Cổ phiếu cung cấp tiềm năng quay trở lại lớn hơn trái phiếu, nhưng với sự biến động lớn hơn trên đường đi. Bạn có thể đã nghe câu nói đó rất nhiều lần mà bạn đơn giản chấp nhận nó như là một cái đã cho. Nhưng bạn đã bao giờ dừng lại để hỏi tại sao? Tại sao các cổ phiếu lại mang lại lợi nhuận cao hơn trái phiếu? Tại sao trái phiếu thường ít biến động? Hiểu được lý do đằng sau những xu hướng này có thể giúp bạn trở thành một nhà đầu tư tốt hơn. Đọc tiếp để tìm hiểu thêm. (Để đọc theo nền, xem Phí bảo hiểm Cổ phần: Nhìn lại Nhìn về phía Trước .)

Hướng dẫn:

Thông tin cơ bản về cổ phiếu Ví dụ cơ bản
Hãy tưởng tượng rằng bạn đang bắt đầu một doanh nghiệp. Bạn là chủ sở hữu duy nhất và là nhân viên duy nhất. Sẽ mất 2.000 đô la để bắt đầu hoạt động và bạn chỉ có 1 000 đô la, vì vậy bạn mượn 1 000 đô la khác từ bạn bè, hứa sẽ trả bạn đó 100 đô la mỗi năm trong 10 năm tới, lúc đó bạn sẽ hoàn trả gốc $ 1, 000 khoản vay. Năm đầu tiên, sau khi tất cả các chi phí đã được thanh toán, kể cả tiền lương của bạn, bạn sẽ thấy rằng doanh nghiệp của bạn đã kiếm được 500 đô la. Bạn phải trả cho bạn của mình 100 đô la hứa hẹn và giữ lại 400 đô la còn lại. Bạn của bạn đã kiếm được khoản vay 10% (100/1000) cho bạn, nhưng bạn đã kiếm được 40% (400/1000) tiền đầu tư của bạn.

Năm kế tiếp cũng không tốt và sau khi tất cả các chi phí đã được thanh toán, bạn sẽ thấy rằng doanh nghiệp chỉ kiếm được 100 đô la. Bạn trả 100 đô cho bạn của bạn, người đã có kinh nghiệm một lần nữa có được 10% trở lại. Bạn, mặt khác, được trái với một trở lại 0%, mặc dù lợi nhuận hai năm của bạn vẫn còn khoảng 20% ​​mỗi năm. Và nó đi.

Với mỗi năm, bạn có cơ hội để kiếm được nhiều hơn hoặc ít hơn bạn bè cho vay vốn của bạn. Nếu doanh nghiệp trở nên thành công một cách dã man, lợi nhuận của bạn sẽ cao hơn mức bạn của bạn; nếu mọi thứ tan vỡ, bạn có thể bị mất tất cả. Khoản vay là một hợp đồng sắp xếp, vì vậy nếu bạn phải đóng cửa hàng, bất cứ điều gì có thể bỏ tiền cho bạn bè của bạn trước khi nó đi với bạn. Như vậy, vị trí của bạn liên quan đến rủi ro lớn hơn, nhưng với cơ hội trở lại lớn hơn. Nếu không có khả năng trở lại lớn hơn, sẽ không có lý do để bạn có nguy cơ lớn hơn.

Mở rộng ví dụ cơ bản

Trái phiếu chủ yếu là các khoản vay, như trong ví dụ trên. Các quỹ đầu tư cho các nhà đầu tư vay vốn cho các công ty hoặc chính phủ để đổi lấy trái phiếu đảm bảo lợi tức cố định và hứa hẹn trả lại số tiền vay ban đầu, được gọi là hiệu trưởng, tại một số điểm trong tương lai.
Cổ phiếu là, về bản chất, quyền sở hữu một phần trong công ty cho phép cổ đông chia sẻ lợi nhuận có thể xảy ra và tích luỹ. Một số khoản thu nhập này có thể được thanh toán ngay lập tức dưới hình thức cổ tức, trong khi phần còn lại của thu nhập sẽ được giữ lại. Lợi nhuận giữ lại này có thể được sử dụng để xây dựng cơ sở hạ tầng lớn hơn, tạo cho công ty khả năng tạo ra thu nhập tương lai lớn hơn.Lợi nhuận giữ lại khác có thể được giữ để sử dụng trong tương lai như mua lại cổ phiếu công ty hoặc mua lại chiến lược. Bất kể việc sử dụng, nếu thu nhập tiếp tục tăng, giá của cổ phiếu cũng sẽ tăng.

Các cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận cao hơn trái phiếu vì trong một ví dụ đơn giản ở trên, rủi ro lớn hơn là nếu công ty không thành công, tất cả các cổ đông đầu tư sẽ bị mất. Tuy nhiên, trái lại, có một sự trở lại của các cổ đông, có thể có khả năng lùn hơn những gì họ có thể kiếm được từ đầu tư vào trái phiếu. Nhà đầu tư chứng khoán sẽ đánh giá số tiền mà họ sẵn sàng trả cho một cổ phiếu dựa trên rủi ro nhận thức và tiềm năng lợi nhuận kỳ vọng - một tiềm năng trở lại được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của thu nhập. Là hợp lý chủ yếu với tư cách là một nhóm, họ sẽ hiệu chỉnh các khoản đầu tư của họ theo cách bù đắp cho họ một cách hợp lý đối với nguy cơ vượt quá họ đang dùng. Nguyên nhân của sự biến động Nếu trái phiếu trả lãi suất cố định, đã biết, nó làm biến động giá trị như thế nào? Một số yếu tố có liên quan đến sự biến động:

Lạm phát và giá trị thời gian của tiền

Yếu tố thứ nhất là lạm phát kỳ vọng. Kỳ vọng lạm phát thấp / cao hơn, người mua trái phiếu có lợi tức hoặc trái phiếu thấp hơn / cao hơn sẽ yêu cầu. Điều này là do một khái niệm được gọi là giá trị thời gian của tiền. Giá trị thời gian của tiền xoay quanh việc nhận ra rằng một đô la trong tương lai sẽ mua ít hơn một đô la ngày hôm nay bởi vì giá trị của nó bị xói mòn theo thời gian do lạm phát. Để xác định giá trị của đô la trong tương lai trong điều khoản hiện tại, bạn phải giảm giá trị của nó qua thời gian ở một mức nào đó.
Mức chiết khấu và giá trị hiện tại

Để tính giá trị hiện tại của một trái phiếu cụ thể, do đó, bạn phải chiết khấu các khoản thanh toán trong tương lai từ
trái phiếu, cả về hình thức thanh toán lãi và trả nợ gốc. Lạm phát càng cao, lạm phát càng cao thì tỷ lệ chiết khấu càng cao và do đó làm giảm giá trị hiện tại. Ngoài ra, càng xa thanh toán, thì tỷ lệ chiết khấu càng cao, dẫn đến giá trị hiện tại thấp hơn. Các khoản thanh toán trái phiếu có thể được cố định và được biết, nhưng môi trường lãi suất thay đổi liên tục cho phép các dòng thanh toán của họ có tỷ lệ chiết khấu liên tục và do đó có giá trị hiện tại liên tục dao động. Bởi vì luồng thanh toán gốc của trái phiếu là cố định, thay đổi giá trái phiếu sẽ thay đổi năng suất hiệu quả hiện tại của nó. Khi giá trái phiếu giảm, sản lượng có hiệu quả tăng lên; khi giá trái phiếu tăng, hiệu suất sẽ giảm. Tỷ lệ chiết khấu được sử dụng không chỉ là một chức năng của kỳ vọng lạm phát. Bất kỳ rủi ro nào mà tổ chức phát hành trái phiếu có thể không trả được nợ (không trả lãi hoặc trả nợ gốc) sẽ kêu gọi tăng lãi suất chiết khấu áp dụng, sẽ ảnh hưởng đến giá trị hiện tại của trái phiếu. Mức chiết khấu là chủ quan, có nghĩa là các nhà đầu tư khác nhau sẽ sử dụng các mức giá khác nhau tùy thuộc vào kỳ vọng lạm phát của chính họ và đánh giá rủi ro của riêng họ.Giá trị hiện tại của trái phiếu là sự đồng thuận của tất cả các tính toán khác nhau. Sự trở lại từ trái phiếu thường được cố định và được biết, nhưng lợi nhuận từ cổ phiếu là gì? Trong hình thức thuần túy nhất, lợi nhuận từ cổ phiếu được gọi là dòng tiền tự do, nhưng trong thực tế thị trường có xu hướng tập trung vào thu nhập được báo cáo. Các khoản thu nhập này không xác định và biến động. Chúng có thể phát triển nhanh hoặc chậm, không hề hay thậm chí co lại hoặc đi tiêu cực. Để tính toán giá trị hiện tại, bạn phải dự đoán tốt nhất về những khoản thu nhập tương lai đó là gì. Để làm cho vấn đề khó khăn hơn, thu nhập này không có một cuộc sống cố định. Chúng có thể tiếp tục trong nhiều thập niên và thập kỷ. Đối với dòng chảy hoàn vốn dự kiến ​​đã thay đổi này, bạn đang áp dụng một tỷ lệ chiết khấu luôn thay đổi. Giá cổ phiếu biến động hơn giá trái phiếu vì tính giá trị hiện tại liên quan đến hai yếu tố liên tục thay đổi - dòng thu nhập và tỷ suất chiết khấu. Để biết thêm chi tiết, hãy đọc
Bất cứ điều gì nhưng thông thường: Tính giá trị hiện tại và tương lai của niên kim
.)
Quá trình định giá là (thông thường) Rational

Hy vọng rằng bây giờ bạn có hiểu rõ hơn về lý do tại sao cổ phiếu và trái phiếu hành xử theo cách họ làm. Kiến thức này nên đặt bạn ở vị trí tốt hơn để đưa ra các quyết định đầu tư thông minh hơn. Việc định giá của hàng ngàn và hàng ngàn cổ phiếu và trái phiếu cơ bản là hợp lý. Những người tham gia thị trường áp dụng kiến ​​thức tích lũy của họ và ước tính tốt nhất về lạm phát trong tương lai, rủi ro tương lai và các dòng thu nhập đã biết hoặc chưa biết đến ngày nay. Những định giá này liên tục dao động dựa trên những kỳ vọng thay đổi liên tục. Theo quan điểm của người ta, người ta có thể thấy rằng những cảm xúc, thậm chí trong tổng thể, có thể làm cho những kỳ vọng này, và do đó đánh giá, không chính xác. Tuy nhiên, phần lớn, chúng là chính xác dựa trên những gì được biết đến tại bất kỳ điểm nào trong thời gian. Kết luận Trái phiếu sẽ luôn luôn ít biến động hơn trung bình so với cổ phiếu bởi vì nhiều hơn được biết và chắc chắn về luồng thu nhập của họ. Theo thời gian, các cổ phiếu sẽ tạo ra lợi nhuận lớn hơn trái phiếu vì có nhiều điều chưa biết. Những điều chưa biết nhiều hơn hàm ý nguy cơ tiềm ẩn lớn hơn. Nếu cổ phiếu không trở lại nhiều hơn, thì các nhà đầu tư đã trở nên vô lý và không có rủi ro do đầu tư.