Qualcomm được thành lập (NASDAQ: QCOM QCOMQualcomm Inc64 44 + 4. 26% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là một trong những công ty bán dẫn lớn nhất thế giới, với mức vốn hóa thị trường vào tháng 6 năm 2016 là 80 đô la. 4 tỷ đồng. Công ty có một sự hiện diện mạnh mẽ trong không gian điện thoại di động, với vị trí dẫn đầu thị trường trong việc chia sẻ mã đa truy cập (CDMA) và các chipset cơ sở hạ tầng phát triển dài hạn (LTE) cho điện thoại thông minh. Dòng sản phẩm Snapdragon của Qualcomm cũng được biết đến khi đưa vào các thiết bị cao cấp. Công ty cũng cung cấp các sản phẩm cho truyền thông ô tô và internet của sự kết nối mọi thứ, cũng như các dịch vụ liên quan. Sự thống trị thị trường, quy mô, sự lãnh đạo công nghệ và một thương hiệu mạnh giúp Qualcomm tận hưởng hào quang về kinh tế trong thời gian ngắn, nhưng tuổi thọ của lợi thế này rất khó dự đoán.

Buffett's Moat

Moats kinh tế là yếu tố cạnh tranh cho phép các công ty duy trì thị phần và nhà đầu tư giá trị Warren Buffett đã phổ biến khái niệm này. Triết lý của Buffett phụ thuộc vào việc xác định các công ty có lợi thế cạnh tranh lớn và bền vững có thể bảo vệ dòng tiền mặt trong tương lai, và dòng tiền mặt là cơ sở của việc định giá vốn chủ sở hữu. Moats kinh tế có thể được tạo ra bởi các quy mô kinh tế, hiệu quả mạng lưới, sức mạnh thương hiệu, sở hữu trí tuệ và bảo vệ quy định. Các công ty không được hưởng lợi từ ít nhất một trong số các yếu tố này sẽ bị cạnh tranh ngày càng tăng, gây xói mòn biên lợi nhuận cho đến khi thu nhập từ vốn đầu tư tiếp cận với chi phí vốn.

Qualcomm là một trong những nhà sản xuất bán dẫn lớn nhất trên thế giới, và nó đặc biệt chiếm ưu thế trong một số thị trường ngách trong ngành đó. Điều này giúp công ty được hưởng lợi từ kinh tế theo quy mô, với chi phí sản xuất tương đối thấp nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh về giá cả. Quy mô cũng cho phép ngân sách nghiên cứu, phát triển và tiếp thị lớn. Qualcomm đã có 65% thị phần trong thị trường băng rộng LTE vào năm 2015. Sự hiện diện của Qualcomm trong không gian 4G không mạnh bằng sự thống trị của 3G, do đó nó đã cống hiến cho nhiều đối thủ cạnh tranh trong các công nghệ mới hơn.

Các nhà phân tích hy vọng thị trường LTE sẽ tăng trưởng 78%. 6% hàng năm cho đến năm 2019. Trong khi chu kỳ sống ngắn của công nghệ có thể mở ra những đối thủ cạnh tranh mới trong mỗi thế hệ, vị trí lãnh đạo công nghệ của Qualcomm sẽ hỗ trợ lợi nhuận như là công ty chuyển tiếp sang các thế hệ sản phẩm mới, trong đó các đối thủ cạnh tranh chi phí thấp đang tụt hậu. Nhận thức về thương hiệu mạnh và mối quan hệ hiện tại với các nhà sản xuất thiết bị cũng tạo ra những rào cản cho đối thủ cạnh tranh.Sự thống trị của công ty trong thị trường 3G sẽ mang lại lợi ích hơn nữa khi điện thoại thông minh trở nên phổ biến ở các nước đang phát triển và internet của sự phát triển.

Qualcomm có sở hữu trí tuệ quan trọng, bao gồm bí mật thương mại và bằng sáng chế. Tuy nhiên, công ty hoạt động trong một thị trường toàn cầu cạnh tranh cao với chu kỳ sản phẩm tương đối ngắn. Các đối thủ cạnh tranh lớn như Broadcom Ltd. (NASDAQ: AVGO

AVGOBroadcom Ltd276 04 + 0. 88%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

), Tập đoàn Intel (NASDAQ: INTC

INTCIntel Corp46. 36 + 0 04% Tạo với Highstock 4. 2. 6 và MediaTek Inc. (2454 TW) có thể được kỳ vọng sẽ tiếp tục đổi mới và đua Qualcomm cho các thế hệ sản phẩm mới. Các khách hàng tiềm năng lớn như Apple Inc (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173 20 + 0. 41% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) và Samsung Electronics Co. Ltd. (005930. KS. ) có thể đưa ra thiết kế chip, giảm đáng kể nhu cầu về các sản phẩm của Qualcomm. Nhiều công ty di chuyển muộn cung cấp các giải pháp thay thế rẻ hơn cho các công nghệ cũ hơn, làm giảm mạnh lợi nhuận trong các loại này. Rất khó để dự đoán được lợi thế cạnh tranh lâu dài hơn 5 năm đối với Qualcomm, do cạnh tranh và sự dịch chuyển công nghệ nhanh. Định lượng Phân tích Rầy> 999 Mức lợi nhuận cao và ổn định cho thấy kinh tế hào. Lợi nhuận ròng của Qualcomm là 7,7% so với hầu hết các công ty bán dẫn khác, nhưng nó là một trong những giá trị thấp nhất kể từ năm 2006. Năm 2015 và đầu năm 2016, tỷ suất lợi nhuận gộp đã thu hẹp, và chi phí nghiên cứu và phát triển cao so với doanh thu. Lợi tức trên vốn đầu tư (ROIC) là một chỉ số quan trọng khác để đo lường kinh tế hào. ROIC vượt quá chi phí vốn cho biết sự tồn tại của một hào. Khi lợi thế cạnh tranh bị ăn mòn, ROIC tiếp cận chi phí vốn trung bình có trọng số, cuối cùng loại trừ bất kỳ lợi nhuận kinh tế nào. Tính đến tháng 3 năm 2016, ROIC 12 tháng của Qualcomm là 11,3%. Điều này nằm trong sự phân bố của các giá trị từ thập kỷ trước, trong thời gian đó lợi tức dao động từ 6. 35 đến 21. 17%. Chi phí vốn bình quân gia quyền của Qualcomm là 7.87% vào tháng 6 năm 2016, giả sử 2. lãi suất thực có hiệu lực 44%, 1. tỷ lệ hoàn trả rủi ro 69% và beta 1. 1. 33.