a:

Vì thoả thuận hoán đổi liên quan đến việc trao đổi các dòng tiền trong tương lai và ban đầu được đặt ở mức 0, không cần phải có khoản tài trợ thực. Với việc thông qua Dodd-Frank, thoả thuận hoán đổi đang chuyển sang thanh toán bù trừ và tập trung tập trung, đòi hỏi biên giới ký quỹ hàng ngày được cung cấp cho ngân hàng thanh toán để giữ giao dịch. Với thanh toán bù trừ tập trung, cơ quan thanh toán bù trừ là đối tác tập trung. Nói chung, các bên tham gia thỏa thuận hoán đổi trao đổi dòng tiền cho một khoảng thời gian nhất định. Ít nhất một trong số các dòng tiền, hoặc chân, của hoán đổi được đặt thành lãi suất thả nổi, cho dù đó là tỷ giá hối đoái, lãi suất hoặc thậm chí giá cả hàng hóa, trong khi một chân khác có thể được cố định hoặc nổi.

Vào thời điểm thỏa thuận hoán đổi được ký kết, các luồng tiền giữa các bên thường bù đắp cho số không. Như vậy, không có yêu cầu tài chính ban đầu cho việc hoán đổi. Khi chân thay đổi của chuyển động trao đổi, dòng tiền mặt sau đó điều chỉnh cho phù hợp giữa hai chân. Do đó, trung tâm thanh toán bù trừ trung gian cần phải có khoản phụ thu bổ sung từ phía đối tác đang giảm giá trị dòng tiền trong thoả thuận hoán đổi như là một bước thay đổi của việc trao đổi hoán đổi.

Hoán đổi cổ phiếu được giao dịch thông qua quầy (OTC). Tuy nhiên, mặc định các thỏa thuận hoán đổi đối tác là một trong những động lực của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu trong năm 2008. Quốc hội thông qua Dodd-Frank, trong đó tìm cách xem lại giao dịch hoán đổi và thị trường hoán đổi.

Dodd-Frank yêu cầu giao dịch các giao dịch hoán đổi chuẩn và thanh khoản thông qua các cơ sở hoán đổi swap (SEF). Thanh toán bù trừ tập trung có thể giúp làm giảm rủi ro đối tác đối với một thỏa thuận hoán đổi. Trong trường hợp bên mua không trả được nợ, rủi ro được giới hạn trong hợp đồng đó với SEF để làm cho bên kia toàn bộ. Điều này hạn chế bất kỳ hậu quả nào đối với phần còn lại của nền kinh tế và giúp giảm rủi ro hệ thống tổng thể do giao dịch hoán đổi.