Lợi nhuận, được gọi là thu nhập ròng hoặc lợi nhuận ròng, đại diện cho số tiền còn lại sau khi một công ty thanh toán toàn bộ hóa đơn. Đối với nhiều nhà đầu tư, sự tăng trưởng của thu nhập của công ty là yếu tố quan trọng nhất khi phân tích công ty. Nó thường được sử dụng như một thước đo hiệu suất lợi nhuận.

Việc hiểu được tăng trưởng lợi nhuận của công ty là rất quan trọng; tuy nhiên, nó là một chút vô nghĩa nếu tăng trưởng được tạo ra không phải bởi doanh số bán hàng nhưng bằng vốn cổ phần mới phát hành cho tiền mặt. Do đó, lợi nhuận có thể được xác định chính xác hơn thông qua việc kiểm tra chặt chẽ các thay đổi trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Bằng cách xem xét quy mô tăng vốn của công ty, những thay đổi trong EPS cho thấy một quan điểm tốt hơn về nguyên tắc cơ bản của công ty và thay đổi vận mệnh. (Tìm hiểu thêm trong Nhà đầu tư Tất cả mọi thứ cần biết về Thu nhập .)

AD:

EPS Says More
Cách tốt nhất để giải thích tầm quan trọng của EPS là với một ví dụ. Giả sử Tricky Inc. báo cáo thu nhập cuối năm là 12 triệu đô la. Nó cũng khoe khoang 50% thu nhập ròng nổi bật tăng so với lợi nhuận 8 triệu năm trước. Nếu không có câu hỏi, điều đó có thể là một kết quả nổi bật nếu sự gia tăng được thực hiện bằng cách sử dụng số vốn như năm trước. Nhưng không phải vậy.

Trong suốt năm, Tricky Inc. mua lại nhiều doanh nghiệp đã được trả bằng cách phát hành cổ phiếu mới cho người bán. Số cổ phần phát hành tăng 25% từ 100 triệu lên 150 triệu. Vì vậy, trong khi thu nhập tăng 50%, điều này chủ yếu là do lợi nhuận từ các doanh nghiệp thu được được tài trợ từ tăng vốn cổ phần. Do đó, sự cải thiện lợi nhuận của Tricky Inc. ít hơn rất nhiều so với sự xuất hiện của nó. Bằng cách xem xét những thay đổi trong EPS, như chúng ta đã đề cập ở trên, có tính đến việc tăng cơ sở vốn - chúng ta có thể thấy mức tăng trưởng "lợi nhuận" của Tricky Inc. (Tìm hiểu thêm trong

Thu nhập: Chất lượng Có nghĩa là Tất cả mọi thứ .) Các tính toán không quá đơn giản

Tất cả các công ty niêm yết phải báo cáo EPS trong báo cáo tài chính của mình. Nhưng tính EPS không phải là đơn giản như chia lợi nhuận theo số lượng cổ phần đang phát hành vào thời điểm số dư. Nếu số cổ phiếu đang lưu hành đã thay đổi trong năm, bạn cần phải tính toán số tiền trong năm của họ và tính số lượng bình quân gia quyền của số cổ phiếu đang lưu hành trong năm.

Chúng ta hãy nhìn vào Tricky Inc. Vào ngày 1 tháng 1 năm 2003, nó đã có 100 triệu cổ phần. Vào ngày 31 tháng 3, nó đã phát hành thêm 50 triệu cổ phiếu. Như vậy, trong chín tháng đầu năm đã có 150 triệu cổ phiếu. Do đó, số lượng bình quân gia quyền theo báo cáo của Tricky sẽ là (100 cổ phiếu x 1/4 năm) + (150 cổ phiếu x 3/4 năm) = 137. 5 cổ phiếu.
Bây giờ chúng ta có thể tính EPS. Trong năm, Tricky Inc.kiếm được 12 triệu đô la Mỹ mỗi 137,5 triệu cổ phiếu, tương đương 8,7 cent / cổ phiếu. Con số này không cao hơn nhiều so với EPS của năm trước là 8 triệu USD cho mỗi 100 triệu cổ phiếu, hoặc 8 cent một cổ phiếu.

Bây giờ chúng tôi đã xác định EPS của mình, hiệu suất của Tricky Inc không có vẻ khá nổi bật. Mặc dù công ty tuyên bố thu nhập tăng 50%, thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng không ấn tượng 8. 75% ([8,7 -8] / 8).

EPS pha loãng

Một con số khác đi một quãng đường dài để lộ tình trạng thực sự của công ty là lợi tức pha loãng trên mỗi cổ phiếu, cũng được tính bằng thu nhập ròng chia cho số cổ phiếu trung bình đang lưu hành trong kỳ. Nhưng EPS pha loãng có tính đến các cổ phiếu có thể được phát hành trong tương lai do việc thực hiện các lựa chọn.

Giả sử Tricky Inc. có tổng cộng 20 triệu tùy chọn với giá thực hiện là 2 đô la. 50 và ngày tập thể dục sắp tới. Cổ phiếu của Tricky Inc. đang giao dịch ở mức 3 USD / cổ phiếu. Bởi vì các lựa chọn được giảm giá 50%, khả năng pha loãng là có thật. Vì vậy, chúng ta nên bao gồm các tác động đến EPS. EPS pha loãng được tính là 12 triệu đô la thu nhập / 170 triệu cổ phiếu, hoặc 7 cent một cổ phiếu.
EPS pha loãng là rất quan trọng vì nó tính đến chi phí cho các cổ đông của các lựa chọn và các chứng khoán khác có thể ảnh hưởng đến số lượng cổ phiếu lưu hành. Để biết thêm chi phí về lựa chọn cổ phần của nhân viên cho các công ty, hãy xem tính năng

Kế toán và Đánh giá ESO

. Kết luận Do không điều chỉnh các vấn đề chia sẻ và tiếp thu mới nên số liệu thu nhập của riêng họ không cho nhà đầu tư biết đủ về các nguyên tắc hoạt động. Sự gia tăng tuyệt đối thu nhập ròng không phải là một chỉ số thích đáng vì thu nhập ròng có thể tăng lên do đầu tư tăng lên. Đầu tư nhiều hơn chắc chắn sẽ tạo thêm thu nhập cho công ty, nhưng đối với các nhà đầu tư như bạn và tôi, câu hỏi thực sự là liệu tăng trưởng thu nhập có bù đắp cho cổ phần nhiều hơn.