Tỷ lệ giá / vốn cổ phần hay "tỷ số P / E" là một trong số các nhân tố được ưa chuộng nhất và được trích dẫn nhiều nhất trong phân tích cổ phần. P / E, có thể được bắt nguồn bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại bằng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), đóng vai trò như một thước đo số tiền mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho mỗi đồng đô la thu nhập của một công ty. Do tính dễ tính toán của nó, P / E đã trở thành một thước đo được chấp nhận rộng rãi về giá trị. Bài viết này sẽ tập trung vào chỉ số P / E của Costco Wholesale Corp. (COST Chi phí Costco Wholesale Corp 165. 61 + 0. 34% Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) và xem cách nó ngăn xếp lên chống lại các đồng nghiệp trong ngành.

AD:

(xem thêm: Costco, Target hoặc Walmart: đó là cược tốt nhất và Costco: Làm thế nào bán buôn làm cho nó tỷ trong doanh thu)

Trailing Twelve Month P / E > Chỉ số P / E 12 tháng hoặc "TTM P / E" cho thấy các nhà đầu tư có tỷ lệ P / E dựa trên 12 tháng qua, hoặc bốn phần tư dữ liệu trong quá khứ. Tử vi là giá cả, được tìm thấy dễ dàng, trong khi mẫu số là thu nhập trên mỗi cổ phần, hay EPS, có thể tìm thấy trên nhiều trang web đầu tư trên Internet, hoặc trực tiếp trong các hồ sơ 10Q / 10K của công ty. EPS là một tỷ lệ trong bản thân nó và thể hiện giá trị tiền tệ thu nhập ròng của một công ty được phản ánh trên cơ sở mỗi cổ phần. Nó được tính như sau:

- Số cổ phiếu đang lưu hành = EPS

Đối với bài báo này, và nói chung, con số EPS sử dụng thường xuyên nhất là EPS "pha loãng", mà có tính đến tất cả các lựa chọn cổ phiếu, chứng chỉ, cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi có thể được thực hiện khi đưa ra số cổ phần trung bình. Nếu các chứng khoán chuyển đổi được thực hiện, số cổ phiếu trung bình sẽ tăng hoặc trở nên pha loãng, dẫn đến mẫu số lớn hơn và EPS thấp hơn. EPS pha loãng được các nhà phân tích tài chính ưa chuộng nhất vì nó là cách tiếp cận bảo thủ hơn. Trong trường hợp Costco, giá đóng cửa gần đây là 160 đô la. 02. Căn cứ vào hồ sơ của SEC, bốn quý cuối cùng của Costco trong EPS như sau:

AD:

4Q2015: 1.12 3Q2015: 1. 35

2Q2015: 1.17

1Q2015: 1. 73

Tổng cộng: 5.37

Chia Giá đóng cửa gần đây của Costco là 160 đô la. 02 trong 4 quý cuối cùng của EPS là 5.37, chúng tôi đến P / E TTM của chúng tôi là 29. 8. Costco đang kinh doanh khoảng 29. 8 lần thu nhập (theo văn bản quy ước là "29. 8x") dựa trên hoạt động của bốn quý trước.

Chuyển tiếp P / E

Mặc dù các tính toán TTM P / E là các biện pháp khách quan dựa trên dữ liệu lịch sử, P / E dự báo là những tính toán chủ quan khi tính đến triển vọng tăng trưởng trong tương lai của công ty. Tốc độ tăng trưởng có thể được suy ra thông qua một số phương tiện, chẳng hạn như hướng dẫn của quản lý, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử, triển vọng ngành công nghiệp và ước tính của nhà phân tích.Tất cả các phương pháp này nằm ngoài phạm vi của bài viết này. Vì lợi ích ngắn gọn, chúng tôi sẽ sử dụng tỷ lệ tăng trưởng đồng nhất theo ước tính của nhiều nhà phân tích đã bao gồm Costco, như được tìm thấy trên Nasdaq. com.

Tổng hợp các quý kết thúc vào tháng 2 năm 2016 đến tháng 11 năm 2016 (năm tài chính 2016), chúng tôi sẽ đạt được EPS kỳ vọng 12 tháng là 5. 72. Dựa trên mức giá 160 đô la Mỹ. 02, P / E dự báo của Costco là 28.

Các so sánh ngang hàng

Giờ đây, chúng ta đã xác định được cả P ​​/ Es và Costco cho tương lai, chúng ta đã sẵn sàng để thấy công ty xếp chồng lên chống lại đối thủ cạnh tranh như thế nào. Mặc dù P / E là một tỷ lệ cực kỳ hữu ích, không nên xem nó một cách độc lập, vì giá trị chỉ có thể được xác định thông qua so sánh ngang hàng. Bảng dưới đây bao gồm các đối thủ cạnh tranh chính của Costco trong phân khúc bán lẻ thực phẩm bán buôn / phòng bán buôn bán lẻ, được so sánh với tỷ lệ P / E dự phóng và tỷ lệ P / E dự kiến, cùng với giá trị ước tính vào năm 2016 đối với thu nhập trước thuế thu nhập trước thuế đến EBITDA), giá thành dòng tiền, sản lượng dự kiến ​​và Net Debt to EBITDA.

* Comps do tác giả tạo ra sử dụng dữ liệu từ Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar và 4 thương gia. com. Ước tính EBITDA trong năm 2016 của WMT.

Phân tích

Cổ phiếu của Costco đã tăng lên 125% trong nửa thập kỷ qua, đóng góp vào lợi nhuận cao hơn các đối thủ cạnh tranh. Mức thu nhập này, hiện ở mức cao năm năm, cũng được củng cố bởi khả năng của Costco để thực hiện các mục tiêu tăng trưởng, mức độ đòn bẩy thấp, danh mục đầu tư bất động sản có giá trị và vị trí dẫn đầu trong phân khúc của nó. Tuy nhiên, với mức P / E ở các mức này, áp lực lên quản lý để đáp ứng các mục tiêu cực kỳ khó khăn khi đối mặt với những cơn gió đầu ngoại (xem triển lãm dưới đây), như thể hiện bởi sự sụt giảm 6% sau báo cáo lỗ 1Q2016 ($ 1. 09 EPS so với $ 1,17 đồng thuận). Tuy nhiên, 6% là sự sụt giảm trong thùng sau khi hãng Costco lớn lên, và chuyển sang hợp tác với thẻ tín dụng với Visa Inc. (V) từ AMEX lên kế hoạch cho năm tới và mức tăng phí hội viên tiềm năng, Costco có hai động lực thu nhập khá tích cực trên đường chân trời.

^{Phụ lục A: Costco's P / E ở mức cao trong 5 năm}

Triển lãm B: Giấc mơ về đầu tư ngoại hối cân bằng Costco's Comps

Nguồn: Các báo cáo của công ty

(Xem thêm: Costco: Is it Time Mua hoặc Bán?)

Dòng dưới cùng

^{Trong khi P / Es là số liệu hữu ích để xác định giá trị của cổ phiếu, chúng chỉ là một công cụ của nhiều trong phân tích cơ bản. Không nên xem P / E một cách độc lập, và so sánh Costco với các công ty khác đã xác định rằng cổ phiếu được giao dịch ở mức phí bảo hiểm trên cơ sở cả hai. Lý do đằng sau chỉ số cao hơn trung bình bao gồm vị trí dẫn đầu thị trường của Costco, mở rộng trong nước và quốc tế, bất động sản có giá trị và mức độ đòn bẩy thấp. Tuy nhiên với tỷ lệ P / E giao dịch ở mức cao 5 năm, Costco của nhiều khoản thu nhập được định giá cho một cắt tỉa trước khi chuyển sang Visa và có thể tăng lệ phí thành viên.}