Chứng kiến thị trường gấu đối với chứng khoán không phải là về sự đau khổ và mất mát, mặc dù một số tổn thất tiền mặt có thể không thể tránh khỏi. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên luôn luôn cố gắng xem những gì được trình bày với họ như là một cơ hội - một cơ hội để tìm hiểu về cách các thị trường phản ứng lại những sự kiện xung quanh thị trường gấu hoặc bất kỳ giai đoạn tăng trưởng nào nữa. Đọc tiếp để tìm hiểu về làm thế nào để thời tiết suy thoái.
Thị trường gấu là gì?
Định nghĩa về kế hoạch mua bán nói rằng bất kỳ khi nào chỉ số của thị trường chứng khoán tăng cao hơn 20% so với mức cao trước đó thì thị trường gấu đang có hiệu lực. Hầu hết các nhà kinh tế sẽ cho bạn biết rằng thị trường gấu chỉ cần xảy ra theo thời gian để "giữ mọi người trung thực." Nói cách khác, chúng là một cách tự nhiên để điều chỉnh sự mất cân bằng đôi khi phát sinh giữa lợi nhuận doanh nghiệp, nhu cầu tiêu dùng và những thay đổi về luật pháp và luật pháp trên thị trường. Các mô hình trả cổ tức theo chu kỳ cũng hiển nhiên trong quá khứ của chúng ta như là các mô hình chu kỳ tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp trong hàng trăm năm.
Các thị trường chứng khoán có thể mất rất nhiều thời gian từ lợi nhuận của các cổ đông lâu dài. Nếu các nhà đầu tư có thể, bằng phép lạ, tránh được sự sụt giảm trong khi tham gia vào tất cả các xu hướng tăng lên, lợi nhuận của họ sẽ ngoạn mục - thậm chí còn tốt hơn Warren Buffett hoặc Peter Lynch. Mặc dù loại hoàn hảo này chỉ đơn giản là không thể đạt được, các nhà đầu tư hiểu biết có thể thấy đủ xa quanh góc để điều chỉnh danh mục đầu tư của mình và tự bảo vệ mình một số khoản lỗ.
Các thay đổi này là sự kết hợp của các thay đổi về phân bổ tài sản (chuyển ra khỏi cổ phiếu và thành các sản phẩm thu nhập cố định) và chuyển sang trong danh mục chứng khoán.Nếu cổ phiếu tăng trưởng có xu hướng giảm
Cổ phiếu tăng trưởng:
- Nếu thị trường gấu có thể ở quanh góc, hãy nhận danh mục đầu tư theo thứ tự bằng cách xác định rủi ro tương đối của mỗi cổ phiếu, một quỹ tương hỗ hoặc thậm chí các tài sản cứng như bất động sản và vàng. Trong các thị trường gấu, các cổ phiếu dễ bị rơi nhất là những cổ phiếu được đánh giá cao dựa trên lợi nhuận hiện tại hoặc tương lai. Điều này thường được chuyển thành cổ phiếu tăng trưởng (cổ phiếu có tỷ lệ giá-thu nhập và tăng trưởng lợi nhuận cao hơn mức trung bình của thị trường) đang giảm giá. Giá trị cổ phiếu:
- Những cổ phiếu này có thể tốt hơn các chỉ số thị trường rộng bởi vì tỷ lệ P / E thấp hơn và sự ổn định về thu nhập. Giá trị cổ phiếu cũng thường đi kèm với cổ tức, và thu nhập này trở nên quý giá hơn trong một thời kỳ suy thoái khi tăng trưởng vốn cổ phần biến mất. Mặc dù các cổ phiếu có giá trị có khuynh hướng bị lờ đi trong thời gian thị trường tăng, nhưng thường có một dòng vốn nhà đầu tư và lợi ích chung trong các công ty này khi thị trường trở nên chua chát. Cổ phiếu ít được biết đến:
- Nhiều nhà đầu tư trẻ tuổi có xu hướng tập trung vào các công ty có tăng trưởng lợi nhuận khổng lồ (và liên quan đến giá trị cao), hoạt động trong các ngành công nghiệp cao cấp hoặc bán các sản phẩm mà họ quen thuộc.Chiến lược này hoàn toàn không có gì sai trái, nhưng khi thị trường bắt đầu giảm, đây là thời điểm tuyệt vời để khám phá những ngành công nghiệp, công ty và sản phẩm ít được biết đến hơn. Chúng có thể rất dẻo dai, nhưng những đặc điểm khiến chúng trở nên nhàm chán trong những thời điểm tốt nhất biến chúng thành đá quý khi trời mưa. Các cổ phiếu phòng thủ:
- Để xác định rủi ro tiềm ẩn trong danh mục đầu tư của bạn, hãy tập trung vào thu nhập của công ty như là một thước đo của rủi ro. Các công ty có thu nhập tăng trưởng ở một clip nhanh có thể có P / E cao để đi với nó. Ngoài ra, các công ty cạnh tranh với thu nhập tùy ý của người tiêu dùng có thể có một thời gian khó khăn hơn để đạt được mục tiêu thu nhập nếu nền kinh tế đang chuyển hướng phía nam. Một số ngành công nghiệp thường phù hợp với hóa đơn ở đây bao gồm giải trí, du lịch, các nhà bán lẻ và các công ty truyền thông. Bạn có thể quyết định bán hoặc cắt một số vị trí đã thực hiện đặc biệt tốt so với thị trường hoặc các đối thủ cạnh tranh trong ngành. Đây sẽ là thời điểm tốt để làm như vậy; mặc dù triển vọng của công ty có thể vẫn còn nguyên vẹn, thị trường có xu hướng giảm bất kể công đức. Ngay cả khi "cổ phiếu yêu thích" của bạn xứng đáng với cái nhìn mạnh mẽ từ quan điểm của người ủng hộ quỷ dữ. Lựa chọn:
- Một cách khác để giúp giảm bớt khoản lỗ của danh mục đầu tư là sử dụng các hợp đồng tùy chọn. Nếu bạn cảm thấy rằng thị trường gấu đang ở quanh góc, thì việc bán các cuộc gọi hoặc mua hàng có thể là một hành động khôn ngoan nếu bạn đã quen thuộc với cách thức hoạt động của nó. Nếu bạn cảm thấy rằng thị trường gấu đã gần kết thúc và các chỉ số kinh tế đang báo hiệu một sự gia tăng có thể trong tương lai gần, thì đó có thể là thời gian để mua các cuộc gọi hoặc bán hàng. Việc mua hoặc đặt đúng vào thời điểm thích hợp có thể làm giảm đòn của thị trường gấu, cũng như thu nhập thêm từ việc bán chúng. Bán ngắn:
- Ngắn hạn chứng khoán có thể là một cách tốt để kiếm lợi trong một thị trường gấu. Thực tế này bao gồm việc mượn cổ phiếu mà bạn không sở hữu bây giờ, bán nó trong khi giá cao và mua nó sau khi giá giảm. Bạn cũng có thể làm điều này với cổ phiếu mà bạn đã sở hữu, được gọi là shorting "chống lại hộp". Tất nhiên, cũng như với giao dịch quyền chọn, có những rủi ro liên quan; nếu giá cổ phiếu tiếp tục tăng sau khi bạn bán hết, bạn sẽ mất tiền. Nhưng đây có thể là một phương pháp hiệu quả để tạo thu nhập trong thị trường xuống nếu thời gian của bạn là đúng. Các thiệt hại về thuế thu nhập
Các nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán đã khấu hao đáng kể giá mua của họ có thể thấy trong một số trường hợp lót bạc. Nếu bạn bán người thua cuộc của mình trong khi chờ đợi và chờ đợi 31 ngày trước khi mua lại, bạn có thể nhận ra khoản lỗ về vốn mà bạn có thể báo cáo về khai thuế của mình trong năm đó đồng thời vẫn duy trì phân bổ danh mục đầu tư. Sau đó bạn có thể ghi những khoản lỗ này ra khỏi bất kỳ khoản lợi nhuận vốn mà bạn đã nhận ra cho năm đó đến mức toàn bộ khoản lỗ. Ví dụ: nếu bạn có một cổ phiếu duy nhất hoạt động tốt và nhận được khoản lợi nhuận 10 000 đô la và sau đó bạn có thể nhận ra khoản lỗ 5 nghìn đô la, bạn có thể bị lỗ ròng với khoản lợi nhuận đó và chỉ báo cáo lợi nhuận 5 000 đô la cho năm.Nhưng nếu những con số đó bị đảo ngược và bạn bị lỗ ròng ròng 5 nghìn đô la trong năm, các quy định của IRS chỉ cho phép bạn tuyên bố lên tới $ 3 000 khoản thua lỗ khi bạn trở lại với các loại thu nhập khác. Vì vậy, bạn sẽ báo cáo số tiền đó cho năm đó và số tiền còn lại là 2.000 đô la vào năm sau.
Việc thu lỗ thuế có thể tạo cơ hội khác cho bạn để cải thiện danh mục đầu tư của mình nếu bạn bán chứng khoán riêng lẻ cho khoản thua lỗ và chờ đợi khoảng thời gian 31 ngày cần thiết trước khi bạn lặn trở lại (nếu bạn mua lại cùng một khoản bảo đảm sớm hơn hơn thế, IRS sẽ không cho phép tổn thất theo các quy tắc về bán đồ giặt). Nhưng bạn có thể khôn ngoan khi mua một ETF đầu tư vào cùng một ngành như là cổ phần mà bạn đã thanh lý thay vì chỉ mua lại cùng một khoản bảo đảm. Bạn sẽ không phải chờ đợi 31 ngày để thực hiện việc này vì bạn không mua lại bảo mật giống hệt nhau và bạn cũng sẽ đa dạng hơn nữa danh mục đầu tư của bạn.
Một nghiên cứu trường hợp: Thị trường Bear Bear năm 2008
Hãy xem xét thị trường gấu đã xảy ra vào đầu năm 2008. Các ngân hàng đầu tư đang kiếm tiền vô lý từ việc bán các khoản nợ phải trả (collateralised debt obligations - CDOs) thì giao dịch hoán đổi nợ tín dụng, vốn là những công cụ bảo hiểm đầu cơ sẽ trả nếu khách hàng vay trong CDO mà họ bảo hiểm là vỡ nợ. Tất nhiên, sự thèm ăn không mong muốn của Wall Street đối với thu nhập từ CDO khiến cho các công ty phát hành bắt đầu đưa các khoản vay thế chấp dưới chuẩn vào họ, và các nhà cho vay thế chấp bây giờ đã tự do cho các khoản thế chấp thị trường vô trách nhiệm đối với những người mua không có nhà kinh doanh. Các khoản vay có lãi suất điều chỉnh là rơm cuối cùng đã phá vỡ lưng của lạc đà. Một khi người vay bắt đầu mặc định về những điều này, toàn bộ hệ thống sụp đổ. Chính phủ U-cra đã phải bước vào và giải cứu AIG, công ty bảo hiểm cuối cùng về hoán đổi nợ xấu, nợ một khoản tiền khổng lồ cho những người đã đóng phí bảo hiểm cho họ.
Những người đã nghiên cứu các tín hiệu kinh tế có thể thấy được cuộc khủng hoảng sắp tới khi thị trường bất động sản đạt đỉnh điểm trong năm 2007 và số lượng các khoản nợ mặc định bắt đầu tăng. Những người trả khoản phí bảo hiểm trên các giao dịch hoán đổi nợ tín dụng đã tạo ra vận may lớn, trong khi tất cả những người nắm giữ các công cụ này và CDO đều phải chịu những tổn thất nặng nề. Tuy nhiên, những nhà đầu tư thiếu vốn tài chính trong năm 2007 hoặc mua vào đã cho thấy những chỉ số của thị trường rất lớn.
Hiệu ứng Snowball
Như mọi khi xảy ra gần đỉnh điểm của bong bóng, sự tự tin trở nên ngây ngô và giá trị của cổ phiếu đã tăng cao hơn các định mức lịch sử. Một số nhà phân tích thậm chí cảm thấy internet là đủ của một sự thay đổi mô hình mà các phương pháp truyền thống của định giá cổ phiếu có thể được ném ra hoàn toàn. Nhưng điều này chắc chắn không phải là trường hợp, và bằng chứng đầu tiên đến từ các công ty đã trở thành một trong số những người yêu thích cuộc đua về chứng khoán trở lên - những nhà cung cấp lớn các thiết bị buôn người như sợi cáp quang, thiết bị định tuyến và phần cứng máy chủ.Sau khi tăng lên nhanh chóng, doanh thu bắt đầu giảm mạnh vào năm 2000, và hạn hán bán hàng sau đó đã được cảm nhận bởi các nhà cung cấp của các công ty, và như vậy trên toàn chuỗi cung ứng.
Ngay sau đó, khách hàng doanh nghiệp nhận ra rằng họ có tất cả các thiết bị công nghệ họ cần, và những đơn đặt hàng lớn đã dừng lại. Một lượng hàng tồn kho khổng lồ về năng lực sản xuất và hàng tồn kho đã được tạo ra, do đó giá giảm nhanh và nhanh. Cuối cùng, nhiều công ty trị giá hàng tỉ đô la ít nhất là ba năm trước đã bị bỏ rơi, không bao giờ kiếm được hơn một vài triệu đô la doanh thu.
Điều duy nhất cho phép thị trường phục hồi từ lãnh thổ gấu là khi tất cả những khả năng dư thừa đó và nguồn cung cấp đã bị xoá sổ, hoặc bị nhu cầu thực sự tăng lên. Điều này cuối cùng đã cho thấy sự tăng trưởng của thu nhập thuần cho các nhà cung cấp công nghệ cốt lõi vào cuối năm 2002, ngay khi các chỉ số thị trường rộng lớn cuối cùng đã phục hồi xu hướng tăng trong lịch sử của họ.
Bắt đầu Xem dữ liệu vĩ mô
Một số người theo dõi các dữ liệu kinh tế vĩ mô cụ thể, chẳng hạn như tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hoặc số liệu thất nghiệp gần đây, nhưng quan trọng hơn là con số có thể cho chúng tôi biết về hiện trạng công việc. Một thị trường gấu chủ yếu là do những kỳ vọng tiêu cực, do đó nó có lý do rằng nó sẽ không quay lại cho đến khi kỳ vọng có nhiều tích cực hơn là tiêu cực. Đối với hầu hết các nhà đầu tư - đặc biệt là các tổ chức lớn, kiểm soát hàng tỷ đô la đầu tư - kỳ vọng tích cực nhất được thúc đẩy bởi sự dự đoán tăng trưởng GDP mạnh, lạm phát thấp và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Vì vậy, nếu các chỉ số kinh tế này báo cáo yếu trong vài quý, thì sự quay trở lại hoặc xu hướng này có thể có ảnh hưởng lớn đến nhận thức. Một nghiên cứu chuyên sâu hơn về các chỉ số kinh tế này sẽ dạy cho bạn những vấn đề nào ảnh hưởng đến thị trường một cách đáng kể, và cái nào có thể nhỏ hơn trong phạm vi nhưng áp dụng nhiều hơn cho đầu tư của bạn.
Tách ý nghĩ
Bạn có thể thấy mình đang rất mệt nhọc và bị thương ở cuối thị trường gấu, khi giá đã ổn định trở lại và có dấu hiệu tích cực về tăng trưởng hoặc cải cách có thể thấy trên toàn thị trường.
Đây là thời gian để bạn sợ hãi và bắt đầu nhúng các ngón chân vào thị trường, quay trở lại các ngành hoặc ngành mà bạn đã tránh xa. Trước khi nhảy trở lại cổ phiếu yêu thích cũ của bạn, hãy nhìn kỹ để xem liệu họ có đi sâu vào cuộc suy thoái; đảm bảo thị trường cuối cùng của họ vẫn còn mạnh mẽ và quản lý đang chứng minh đáp ứng với các sự kiện thị trường.
Có thể mất một khoảng thời gian để tạo ra một sự nhất trí, nhưng cuối cùng sẽ có bằng chứng cho thấy thị trường gấu đã xảy ra. Hiếm khi là một sự kiện cụ thể để đổ lỗi, nhưng một chủ đề cốt lõi sẽ bắt đầu xuất hiện và xác định chủ đề đó có thể giúp xác định khi thị trường gấu có thể kết thúc. Trang bị với kinh nghiệm của một thị trường gấu, bạn có thể thấy mình sáng suốt hơn và chuẩn bị tốt hơn khi kế tiếp đến.
Thị trường gấu không thể tránh khỏi, nhưng cũng là những sự phục hồi của chúng.Nếu bạn phải chịu đựng những rủi ro khi đầu tư thông qua một, hãy tự cho mình một món quà để học hỏi mọi thứ bạn có thể về thị trường, cũng như tính khí, thiên vị và thế mạnh của bạn. Nó sẽ trả giá trên đường, bởi vì một thị trường con gấu luôn luôn ở trên đường chân trời. Đừng ngại vẽ biểu đồ của riêng bạn mặc dù các phương tiện thông tin đại chúng nói. Hầu hết trong số họ đang kinh doanh cho bạn biết mọi thứ ngày hôm nay như thế nào, nhưng các nhà đầu tư có khung thời gian là 5, 15 hoặc thậm chí 50 năm kể từ bây giờ, và làm thế nào để họ kết thúc cuộc đua quan trọng hơn các công cụ hàng ngày của thị trường.
