Rủi ro hoạt động và rủi ro còn sót lại là hai loại rủi ro danh mục đầu tư mà các nhà đầu tư, cố vấn và quản lý danh mục đầu tư có thể cố gắng quản lý và ra quyết định. Dưới đây là mô tả của mỗi thước đo rủi ro, ví dụ tính toán và một số khác biệt giữa hai.

Rủi ro tích cực là gì?

Rủi ro tích cực của một khoản đầu tư hoặc danh mục đầu tư là sự khác biệt giữa tỷ suất lợi nhuận và chỉ số của điểm chuẩn cho sự an toàn hoặc danh mục đầu tư đó. Rủi ro này cũng thường được gọi là lỗi theo dõi. Đo lường rủi ro hoạt động định lượng rủi ro mà danh mục đầu tư hoặc kinh nghiệm đầu tư do các quyết định quản lý hoạt động được thực hiện bởi người quản lý danh mục đầu tư, nhà tư vấn hoặc nhà đầu tư cá nhân.

Thông lệ phổ biến cho các khoản đầu tư cá nhân và danh mục đầu tư toàn bộ sẽ được so sánh với một chỉ số liên quan để hỗ trợ thực hiện tương đối và đo lường rủi ro. Nếu một khoản đầu tư hoàn toàn bị động và trùng với chuẩn, rủi ro chủ động là không tồn tại, ngoại trừ những thay đổi nhỏ do chi phí quản lý. Khi các khoản đầu tư tuân theo chiến lược hoạt động, lợi nhuận bắt đầu đi chệch khỏi điểm chuẩn, và rủi ro chủ động được đưa vào danh mục đầu tư.

Có hai phương pháp được chấp nhận rộng rãi để tính rủi ro hoạt động. Tùy thuộc vào phương pháp nào được sử dụng, rủi ro hoạt động có thể là tích cực hoặc tiêu cực. Phương pháp đầu tiên để tính toán rủi ro hoạt động là loại trừ lợi tức của điểm chuẩn từ lợi tức đầu tư. Ví dụ, nếu một quỹ tương hỗ trở lại 8% trong một năm trong khi chỉ số chuẩn có liên quan của nó quay trở lại 5% thì rủi ro hoạt động sẽ là:

Rủi ro tích cực = 8% - 5% = 3%

Điều này cho thấy rằng 3% lợi nhuận bổ sung đã đạt được từ lựa chọn an ninh tích cực, thời gian thị trường hoặc kết hợp cả hai. Trong ví dụ này, rủi ro hoạt động có tác động tích cực. Tuy nhiên, nếu đầu tư trở lại dưới 5%, rủi ro hoạt động sẽ là tiêu cực, cho thấy lựa chọn an ninh và / hoặc các quyết định về thời điểm thị trường đã lệch khỏi chuẩn là những quyết định tồi.

Cách thứ hai để tính toán rủi ro hoạt động, và một cách thường được sử dụng hơn, là lấy độ lệch chuẩn của sự khác biệt về đầu tư và lợi nhuận chuẩn theo thời gian. Công thức là:

Rủi ro hoạt động = căn bậc hai của (tổng của ((return (danh mục đầu tư) - return (benchmark)) ² / (N - 1)).

Ví dụ, giả sử các khoản lợi nhuận hàng năm các quỹ tương hỗ và chỉ số chuẩn của nó:

Năm thứ nhất: quỹ = 8%, chỉ số = 5%

Năm thứ hai: quỹ = 7%, chỉ số = 6%

Năm thứ ba: fund = 3%, index = 4%

Năm thứ tư: quỹ = 2%, chỉ số = 5%

Sự khác biệt bằng nhau:

Năm thứ nhất: 8% - 5% = 3%

Năm thứ hai: 7% - 6% 1%

Năm thứ 3: 3% - 4% = -1%

Năm thứ 4: 2% - 5% = -3%

Căn bậc hai của tổng các chênh lệch, chia cho (N - 1) bằng với rủi ro hoạt động (với N = số chu kỳ):

Rủi ro tích cực = Sqrt ((3% ˛) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ² )) / (N -1)) = Sqrt (0.2% / 3) = 2. 58%

Rủi ro Còn lại là gì?

Rủi ro còn sót lại là các rủi ro cụ thể của công ty, như đình công, kết quả của các thủ tục pháp lý hoặc thiên tai. Rủi ro này được gọi là rủi ro có thể thay đổi, vì nó có thể được loại bỏ bằng cách đa dạng hoá danh mục đầu tư. Không có công thức tính rủi ro còn sót lại; Thay vào đó, nó phải được ngoại suy bằng cách loại bỏ rủi ro có hệ thống khỏi tổng số rủi ro.

Mặc dù việc tính toán rủi ro có hệ thống (còn gọi là rủi ro thị trường hoặc rủi ro không thể thay đổi) nằm ngoài phạm vi điều khoản của bài báo này, tổng rủi ro thường được gọi là độ lệch tiêu chuẩn. Giả sử một danh mục các khoản đầu tư có độ lệch chuẩn là 15% và rủi ro hệ thống được biết là 8%. Rủi ro còn tồn tại sẽ là:

Rủi ro tồn dư = 15% - 8% = 7%

Rủi ro tích cực xảy ra thông qua các quyết định quản lý danh mục đầu tư mà đi chệch khỏi một danh mục đầu tư hoặc đầu tư xa tiêu chuẩn thụ động của nó. Rủi ro chủ động xuất phát từ quyết định của con người hoặc phần mềm. Nguy cơ hoạt động được tạo ra bằng cách thực hiện một chiến lược đầu tư tích cực thay vì một chiến lược thụ động hoàn toàn. Rủi ro còn lại là vốn có của mỗi công ty và không liên quan đến những chuyển động của thị trường rộng hơn.

Rủi ro hoạt động và rủi ro dư còn về cơ bản là hai loại rủi ro khác nhau có thể được quản lý hoặc loại bỏ, mặc dù theo những cách khác nhau. Để loại bỏ rủi ro hoạt động, hãy làm theo một chiến lược đầu tư thuần túy thụ động. Để loại bỏ rủi ro còn lại, đầu tư vào một số lượng lớn các công ty khác nhau trong và ngoài ngành công nghiệp của công ty.