Trái phiếu có thể gọi được - bởi vì chúng có nguy cơ bị thanh toán sớm - thường có tỷ lệ phiếu mua hàng cao hơn. Mặc dù điều này có thể làm cho các trái phiếu có thể gọi được hấp dẫn hơn, nhưng các điều khoản về cuộc gọi có thể là một cú sốc. Mặc dù người phát hành có thể trả tiền cho bạn một khoản tiền thưởng khi trái phiếu được gọi, bạn vẫn có thể sẽ chỉ mất tiền. Thêm vào đó, bạn có thể không có khả năng tái đầu tư tiền mặt với một tỷ lệ lợi nhuận tương tự, điều này có thể làm gián đoạn danh mục đầu tư của bạn. Ở đây chúng tôi xem xét cách thức một cuộc gọi có thể gây ra thiệt hại, những gì cần tìm kiếm trong một trái phiếu có thể gọi được và làm thế nào để chuẩn bị cho khả năng trái phiếu của bạn được gọi.

Làm thế nào bạn có thể mất tiền
Hãy xem xét một ví dụ để xem cách thức cung cấp cuộc gọi có thể gây ra một mất mát. Giả sử bạn đang xem xét một trái phiếu 20 năm, với mệnh giá 1.000.000 đô la, được phát hành cách đây bảy năm và có tỷ lệ phiếu giảm giá 10% với điều khoản cuộc gọi trong năm thứ 10. Đồng thời, do giảm lãi suất, trái phiếu có chất lượng tương tự chỉ mới xuất hiện trên thị trường có thể chỉ trả 5% một năm. Bạn quyết định mua trái phiếu có lãi suất cao với giá mua $ 1, 200 (phí bảo hiểm là kết quả của năng suất cao hơn). Điều này dẫn đến lợi tức 8. 33% / năm (100 đô la / $ 1, 200).

Giả sử rằng ba năm trôi qua, và bạn đang hạnh phúc thu thập lãi suất cao hơn. Sau đó, người đi vay quyết định nghỉ hưu trái phiếu. Nếu phí bảo hiểm cuộc gọi là lãi suất một năm, 10%, bạn sẽ nhận được séc cho số tiền mặt của trái phiếu ($ 1, 000) cộng với phí bảo hiểm ($ 100). Liên quan đến giá mua $ 1, 200, bạn bị mất $ 100 trong giao dịch mua bán. Và khi khoản tiền thế chân được gọi, mất mát của bạn bị khóa.

Khi tìm kiếm trái phiếu trên thị trường thứ cấp, điều quan trọng là phải hiểu bất kỳ tính năng gọi nào, mà nhà môi giới của bạn phải tiết lộ bằng văn bản khi giao dịch trái phiếu. Thông thường, các điều khoản gọi điện có thể được kiểm tra trong bản thỏa thuận của vấn đề.

Khi phân tích trái phiếu có thể gọi, một trái phiếu không nhất thiết phải được gọi nhiều hơn hoặc ít hơn một trái phiếu khác có chất lượng tương tự. Bạn sẽ sai lầm khi nghĩ rằng chỉ có trái phiếu doanh nghiệp có thể được gọi. Trái phiếu thành phố có thể được gọi là quá. Yếu tố chính gây ra một công ty phát hành gọi trái phiếu của nó là lãi suất (chúng tôi nhìn vào điều này dưới đây). Tuy nhiên, một tính năng mà bạn muốn tìm kiếm trong một trái phiếu có thể gọi được là bảo vệ cuộc gọi. Điều này có nghĩa là có khoảng thời gian mà trong đó không thể gọi được trái phiếu, cho phép bạn thưởng thức các phiếu giảm giá bất kể chuyển động lãi suất.
Trước khi mua một trái phiếu có thể gọi được, điều quan trọng là đảm bảo rằng nó thực sự mang lại lợi tức tiềm năng cao hơn. Tìm trái phiếu không thể gọi và so sánh lợi tức của họ với các khoản có thể gọi được. Tuy nhiên, tìm trái phiếu mà không có tính năng cuộc gọi có thể không dễ dàng, như đa số có xu hướng được callable.

Cuối cùng, đừng lúng túng bởi thuật ngữ "ký quỹ cho đến khi trưởng thành."Đây là

không

đảm bảo rằng trái phiếu sẽ không được mua lại sớm. Thuật ngữ này đơn giản chỉ có nghĩa là một khoản tiền đủ lớn, thường là dưới hình thức các nghĩa vụ trực tiếp của chính phủ Hoa Kỳ, phải trả gốc và lãi của trái phiếu thông qua Nếu bạn sở hữu một trái phiếu có thể gọi được, hãy liên tục nhận thức được tình trạng của nó, vì vậy bạn không cần phải chờ đợi đến khi nào bạn sẽ cần tên của tổ chức phát hành hoặc số CUSIP của trái phiếu, sau đó bạn có thể kiểm tra với người môi giới hoặc trực tuyến tại: // www. moodys. com / (dịch vụ là miễn phí nhưng yêu cầu đăng ký) Chuẩn bị Như chúng ta đã đề cập ở trên, lý do chính khiến trái phiếu được gọi là giảm lãi suất. thời gian, các công ty phát hành đánh giá các khoản nợ chưa thanh toán, bao gồm trái phiếu, và xem xét các cách để cắt giảm chi phí. hey cảm thấy nó là thuận lợi cho họ để nghỉ hưu trái phiếu hiện tại của họ và đảm bảo một tỷ lệ thấp hơn bằng cách phát hành trái phiếu mới, họ có thể gọi trái phiếu của họ. Nếu trái phiếu có thể gọi được của bạn trả ít nhất 1% so với số mới hơn có chất lượng giống hệt nhau, có vẻ như cuộc gọi có thể sẽ sắp tới trong tương lai gần.

Vào thời điểm đó, bạn là chủ sở hữu trái phiếu nên kiểm tra danh mục đầu tư để chuẩn bị cho khả năng mất tài sản sinh lợi cao này. Đầu tiên hãy nhìn vào giá giao dịch trái phiếu của bạn. Có đáng kể nhiều hơn bạn trả tiền cho nó? Nếu có, tốt nhất nên bán nó trước khi nó được gọi. Mặc dù bạn phải trả thuế lợi nhuận-vốn, bạn vẫn kiếm được lợi nhuận.
Tất nhiên, bạn có thể chuẩn bị cho một cuộc gọi chỉ

trước
điều đó xảy ra. Một số trái phiếu được gọi một cách tự do, có nghĩa là chúng có thể được mua lại bất cứ lúc nào. Nhưng nếu trái phiếu của bạn có bảo vệ cuộc gọi, hãy kiểm tra từ ngày nào người phát hành có thể gọi trái phiếu. Một khi ngày đó trôi qua, trái phiếu không chỉ có nguy cơ bị gọi vào bất kỳ lúc nào, mà phí bảo hiểm của nó có thể bắt đầu giảm. Bạn có thể tìm thấy thông tin này trong bản cam kết của trái phiếu. Rất có thể một lịch biểu sẽ nêu rõ ngày gọi của các trái phiếu và phí bảo hiểm cuộc gọi.

Cuối cùng, bạn có thể sử dụng các chiến lược trái phiếu nhất định để giúp bảo vệ danh mục đầu tư khỏi rủi ro cuộc gọi. Chẳng hạn, Laddering là phương thức mua trái phiếu với thời hạn thanh toán khác nhau. Nếu bạn có một danh mục bậc thang và một số trái phiếu của bạn được gọi, trái phiếu khác của bạn với nhiều năm còn lại cho đến khi trưởng thành có thể vẫn còn mới đủ để được dưới bảo vệ cuộc gọi. Và trái phiếu của bạn gần gũi hơn sẽ không được gọi, bởi vì chi phí gọi cho vấn đề sẽ không có giá trị nó cho công ty. Trong khi chỉ có một số trái phiếu có nguy cơ bị gọi, danh mục tổng thể của bạn vẫn ổn định.

Dòng dưới cùng Không có cách nào để ngăn chặn cuộc gọi. Nhưng với một số kế hoạch, bạn có thể giảm bớt cơn đau trước khi nó xảy ra với trái phiếu của bạn. Hãy chắc chắn rằng bạn hiểu các tính năng cuộc gọi của một trái phiếu trước khi bạn mua nó, và tìm kiếm trái phiếu với bảo vệ cuộc gọi. Điều này có thể cho bạn thời gian để đánh giá tổ chức của mình nếu lãi suất giảm.Cuối cùng, để xác định xem một trái phiếu có thể gọi được thực sự mang lại cho bạn một sản lượng cao hơn, luôn luôn so sánh nó với sản lượng của trái phiếu tương tự mà không thể callable.