a:

Mô hình chiết khấu cổ tức (DDM), hay còn được gọi là mô hình tăng trưởng của Gordon, giả định một cổ phiếu có giá trị tổng hợp của tất cả các khoản thanh toán cổ tức trong tương lai. Đây là phương pháp định giá phổ biến được sử dụng bởi các nhà đầu tư cơ bản và các nhà đầu tư giá trị. Theo lý thuyết đơn giản, một công ty đầu tư tài sản của mình để thu được lợi nhuận trong tương lai, tái đầu tư lại phần cần thiết của lợi nhuận trong tương lai để duy trì và phát triển công ty, và chuyển sự cân bằng của lợi ích đó cho cổ đông dưới hình thức cổ tức. Theo DDM, giá trị của một cổ phiếu được tính bằng tỷ lệ cổ tức hàng năm tiếp theo trong tử số và tỷ lệ chiết khấu trừ đi tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trong mẫu số. Để sử dụng mô hình này, công ty phải trả cổ tức và cổ tức phải tăng với tốc độ bình thường trong dài hạn. Tỷ suất chiết khấu cũng phải cao hơn tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cho mô hình hợp lệ.

DDM có thể được điều chỉnh để phù hợp với các công ty có khoản thanh toán cổ tức thay đổi, giả định có một tỷ lệ tăng trưởng cổ tức ổn định dài hạn tại một số điểm trong tương lai. Phương pháp này được gọi là DDM nhiều lứa hoặc DDM không ổn định. Với phương pháp định giá này, các nhà đầu tư phải ước tính giá trị của việc chi trả cổ tức trong tương lai và chiết khấu từng khoản thanh toán cho giá trị hiện tại. Khi tỷ lệ cổ tức trong tương lai trở nên ổn định, phương trình DDM thông thường có thể được áp dụng cho các khoản thanh toán trong tương lai, và giá trị từ phương trình này được chiết khấu theo giá trị hiện tại theo cách tương tự như thanh toán không thường xuyên. Mô hình nhiều trường hợp bị hạn chế bởi nó đòi hỏi tỷ lệ tăng trưởng cổ tức ổn định trong tương lai và giả định những thay đổi về tỷ lệ trong các khoảng thời gian bất thường là ngay lập tức.