a:

Một sự lây lan nợ nần là một chiến lược lựa chọn nơi mà nhà đầu tư dành nhiều tiền hơn cho chân dài của sự lây lan hơn là chân ngắn. Nhà đầu tư đang chi tiêu tiền bạc, hoặc phí bảo hiểm, trên sự lây lan. Mức tổn thất lớn nhất cho sự lây lan là phí bảo hiểm đã trả cộng với hoa hồng và các chi phí giao dịch khác. Điều này khác với tín dụng lan truyền, nơi một nhà đầu tư nhận được nhiều tiền hơn cho chiến lược ngắn hạn hơn là dài.

Nếu một nhà đầu tư đang khá lạc quan về cổ phiếu, thì cô ấy có thể mua tín phiếu bull credit. Ví dụ: giả sử rằng cổ phiếu ở XYZ, Inc. đang giao dịch ở mức 50 đô la. Nhà đầu tư có thể mua cuộc gọi 50 đô la và sau đó bán lệnh gọi 70 đô la cho khoản phí bảo hiểm ròng là 200 đô la. Phí bảo hiểm này là một khoản nợ cho nhà đầu tư và đại diện thiệt hại tối đa cho thương mại. Nếu cổ phiếu của XYZ, Inc. đang giao dịch ở trên $ 70 khi hết hạn, nhà đầu tư sẽ nhận ra tiềm năng lợi nhuận tối đa cho sự lây lan. Nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận ròng là $ 1, 800. Nhà đầu tư đã kiếm được 2 triệu đô la từ việc tăng 100 đô la trong 100 cổ phần của XYZ, Inc., trừ khoản phí bảo hiểm 200 đô la được chi trả cho việc chi trả.

Hạn chế chính của các khoản nợ nần là họ phải chịu thời gian phân rã, còn được gọi là theta. Theta là thước đo về lượng giảm giá trị của một lựa chọn do thời gian trôi qua. Nợ trái phiếu có giá trị âm theta âm. Nếu cổ phiếu cơ bản di chuyển sang một bên, sự lựa chọn dài hạn của spread sẽ mất tiền nhanh hơn là lựa chọn ngắn. Không giống như cổ phiếu, có thể tồn tại vĩnh viễn và không có thời gian phân rã, các tùy chọn có ngày hết hạn và mất giá trị khi chúng di chuyển theo hướng hết hạn. Tín dụng lây lan tìm cách tận dụng sự phân rã theta để lợi nhuận.