Làm thế nào để các nhà đầu tư đánh giá rủi ro trong các cổ phiếu họ mua hoặc bán? Như bạn có thể tưởng tượng, khái niệm về rủi ro là khó để ghim xuống và yếu tố vào phân tích chứng khoán và định giá. Có đánh giá - một số loại số, chữ cái hoặc cụm từ - mà sẽ làm các trick?
Một trong những chỉ số nguy cơ phổ biến nhất là một biện pháp thống kê được gọi là beta. Các nhà phân tích chứng khoán thường xuyên sử dụng biện pháp này để hiểu được các hồ sơ rủi ro của cổ phiếu.
Ở đây chúng tôi làm rõ một chút về biện pháp đó có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư. Trong khi phiên bản beta nói gì đó về rủi ro về giá, nó có giới hạn cho các nhà đầu tư tìm kiếm các yếu tố rủi ro cơ bản.
Beta
Beta là thước đo sự biến động của cổ phiếu liên quan đến thị trường. Theo định nghĩa, thị trường có phiên bản beta là 1. 0, và các cổ phiếu riêng lẻ được xếp hạng theo số tiền họ lệch với thị trường. Một cổ phiếu dao động nhiều hơn thị trường theo thời gian có một phiên bản beta trên 1. 0. Nếu một cổ phiếu di chuyển ít hơn thị trường, beta cổ phiếu của ít hơn 1. Cổ phiếu có độ tin cậy cao có nghĩa vụ rủi ro hơn nhưng cung cấp một tiềm năng cho lợi nhuận cao hơn; các cổ phiếu có tỷ suất thấp có ít nguy cơ hơn nhưng cũng có lợi nhuận thấp hơn.
Đối với những người theo CAPM, beta là một biện pháp hữu ích. Sự thay đổi giá của cổ phiếu là rất quan trọng để xem xét khi đánh giá rủi ro. Thật vậy, nếu bạn nghĩ về rủi ro là khả năng một cổ phiếu mất giá trị, beta có kháng cáo như là một proxy cho rủi ro.
Trực giác, nó có ý nghĩa rất nhiều. Hãy suy nghĩ về một cổ phiếu công nghệ giai đoạn đầu với một mức giá bật lên và xuống nhiều hơn thị trường. Thật khó để không nghĩ rằng cổ phiếu sẽ có rủi ro hơn, ví dụ, một cổ phiếu công nghiệp tiện ích an toàn với một phiên bản beta thấp.
Ngoài ra, beta cung cấp một biện pháp rõ ràng, có thể định lượng, làm cho nó dễ dàng để làm việc với. Chắc chắn, có nhiều biến thể về phiên bản beta tùy thuộc vào những thứ như chỉ số thị trường đã sử dụng và khoảng thời gian được đo lường - nhưng nói chung, khái niệm beta là khá đơn giản. Đó là một biện pháp thuận lợi có thể được sử dụng để tính toán chi phí sử dụng vốn trong một phương pháp định giá để giảm chiết dòng tiền.
Nhược điểm của Beta
Tuy nhiên, nếu bạn đang đầu tư vào yếu tố cơ bản của cổ phiếu, beta có nhiều thiếu sót.
Đối với người mới bắt đầu, phiên bản beta không đưa vào các thông tin mới. Xem xét một công ty tiện ích: hãy gọi đó là công ty X.Công ty X đã được coi là một cổ phiếu phòng thủ với một phiên bản beta thấp. Khi nó bắt đầu kinh doanh năng lượng thương gia và giả định mức nợ cao, phiên bản beta lịch sử của X không còn nắm bắt được những rủi ro đáng kể mà công ty đưa ra. Đồng thời, nhiều cổ phiếu công nghệ tương đối mới đối với thị trường và do đó không có lịch sử giá cả để thiết lập một phiên bản beta đáng tin cậy.
Một yếu tố gây phiền hà nữa là sự biến động giá trong quá khứ là yếu tố tiên đoán rất kém trong tương lai. Betas chỉ là gương chiếu hậu, phản ánh rất ít những gì đang ở phía trước.
Hơn nữa, các biện pháp beta trên một cổ phiếu có xu hướng lướt theo thời gian, mà làm cho nó không đáng tin cậy. Cấp cho các thương nhân muốn mua và bán cổ phiếu trong khoảng thời gian ngắn, beta là một thước đo rủi ro khá tốt. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, nó ít hữu ích hơn.
Đánh giá lại rủi ro
Định nghĩa rủi ro mệt mỏi của rủi ro là khả năng bị tổn thất. Tất nhiên, khi các nhà đầu tư xem xét rủi ro, họ đang nghĩ đến cơ hội mà cổ phiếu họ mua sẽ giảm về giá trị. Vấn đề là beta, như là một ủy nhiệm cho rủi ro, không phân biệt giữa upside và xu hướng giảm giá. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, các động thái giảm là rủi ro, trong khi xu hướng tăng là cơ hội. Beta không giúp nhà đầu tư cho biết sự khác biệt. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, điều đó không có ý nghĩa nhiều.
Có một trích dẫn thú vị từ Warren Buffett về cộng đồng học thuật và thái độ của họ đối với đầu tư giá trị: "Vâng, tất cả đều có thể thực hiện được, nhưng nó sẽ không bao giờ có lý thuyết." Các nhà đầu tư giá trị khinh miệt ý tưởng về bản beta vì nó ngụ ý rằng một cổ phiếu đã giảm mạnh về giá trị thì rủi ro hơn nhiều so với trước khi nó sụt giảm. Một nhà đầu tư giá trị sẽ lập luận rằng một công ty đại diện cho một khoản đầu tư có rủi ro thấp hơn sau khi nó giảm - nhà đầu tư có thể có được cùng một cổ phiếu với giá thấp hơn bất chấp sự gia tăng beta của cổ phiếu sau sự suy giảm của nó. Beta không nói gì về giá trả cho cổ phiếu liên quan đến dòng tiền mặt trong tương lai.
Nếu bạn là một nhà đầu tư cơ bản, hãy xem xét một số đề xuất thực tế được cung cấp bởi Benjamin Graham và những người ủng hộ hiện đại của ông. Cố gắng tìm ra các công ty hoạt động tốt với "mức an toàn" - tức là, khả năng chịu được những bất ngờ khó chịu. Một số yếu tố an toàn đến từ bảng cân đối kế toán, như có tỷ lệ nợ / tổng vốn thấp. Một số đến từ tính nhất quán của tăng trưởng, trong thu nhập hoặc cổ tức. Một điều quan trọng đến từ không overpaying. Các cổ phiếu giao dịch ở mức thấp bội thu của họ sẽ an toàn hơn các cổ phiếu ở mức cao.
Cuối cùng, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải phân biệt giữa rủi ro ngắn hạn - nơi mà sự biến động về giá cả và beta là hữu ích - và rủi ro dài hạn, cơ bản, nơi có nhiều yếu tố rủi ro ảnh lớn. Biến thể cao có thể có nghĩa là biến động về giá trong thời gian gần, nhưng họ không phải lúc nào cũng loại trừ các cơ hội dài hạn.
Hoạt động Rủi ro Rủi ro Rủi ro còn lại: Sự khác biệt và Ví dụ
Rủi ro hoạt động và rủi ro dư còn lại là các phép đo rủi ro thông thường trong quản lý danh mục đầu tư. Bài viết này thảo luận về chúng, tính toán của chúng và sự khác biệt chính của chúng.
Sự khác biệt giữa tránh rủi ro và giảm rủi ro là gì?
Tìm hiểu cách tránh rủi ro và giảm rủi ro, sự khác biệt giữa hai yếu tố này là gì và một số kỹ thuật mà các nhà đầu tư có thể sử dụng để giảm thiểu rủi ro.
Sự khác biệt giữa bảo vệ rủi ro đồng bằng và bảo hiểm rủi ro beta là gì?
Tìm hiểu về các chiến lược phòng ngừa rủi ro, làm thế nào để delta và beta bảo vệ an ninh và sự khác biệt giữa bảo vệ rủi ro đồng bằng và beta hedging một danh mục đầu tư.