Tiền mặt là thứ mà công ty thích có. Nhưng liệu họ có quá nhiều thứ?

Cung cấp mọi thứ đang diễn ra tốt đẹp, việc tài trợ nợ giúp công ty cải thiện lợi nhuận, nhưng các nhà đầu tư biết được nguy cơ nợ nần. Khi mọi việc không diễn ra theo kế hoạch, nợ có thể gây rắc rối.

Thế còn vị trí tiền mặt của công ty thì sao? Nếu nợ quá mức là một điều xấu, nó có làm theo rằng rất nhiều tiền mặt là một điều tốt? Thoạt nhìn, điều này có ý nghĩa cho các nhà đầu tư tìm kiếm các công ty có nhiều tiền mặt trong bảng cân đối kế toán. Sau khi tất cả, tiền mặt cung cấp bảo vệ chống lại thời kỳ khó khăn, và nó cũng cho phép các công ty nhiều lựa chọn hơn cho sự tăng trưởng trong tương lai.

AD:

Hướng dẫn: Giới thiệu về phân tích cơ bản

Lý thuyết
Thật không may, không có gì là đơn giản. Đối với các nhà đầu tư đào sâu vào các nguyên tắc cơ bản của công ty, một đống tiền lớn có thể báo hiệu nhiều thứ - tốt và xấu. Làm thế nào các nhà đầu tư giải thích dự trữ tiền mặt phụ thuộc vào cách thức tiền mặt có, loại hình kinh doanh của công ty và những gì nhà quản lý kế hoạch để làm với tiền mặt.

Sách giáo khoa về tài chính doanh nghiệp nói rằng mỗi công ty có mức tiền mặt thích hợp và các công ty chỉ nên giữ đủ tiền để trang trải các khoản lãi, chi phí và chi tiêu vốn; cộng với họ nên giữ một chút nữa trong trường hợp khẩn cấp. Tỷ lệ hiện tại và tỷ lệ nhanh giúp nhà đầu tư xác định liệu các công ty có đủ phạm vi để đáp ứng các yêu cầu về tiền mặt ngắn hạn.

Lý thuyết cũng thừa nhận rằng bất kỳ khoản tiền mặt nào vượt quá mức đó phải được phân phối lại cho cổ đông thông qua cổ tức hoặc mua lại cổ phần. Nếu công ty sau đó phát hiện ra một cơ hội đầu tư mới, các nhà quản lý nên chuyển sang thị trường vốn để huy động vốn cần thiết.

Lý do tăng thêm tiền

Điều đó có nghĩa là thường có những lý do chính đáng để tìm thêm tiền mặt trong bảng cân đối kế toán so với các nguyên tắc tài chính đề xuất thận trọng. Để bắt đầu, một dự trữ thường xuyên và ngày càng tăng thường xuyên báo hiệu hoạt động mạnh mẽ của công ty. Thật vậy, nó cho thấy rằng tiền mặt đang tích lũy rất nhanh chóng mà quản lý không có thời gian để tìm ra cách để làm cho việc sử dụng nó.
Các công ty thành công cao trong các lĩnh vực như phần mềm và dịch vụ, giải trí và truyền thông không có cùng mức chi tiêu theo yêu cầu của các công ty đòi hỏi nhiều vốn. Vì vậy, tiền mặt của họ xây dựng lên.

Ngược lại, các công ty có nhiều chi tiêu vốn, như các nhà sản xuất thép, phải đầu tư vào thiết bị và hàng tồn kho phải được thay thế thường xuyên. Các doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn có một thời gian khó khăn hơn để duy trì dự trữ tiền mặt. Các nhà đầu tư cũng cần thừa nhận rằng các công ty trong ngành công nghiệp theo chu kỳ, như sản xuất, phải giữ dự trữ tiền mặt để thoát khỏi suy thoái theo chu kỳ. Các công ty này cần phải dự trữ tiền mặt tốt hơn những gì họ cần trong ngắn hạn.

Những lý do không chính đáng cho tiền mặt

Không nên bỏ qua các hướng dẫn về sách giáo khoa. Mức tiền mặt cao trên bảng cân đối kế toán thường có thể báo hiệu nguy cơ phía trước. Nếu tiền mặt nhiều hoặc ít hơn một tính năng thường trực của bảng cân đối của công ty, các nhà đầu tư cần phải hỏi tại sao tiền không được đưa vào sử dụng. Tiền mặt có thể ở đó bởi vì quản lý đã hết cơ hội đầu tư hoặc quá thiếu thốn và không biết phải làm gì với tiền mặt.

ngồi trên tiền mặt có thể là một sang trọng đắt tiền bởi vì nó có chi phí cơ hội, đó là sự khác biệt giữa lãi suất kiếm được trên tiền mặt đang nắm giữ và giá cả trả cho có tiền mặt được đo bằng chi phí vốn của công ty. Nếu một công ty nói rằng có thể thu được 20% lợi tức trên vốn cổ phần đầu tư vào một dự án mới hoặc mở rộng kinh doanh, đó là một sai lầm tốn kém để giữ tiền mặt trong ngân hàng. Nếu lợi nhuận của dự án thấp hơn chi phí vốn của công ty, tiền mặt phải được trả lại cho các cổ đông. Không được lừa dối bởi lời giải thích phổ biến rằng thêm tiền mặt cho phép các nhà quản lý linh hoạt hơn và tốc độ để mua lại khi họ thấy phù hợp. Các công ty có chi phí đại lý vượt quá số tiền mà theo đó họ bị cám dỗ theo đuổi "xây dựng đế chế". Các nhà quản lý hàng đầu có thể lãng phí tiền mặt cho những vụ mua lại lãng phí và các dự án xấu để tăng sức mạnh cá nhân và uy tín của họ. Với tâm trí này, hãy thận trọng với các hạng mục bảng cân đối như "dự trữ chiến lược" và "tái cơ cấu". Họ thường chỉ là lời bào chữa cho tích trữ tiền mặt.

Thậm chí tệ hơn, một công ty giàu tiền mặt có nguy cơ bị bất cẩn. Công ty có thể rơi vào tình trạng cẩu thả, bao gồm việc kiểm soát chi tiêu không đầy đủ và không ngừng tăng lương. Việc nắm giữ tiền mặt lớn cũng sẽ loại bỏ áp lực của một số nhà quản lý để thực hiện.

Có nhiều điều phải nói đối với các công ty huy động vốn đầu tư trên thị trường vốn. Thị trường vốn mang lại kỷ luật và minh bạch hơn cho các quyết định đầu tư và do đó giảm chi phí cơ quan. Các khoản tiền mặt cho phép các công ty váy quá trình mở và tránh sự giám sát đi kèm với nó.

Kết luận

Để chơi an toàn, các nhà đầu tư nên xem xét vị trí tiền mặt thông qua các lý thuyết tài chính và xây dựng một mức tiền mặt hợp lý. Bằng cách tính đến dòng tiền mặt trong tương lai của công ty, chu kỳ kinh doanh, kế hoạch chi tiêu vốn, thanh toán nợ nần và nhu cầu tiền mặt khác, nhà đầu tư có thể tính toán số tiền mà công ty thực sự cần.