Các quỹ giao dịch (ETFs), trong hóa thân ban đầu, phản ánh các chỉ số thị trường chứng khoán khác nhau. Các quỹ ETF theo dõi chỉ số S & P 500, Chỉ số công nghiệp Dow Jones và hầu hết các chỉ số vốn chủ sở hữu khác đều có sẵn và phổ biến rộng rãi. Nhưng chúng vẫn đang phát triển. Thế hệ thứ hai của ETF không tìm cách sao chép hiệu suất của một chỉ số thị trường cụ thể; thay vào đó, nó tìm cách vượt trội các điểm chuẩn của nó thông qua quản lý danh mục đầu tư tích cực. Ở đây, chúng ta sẽ xem xét các lợi ích và thách thức của ETF được quản lý tích cực.
Thách thức lớn: Tính minh bạch Quá trình này nghe có vẻ khá đơn giản, nhưng nó thực sự rất phức tạp do cách ETF vận hành.
Với sự phát triển của các chiến lược dựa trên nghiên cứu của một công ty cá nhân, sự minh bạch là mối quan tâm của các nhà quản lý tiền ở nhiều cấp độ. Nếu các nhà quản lý tiết lộ tài sản của họ, nhà đầu tư có thể sử dụng thông tin đó để xây dựng danh mục đầu tư của mình mà không phải trả tiền cho các nhà quản lý tiền cho dịch vụ của họ. Mặc dù điều này ít quan tâm đến mức độ nhà đầu tư cá nhân, nhưng nó đòi hỏi một khoản tiền lớn ở mức độ chuyên nghiệp. Hãy tưởng tượng, ví dụ: nếu bạn đã bỏ ra hàng triệu đô la để bắt đầu một công ty, thuê một nhân viên nghiên cứu và xây dựng danh mục đầu tư, chỉ để cho một công ty khác sử dụng ý tưởng của bạn để đưa ra quyết định đầu tư mà không tốn một xu nào. Những lo ngại tương tự nảy sinh nếu bạn đang cố gắng bán ra một vị trí lớn hoặc mua vào một vị trí lớn. Một động thái như vậy có thể mất vài ngày để thực hiện khi bạn mua và bán trên thị trường mở. Các đối thủ cạnh tranh của bạn có thể sử dụng thông tin này để lợi thế của họ, buôn bán với bạn vì lợi nhuận với chiến lược được gọi là "chạy trước". Các mối quan ngại khác phát sinh trong quá trình phát triển ETF hoạt động xoay quanh sự thật là ETFs giao dịch trong suốt cả ngày như cổ phiếu. Nếu một ETF tích cực quản lý được thực hiện giao dịch trong suốt cả ngày, cổ phần của nó có thể thay đổi nhiều lần trong một ngày, hoặc thậm chí nhiều lần một giờ. Cung cấp thông tin giao dịch thời gian thực như các hoạt động kinh doanh sẽ là một thách thức hậu cần ngoài việc khuyến khích hoạt động phía trước. Như thường thì sự phát triển của sản phẩm mới xảy ra trước khi phát triển các quy định giám sát quy định, do đó, các nhà phát triển đã buộc phải làm cho họ đoán tốt nhất là những quy tắc sẽ được áp đặt.ETFs quản lý tích cực đã được đưa vào giai đoạn phát triển và đã được trình lên Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC) để xem xét trước khi các nhà quản lý xác định các yêu cầu. Cuối cùng, việc tiết lộ trong thời gian thực các cổ phần không bắt buộc.
XEM: Điều gì sẽ tiết lộ đầy đủ nghĩa cho thị trường?Thách thức minh bạch số 3: Cạnh tranh Một vấn đề minh bạch khác liên quan đến việc định giá và chênh lệch quỹ. Để hiểu được những điều cơ bản của chiến lược này, bạn cần phải biết rằng cổ phiếu ETF có thể được mua và bán trên thị trường mở (phương pháp được sử dụng bởi phần lớn các nhà đầu tư cá nhân) hoặc cổ phiếu có thể được trả lại cho công ty tạo ra ETF để đổi lấy chứng khoán cơ bản. Ví dụ, nếu một ETF nắm giữ cổ phần của hai nhà sản xuất ô tô, một nhà đầu tư tổ chức nắm giữ một khối lượng lớn các cổ phiếu của ETF (gọi là đơn vị tạo ra), có thể đổi ETF cho cổ phần của các nhà sản xuất ô tô. Do số lượng cổ phần lớn cần thiết để tạo thành một đơn vị sáng tạo nên chiến lược này thường chỉ tham gia vào các tổ chức lớn.
Cạnh tranh xảy ra ở mức độ đơn vị tạo. Trong thị trường ETF truyền thống, nếu giá của ETF không khớp với giá của các cổ phiếu cơ bản, các nhà đầu tư chuyên nghiệp tạo ra hoặc kiếm tiền trong các đơn vị tạo ra để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá. Ví dụ: Nếu một ETF đang giao dịch ở mức 12 USD / cổ phiếu, nhưng giá trị của cổ phiếu nằm ở mức 12 USD. 50, các nhà arbitrageurs sẽ mua đủ cổ phần của ETF trên thị trường mở để tạo thành một đơn vị tạo ra và sau đó trả lại cổ phiếu ETF cho công ty tạo ra ETF để đổi lấy cổ phần cơ bản của cổ phiếu. Các cổ phiếu sau đó sẽ được bán, khóa trong sự khác biệt giá cả như là một lợi nhuận.
Với ETF tích cực quản lý, nếu công ty tạo ra ETF không tiết lộ những cổ phiếu cơ bản, sự chênh lệch không thể xảy ra. Kết quả có thể là ETF với mức phí bảo hiểm hoặc giảm giá đáng kể so với giá trị thực tế của các cổ phần nắm giữ của nó. Một giải pháp mà các nhà cung cấp ETF đề xuất để giải quyết vấn đề minh bạch là giao dịch xảy ra một lần một ngày hoặc một lần mỗi tuần và nắm giữ danh mục đầu tư được phát hành sau khi thị trường đóng cửa. Điều này có thể không hoàn toàn loại bỏ hoạt động phía trước nếu các giao dịch mất nhiều ngày để hoàn thành, nhưng kể từ khi người quản lý quỹ không phải tiết lộ thương mại cho đến khi nó xảy ra chứ không phải là trong thời gian thực, nó không khuyến khích hoạt động trước vì một phần lớn của thương mại có thể đã hoàn thành trước khi phát hành tin tức. Như đã lưu ý trước đây, các nhà quản lý của SEC đã chấp nhận những khuyến nghị này. Các phương pháp luận bổ sung sẽ không có nghi ngờ gì được phát triển khi số lượng ETF tích cực được quản lý mở rộng.
Lợi ích của ETFs
Việc mở rộng ETFs trong lãnh vực được quản lý tích cực mang lại những lựa chọn gần như vô hạn. Ví dụ, hãy xem xét ETF đầu tư vào chứng khoán niêm yết tại Nasdaq trong nỗ lực đánh bại chuẩn Nasdaq 100 hoặc ETF đầu tư vào 50 chứng khoán nhằm đánh bại S & P 500.Các quỹ mở rộng số lượng đầu tư sẵn có và kết quả trong chi phí thấp hơn cho nhiều nhà đầu tư, như tỷ lệ chi tiêu cho ETFs thường chỉ là một phần nhỏ của chi phí sở hữu quỹ tương hỗ. Ngoài ra, ETFs có thể giữ chi phí thấp vì giao dịch xảy ra trên thị trường mở hoặc thông qua việc mua lại chứng khoán. Trong cả hai trường hợp, người quản lý quỹ ETF không cần giữ số tiền lớn trong tay để xử lý việc hoàn lại tiền theo cách mà các nhà quản lý quỹ tương hỗ phải làm. ETFs có thể vẫn đầu tư đầy đủ, đưa tất cả tiền mặt của họ để làm việc trong một nỗ lực để tạo ra lợi nhuận đầu tư, trong khi các nhà quản lý quỹ tương hỗ buộc phải giữ tiền mặt. Chỉ cần nhớ rằng các nhà đầu tư ETF phải trả tiền để tiến hành giao dịch, do đó, tính trung bình của chi phí bằng đô la có thể không phải là một chiến lược hiệu quả về chi phí.
Dòng dưới cùng
Mặc dù ETF có quản lý tích cực hiện nay là một số thách thức mới đối với thị trường và cho các nhà đầu tư nhưng chúng cũng là cơ hội cho đầu tư đa dạng. Khi các ETF tiếp tục phát triển và các loại hình mới xuất hiện, các nhà đầu tư phải nắm được thông tin về những lợi ích và hạn chế của chứng khoán này và tận dụng những gì họ cung cấp, đồng thời thực hiện các biện pháp để giảm nhẹ rủi ro mà họ có thể gây ra. XEM: Nhìn bên trong ETF Construction
Giới thiệu về chiến lược dành riêng cho danh mục đầu tư | Các chiến lược đầu tư dành riêng cho các nhà đầu tư tổ chức như các quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm đã được các nhà đầu tư cá nhân muốn tìm kiếm để quản lý rủi ro trong những năm qua.
Khái niệm cơ bản về sự cống hiến danh mục đầu tư là để thiết kế các danh mục đầu tư cung cấp dòng tiền mặt có thể dự đoán trong tương lai để dự đoán dòng tiền mặt (hoặc nợ phải trả) trong tương lai, do đó giảm rủi ro trong thời kỳ đó.
Thu được lợi ích tích cực trong thị trường tiêu cực
Thu được lợi thế trên thị trường bằng cách hiểu làm thế nào để giành chiến thắng trong một trò chơi tiêu cực.
Làm thế nào tôi có thể hợp nhất phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản với phân tích định lượng để tạo ra lợi nhuận trong danh mục chứng khoán?
Tìm hiểu về các tỷ lệ phân tích cơ bản có thể kết hợp với các phương pháp kiểm tra số lượng và cách các chỉ số kỹ thuật được sử dụng trong các thuật toán.