Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Janet Yellen đã làm chứng trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện vào sáng Thứ Tư, xem xét triển vọng kinh tế hiện tại và thảo luận về chính sách tiền tệ. Để trả lời các câu hỏi liên quan đến lập trường của Fed đối với lãi suất âm, bà trả lời rằng đây không phải là công cụ chính sách ưa thích, mặc dù bà không biết bất kỳ trở ngại pháp lý nào cho việc đặt tỷ lệ dưới mức không. Chỉ số S & P 500 tăng khoảng 0,4% vào cuối phiên giao dịch buổi chiều sau ba phiên giảm điểm trực tiếp, một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư thích những gì họ nghe.

Triển vọng kinh tế

Yellen bắt đầu bằng cách xem xét tình hình kinh tế ở U. và ở nước ngoài. Bà bắt đầu với thị trường lao động, tiếp tục cải thiện bất chấp những thách thức trong các lĩnh vực khác. Nền kinh tế đã bổ sung 2. 7 triệu biên chế phi lương vào năm 2015, tiếp theo là mức tăng không đáng kể là 151.000 vào tháng Giêng. Tỷ lệ thất nghiệp hiện ở mức 4,9%, tương đương với mức bình quân trong dài hạn.

Hoạt động kinh tế cũng tiếp tục mở rộng, nhưng đã tụt hậu so với thị trường lao động. GDP của Mỹ đã tăng 1,75% vào năm 2015, bị cản trở bởi sự tăng trưởng chậm của quốc tế và đồng đô la mạnh làm giảm xuất khẩu. Sự mở rộng trong quý thứ tư chậm lại, với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 7%. Giá dầu thấp đã cho phép gia đình chi tiêu một chút, đặc biệt là ô tô và xe tải nhẹ. Bên ngoài năng lượng và khai thác mỏ, đầu tư kinh doanh đã tăng lên, cũng như xây nhà.

Các điều kiện hiện tại "kém hỗ trợ tăng trưởng", nhưng những cải thiện trong thị trường lao động cần tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng. Sự tăng trưởng chậm của Trung Quốc và sự biến động của đồng NDT có thể đe dọa sự tăng trưởng, và sự sụt giảm giá cả hàng hóa có thể làm tổn thương nhu cầu từ các thị trường mới nổi. Mặt khác, giá dầu thấp hơn có thể kích thích nhu cầu trong nước hơn dự kiến.

Lạm phát vẫn thấp hơn mục tiêu của Fed là 2%, do sự sụt giảm của giá dầu và đồng đô la mạnh, khiến giá nhập khẩu giảm. Tuy nhiên, một khi những con số này đi xuống, Yellen nói rằng lạm phát sẽ tăng lên để đáp ứng mục tiêu, nhờ vào một thị trường lao động chặt chẽ hơn.

Chính sách tiền tệ

Để đạt được việc làm đầy đủ và lạm phát 2%, Yellen nói rằng Fed sẽ theo đuổi mức tăng "dần dần", mặc dù bà cảnh báo rằng "chính sách tiền tệ không hề có ý nghĩa gì một khóa học định sẵn. " Cô bảo vệ quyết định của FED tăng lãi suất từ ​​0-0. 25% đến 0. 25-0. 5% vào tháng 12.

Mặc dù lạm phát vẫn chưa đạt được mục tiêu, nhưng ủy ban cho rằng các yếu tố "tạm thời" đang làm giảm lạm phát, và sẽ thích hợp để tăng lãi suất vì những thay đổi chính sách cần thời gian để có hiệu lực. Nếu không, Fed có thể đã buộc phải tăng lãi suất nhanh chóng khi lạm phát diễn ra.

Bà nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách dựa trên dữ liệu, và Fed sẽ tăng lãi suất nhanh hơn nếu điều kiện kinh tế được đảm bảo thắt chặt. Bà cũng để lại cho mình một đường đi có tỷ lệ thấp hơn, nếu tăng trưởng kinh tế thất vọng.

Mức Phủ định?

Theo quyết định đặt ra các tỷ lệ tiêu cực ở châu Âu và Nhật Bản, Quốc hội đã thẩm vấn Yellen về quan điểm của Fed về chính sách phi thường. Cô đã làm rõ rằng tiêu cực có thể và đã xuất hiện mà không có FED thực sự thiết lập các điểm chuẩn dưới đây không. Với mức độ thấp như vậy, một "chuyến bay an toàn" do các nhà đầu tư lo ngại có thể đẩy lãi suất vào lãnh thổ âm.

Yellen nói rằng, cố ý đặt tỷ lệ tiêu cực không phải là một công cụ chính sách "ưa thích", tuy nhiên. Để trả lời những câu hỏi về tính hợp pháp của chính sách như vậy, bà nói rằng bà không biết lý do pháp lý nào mà Fed không thể làm theo gương của ECB và BOJ, nhưng không chắc chắn. Câu hỏi pháp lý tập trung vào một bản ghi nhớ miêu tả một bài kiểm tra căng thẳng năm 2010 về tỷ lệ tiêu cực. Cuộc kiểm tra căng thẳng gần đây nhất của FED cũng xem xét khả năng tỷ lệ tín phiếu trái phiếu âm tính từ quý hai năm 2016 đến năm 2019. Dòng dưới cùng của Yellen đã luồn kim lần này, thể hiện sự lạc quan thận trọng về triển vọng của nền kinh tế, mà không đi ra như thị trường hawkish và spooking. Sự quan tâm của Quốc hội đối với lãi suất tiêu cực đang cho thấy, khi các ngân hàng trung ương trên thế giới khám phá các biên giới mới trong chính sách tiền tệ có điều kiện. Đi về phía trước, công việc của Fed sẽ rất khó khăn, và thị trường đang lo lắng.