a:

Giá trị Nguy cơ (VaR) là một trong những phép đo được biết đến rộng rãi nhất trong quá trình quản lý rủi ro. Mục tiêu của quản lý rủi ro là xác định và hiểu mức độ rủi ro, để đo lường rủi ro đó và sau đó sử dụng các phép đo đó để quyết định làm thế nào để giải quyết những rủi ro đó. Nói chung, VaR hoàn thành cả ba; nó cho thấy sự phân bố bình thường của các khoản lỗ trong quá khứ - ví dụ như một danh mục đầu tư - và nó tính toán một khoảng tin cậy về khả năng vượt quá ngưỡng thiệt hại nhất định; thông tin kết quả sau đó có thể được sử dụng để đưa ra các quyết định và thiết lập chiến lược.

Nói một cách đơn giản, VaR là ước tính dựa trên xác suất tổn thất tối thiểu theo đồng đô la chúng ta có thể mong đợi trong một khoảng thời gian.

Ưu và nhược với Giá trị Rủi Ro

Có một số ưu và nhược điểm đáng kể khi sử dụng VaR trong đo lường rủi ro. Về mặt tích cực, đo lường được các chuyên gia ngành công nghiệp tài chính hiểu rộng rãi và như một biện pháp, nó rất dễ hiểu. Truyền thông và rõ ràng là quan trọng, và nếu một đánh giá VaR đã dẫn chúng tôi để nói rằng "Chúng tôi tin tưởng 99% lỗ của chúng tôi sẽ không vượt quá $ 5 triệu trong một ngày giao dịch", chúng tôi đã đặt một ranh giới rõ ràng mà hầu hết mọi người có thể hiểu được.

Tuy nhiên, có một số hạn chế đối với VaR. Điều quan trọng nhất là "sự tự tin 99%" trong ví dụ này là con số mức tối thiểu 999 đô la. Trong 1% số lần mất mát tối thiểu của chúng tôi vượt quá con số đó, không có bằng chứng cho thấy bao nhiêu. Đó là 1% có thể là mất 100 triệu đô la, hoặc nhiều đơn đặt hàng lớn hơn ngưỡng ngưỡng VaR. Đáng ngạc nhiên, mô hình được thiết kế để làm việc theo cách này bởi vì xác suất trong VaR dựa trên phân phối bình thường của lợi nhuận. Tuy nhiên, các thị trường tài chính được biết là có các phân phối không bình thường, có nghĩa là họ có các sự kiện ngoại lệ cực kỳ thường xuyên - nhiều hơn phân phối thông thường sẽ dự đoán. Cuối cùng, tính toán VaR yêu cầu một số phép đo thống kê như phương sai, hiệp phương sai, và độ lệch tiêu chuẩn. Với danh mục hai tài sản, đây không phải là quá khó, nhưng trở thành cực kỳ phức tạp cho một danh mục đầu tư đa dạng cao. Thêm vào đó dưới đây.

Công thức cho VaR là gì?

VaR được định nghĩa là:

VaR = [Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng dự kiến ​​của danh mục đầu tư - (z-score của khoảng tin cậy * độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư)] * giá trị danh mục

Thông thường, một khung thời gian được thể hiện trong năm. Nhưng nếu nó được đo bằng cách khác (tức là, theo tuần hoặc ngày), thì chúng ta chia lợi tức kỳ vọng theo khoảng thời gian và độ lệch chuẩn bằng căn bậc hai của khoảng thời gian. Ví dụ, nếu khung thời gian là hàng tuần, các đầu vào tương ứng sẽ được điều chỉnh đến (lợi nhuận kỳ vọng ÷ 52) và (độ lệch chuẩn danh mục đầu tư ÷ 52).Nếu hàng ngày, sử dụng 252 và √252, tương ứng.

Giống như nhiều ứng dụng tài chính khác, công thức dễ nghe - nó chỉ có một vài đầu vào - nhưng việc tính toán đầu vào cho một danh mục đầu tư lớn là rất lớn về mặt tính toán, Bạn phải ước tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cho danh mục đầu tư, có thể dễ bị lỗi; bạn phải tính toán các tương quan danh mục đầu tư và phương sai; và sau đó bạn phải cắm tất cả vào. Nói cách khác, nó không phải là dễ dàng như nó trông.

Tìm VaR trong Excel

Vạch ra dưới đây là phương pháp phương sai / phương sai của việc tìm kiếm VaR [xin vui lòng nhấn chuột phải và chọn

mở hình ảnh trong tab mới để có được độ phân giải đầy đủ của bảng]: