Như Hy Lạp đã bỏ phiếu bầu đảng cánh tả và chống khủng hoảng Syriza cuối tuần qua, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã chấp nhận nới lỏng định lượng như một biện pháp để ổn định khu vực đồng euro. Mặc dù việc nới lỏng định lượng có xu hướng nâng giá các tài sản như chứng khoán và bất động sản, nó sẽ có ảnh hưởng ngược lại đối với giá trị tương đối của đồng euro.

Chi tiết về sự giảm bớt định lượng của ECB

Khi một nền kinh tế yếu đi, một giải pháp hiện đại cho sự tăng trưởng chậm chạp là việc in tiền và mua trái phiếu, một quá trình được gọi là nới lỏng định lượng (QE). Bằng cách mở rộng bảng cân đối của ngân hàng trung ương như trái ngược với in tiền mới hoàn toàn, QE được giả thuyết là có hiệu quả hơn trong việc kích thích tăng trưởng thực sự.

Vấn đề là mặc dù có sự suy yếu trong nền kinh tế châu Âu, các văn bản ban đầu của Liên minh Châu Âu cấm ECB không được tài trợ cho các chính phủ. Việc mua trái phiếu chính phủ quy mô lớn có thể vi phạm các quy tắc đó. Năm 2012, Chủ tịch ECB Mario Draghi đã cam kết sẽ làm bất cứ điều gì để tiết kiệm đồng tiền chung từ sự sụp đổ. Bây giờ, khi Hy Lạp đe doạ để lại đồng euro, có vẻ như QE là những gì nó cần.

Ngày 22 tháng 1, Mario Draghi đã công bố một vòng QE rộng khắp nhằm nhằm làm dấy lên nhu cầu và tăng trưởng kinh tế ở châu Âu. ECB sẽ mua 60 tỷ đô la trái phiếu chính phủ mỗi tháng cho ít nhất vào tháng 9 năm 2016 với mức 1 euro. Gói 1 nghìn tỷ QE. Hy vọng rằng thêm tiền bơm vào nền kinh tế eurozone thông qua chương trình kiếm tiền trái phiếu sẽ kích thích nhu cầu, ngăn chặn giảm phát và thị trường chứng khoán châu Âu bấp bênh. (Để biết thêm, xem:

Giảm bớt định lượng: Có hiệu quả?

) Hiệu quả và Hậu quả của ECB QE Một hiệu ứng tức thời của một thông báo QE là sự gia tăng giá tài sản, bao gồm cả chứng khoán. Số tiền thêm vào nền kinh tế dự kiến ​​sẽ chảy vào mua tài sản và tăng đầu tư. Các nhà đầu tư có xu hướng chào giá tài sản với dự đoán về dòng chảy kinh tế. Đồng thời, giá trị của đồng Euro so với các đồng tiền khác của thế giới sẽ giảm. Trên thực tế, đồng EUR hiện đang giao dịch ở mức thấp gần mức thấp kỷ lục so với đô la Mỹ, giao dịch ở mức 1 đô la. 13 vào ngày 30 tháng 1.

QE cũng sẽ đảm bảo rằng lãi suất ở mức thấp ở châu Âu sẽ vẫn ở mức thấp, với khả năng lãi suất thực có thể trở thành tiêu cực. Trong khi lãi suất thấp mang lại lợi ích cho người đi vay, nó có thể tác động tiêu cực đến các nhà cho vay như các ngân hàng và những người có nghĩa vụ nợ tương lai như lương hưu và các công ty bảo hiểm. Một mối quan tâm lớn là tỷ lệ thấp có thể làm tăng giá tài sản quá nhiều, dẫn đến các bong bóng cuối cùng có những hậu quả tai hại. Nguy cơ tạo ra bong bóng tài sản làm tăng tính không chắc chắn, điều này thực sự có thể phản đối tác động dự kiến ​​của việc tăng đầu tư.

QE cũng có xu hướng làm tăng sự bất bình đẳng về tài sản, vì nó có lợi cho những người giàu có đã có cổ phần, bất động sản và các tài sản khác. Các hộ gia đình ở khu vực đồng euro thường có phân bổ vốn thấp hơn so với các đối tác Mỹ, những người nắm giữ cổ phần thông qua các tài khoản hưu trí. Bất kỳ sự gia tăng tiềm năng nào đối với giá cổ phiếu từ QE của ECB có thể sẽ có những sự giàu có và sự tự tin nhỏ hơn QE ở Mỹ.

Cuối cùng

Nới lỏng định lượng có thể làm việc để ổn định hoạt động kinh tế và thúc đẩy tăng trưởng. Một chương trình QE sáu năm giúp Hoa Kỳ nổi lên từ cuộc Đại suy thoái. Tuy nhiên, QE cũng mang một số rủi ro và hậu quả có thể dẫn đến kết quả tiêu cực. Thông báo 1 €. Gói 1 nghìn tỷ QE, Ngân hàng Trung ương Châu Âu tin rằng phần thưởng sẽ lớn hơn những rủi ro. Cụ thể, ECB hy vọng QE có thể giữ nền kinh tế eurozone mạnh mẽ - thậm chí với lối ra của Hy Lạp - và ngăn không cho khu vực này rơi vào cuộc suy thoái.