Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sắp kết thúc cuộc họp đầu tiên trong hai ngày của năm. Fed đã gặp phải một tình huống khó khăn, chỉ mới bắt đầu quá trình "bình thường hoá" vào tháng 12, khi nó chấm dứt bảy năm lãi suất chưa từng thấy và tăng lãi suất mục tiêu của liên bang từ 0-0. 25% đến 0. 25-0. 5%.

Nâng cao hoặc không tăng

Quyết định này đến giữa những lo ngại về sự sụt giảm liên tục của dầu thô và những đợt bán tháo cổ phiếu tại thị trường Châu Á. Một số ủng hộ cuộc chiến, coi đó như một dấu hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách cuối cùng đã chứng kiến ​​nền kinh tế Mỹ trở nên khỏe mạnh, sau một thời gian dài sau khi khủng hoảng. Những người khác lại cho rằng đây là một sai lầm có thể làm thị trường thế giới lao vào vùng lãnh thổ, nếu nó không gây ra một cuộc suy thoái toàn cầu. Một số người so sánh quyết định của Fed với việc tăng lãi suất trong thời kỳ Đại Suy thoái, kéo dài sự suy thoái trong nhiều năm.

Sau khi tách khỏi ban nhạc, Janet Yellen & Co có thể nghĩ rằng việc đi bộ tiếp theo - hoặc không đi lang thang - sẽ dễ dàng hơn. Nhưng sự giám sát cũng tràn ngập như hồi tháng 12. Cổ phiếu đã giảm xa hơn kể từ cuộc họp lần trước, cũng như dầu thô. Kết quả đáng thất vọng hàng quý của các công ty lớn như Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1 .01% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) và Boeing Co. (BA BABoing Co264 07 + 0. 89% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) đã làm tình cảm chán nản. Mario Draghi đã thông báo mở rộng chương trình kích thích của Ngân hàng Trung ương châu Âu, làm nổi bật sự phân kỳ giữa các ngân hàng trung ương hiếu chiến của Mỹ và tình hình tiền tệ hiện tại đang nổi lên. Áp lực để lại mức lãi suất ở mức nào là rõ ràng. (Xem thêm: Thời điểm lãi suất của Fed tăng lên .)

Không nâng cao Có thể Tín hiệu Chưa quyết định

Và vẫn còn có áp lực để giữ cho chương trình hiện tại của thắt chặt. Sau khi tăng lãi suất lên 25 điểm cơ sở, việc giữ lại bây giờ có thể được coi là nghi ngờ sự hồi phục - chứ không phải là không có nhiều điều để vượt qua - và như là một dấu hiệu của sự thiếu quyết đoán từ các ngân hàng mạnh nhất trên thế giới. Phó chủ tịch Stanley Fischer cho biết vào đầu tháng 4 rằng có thể tăng 4 mức lãi suất vào năm 2016. "Điểm cốt truyện" của các nhà hoạch định chính sách cho thấy tỷ lệ này dễ dàng vượt qua 1% vào cuối năm, mặc dù các dấu chấm không được dán nhãn và không phải ai được dấu chấm được bỏ phiếu.

Các thị trường đang kêu gọi tất cả các hawkishness này một bleuff. Eurodollar tương lai đang chỉ ra một cái gì đó gần gũi hơn với một cuộc đi bộ, mặc dù họ đánh giá thấp ý kiến ​​của FOMC để bình thường hóa cho hầu hết các dẫn đến cuộc tấn công của tháng mười hai. Trong khi chỉ số S & P 500 sụp đổ trong phiên giao dịch sáng thứ Tư, sulky với triển vọng "đỉnh cao iPhone" và một mùa thu nhập đáng thất vọng, nó đã tăng lên, dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư không nhìn thấy sự gia tăng trong cuộc họp này.

Dòng dưới

Bất kể điều gì xảy ra, đáng tiếc Fed. Thị trường lao động thì thắt chặt, điều này thường cho thấy sự cần thiết phải thắt chặt. Tuy nhiên, lạm phát vẫn còn thiếu trong tầm nhìn, gợi ý rằng chính sách lỏng lẻo hơn có thể theo thứ tự. "Nhiệm vụ kép" đã làm nảy sinh mối quan tâm thứ ba, sự cần thiết phải chăm sóc các thị trường toàn cầu, tuy nhiên nhiều nhà hoạch định chính sách của U. muốn bỏ qua họ, rất phụ thuộc vào sự bảo trợ của FED. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương nước ngoài không cho phép nới lỏng, gây ra sự khác biệt giữa Hoa Kỳ và các nước còn lại. Điều này đẩy đồng đô la tăng so với các đồng tiền khác, gây tổn hại cho xuất khẩu và làm giảm thu nhập từ nước ngoài. Thêm vào tình trạng sụt giảm hàng hoá và lo ngại về Trung Quốc, và bạn có một chính sách đầm phá thực sự. (999) Tại sao các quỹ phòng hộ mua cổ phiếu? ) Tồi tệ nhất, nếu sự biến động của thị trường biến thành một cuộc suy thoái toàn cầu, Fed không thể làm được nhiều. Bạn sẽ không biết nó từ tất cả các flak Yellen đã bị bắt, nhưng 0 25-0. 50% là không có gì. Cắt giảm về số không hoặc thậm chí dưới mức không, kiểu Draghi sẽ không thêm loại nước ép vào nền kinh tế mà cắt giảm lãi suất cuối cùng đã làm, vào tháng 12 năm 2008. Điều duy nhất là nếu có bất cứ điều gì sai, Fed sẽ nhận được sự đổ lỗi.