao giờ được bán là một sự tồn tại trên thực tế; không có ngày hết hạn hoặc ngày đáo hạn đối với cổ phần phổ thông.

AD:

Lý do thứ hai là sự đơn giản. Các nhà đầu tư và các nhà phân tích dễ dàng tính toán và so sánh các luồng cổ tức được chiết khấu khi áp dụng một biện pháp thống nhất - vĩnh cửu - có thể được áp dụng. Lý thuyết cổ tức thay thế sẽ yêu cầu tính trung bình hoặc ước tính cổ phần.

Mô hình Gordon

DDM sử dụng vĩnh viễn còn được gọi là mô hình Gordon, được đặt tên theo người sáng tạo của nó là Myron Gordon. Phương trình mô hình Gordon tiêu chuẩn là: Giá cổ phiếu = (cổ tức trong giai đoạn tiếp theo) / ((chi phí liên tục) - (ước tính tỷ lệ tăng trưởng liên tục trong cổ tức))

AD:

Phần thách thức về mô hình Gordon là ước tính tỷ lệ tăng trưởng cổ tức và tỷ suất lợi nhuận. Hầu hết mặc định sử dụng tỷ lệ tăng trưởng lịch sử cho cổ tức, mặc dù những người khác có phương pháp dựa trên phân tích cơ bản phức tạp.

Hãy cẩn thận xem xét các phương trình mô hình Gordon mặc dù, và nó trở nên rõ ràng nó không thể có hiệu quả xử lý cổ phiếu tăng trưởng cao. Bất kỳ công ty nào có tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cao hơn tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng sẽ dẫn đến một mẫu số âm.

AD:

Tốt nhất, mô hình Gordon là một ước tính sơ bộ. Giả thiết về sự tăng trưởng liên tục, bằng phẳng gần như chắc chắn là sai. Hầu hết các nhà phân tích học mô hình Gordon cơ bản trước khi chuyển sang các mô hình DDM đa bước.