Thị trường ngoại hối (forex) là thị trường tài chính lớn nhất thế giới cho đến nay. Theo cuộc khảo sát ba năm của Ngân hàng thanh toán quốc tế (BIS), doanh thu ngoại hối toàn cầu trong tháng 4 năm 2010 trung bình là 4 đô la. 0 nghìn tỷ mỗi ngày, tăng 20% ​​so với 3 đô la. 3 nghìn tỷ ba năm trước đó. Trong nền kinh tế ngày càng toàn cầu hóa, tầm quan trọng của thị trường ngoại hối đối với người tiêu dùng trung bình không thể bị đánh giá thấp. Tỷ giá mà đồng nội tệ của chúng tôi có thể được trao đổi trên thị trường ngoại hối toàn cầu sẽ xác định mức giá mà chúng tôi phải trả cho số lượng ngày càng tăng của sản phẩm, giá cho kỳ nghỉ của chúng tôi, tỷ suất lợi nhuận trên đầu tư (ROI) và thậm chí lãi suất các khoản cho vay và tiền gửi của chúng tôi.
Tuy nhiên, mặc dù tầm quan trọng của thị trường này - nơi mà việc xoay vòng tiền tệ có thể dẫn dắt sự giàu có của mọi người từ quốc gia lớn nhất đến người tiêu dùng nhỏ nhất - ngoại hối vẫn là một ngành kinh doanh không kiểm soát được. Mặc dù tỷ giá hối đoái thường được coi là lĩnh vực độc quyền của các ngân hàng lớn nhất và các tập đoàn, những xu hướng gần đây đã giải tán quan niệm này, làm cho nó trở nên quan trọng đối với ngoại hối hơn trong khuôn khổ quy định.
Sự suy giảm đầu cơ
Các giao dịch trên thị trường ngoại hối có thể được phân loại thành hai loại - thương mại và đầu cơ. Một giao dịch thương mại là một giao dịch được hỗ trợ bởi một hoạt động kinh tế cơ bản, chẳng hạn như thanh toán cho một khoản nhập khẩu hoặc cho một khoản vay cho một thực thể ở nước ngoài. Mặt khác, một giao dịch đầu cơ là một giao dịch được tiến hành hoàn toàn để kiếm được lợi nhuận từ việc chuyển đổi tiền tệ.
Giao dịch đầu cơ lớn vượt quá các giao dịch thương mại trong lĩnh vực ngoại hối, và chúng chiếm tỷ trọng lớn hơn trong khối lượng giao dịch ngoại hối trong những năm qua. Đồng thời, khối lượng giao dịch tiền tệ trong những năm 70 chỉ bằng khoảng 6 lần giá trị thương mại toàn cầu về hàng hoá và dịch vụ. Nhưng đến năm 1995, khối lượng giao dịch ngoại hối hàng ngày là 1 đô la. 2 nghìn tỷ đồng đã xấp xỉ 50 lần giá trị này.
Khối lượng giao dịch ngoại hối đã tăng hơn gấp ba lần kể từ đó, chủ yếu do đầu cơ. Một nghiên cứu dựa trên cuộc khảo sát năm 2010 của BIS cho thấy tỷ lệ ngoại hối trên tổng sản phẩm quốc nội (GDP) - một thước đo tốt về hoạt động đầu cơ - dao động từ khoảng 14 cho Hoa Kỳ và Nhật Bản là 200 đối với Anh Quốc và hơn 300 cho Singapore. Ngoài ra, mặc dù tỷ lệ ngoại hối hàng ngày tăng 20% ​​giữa năm 2007 và 2010, các giao dịch thương mại của các tập đoàn và chính phủ thực sự đã giảm 10% trong giai đoạn này. Các giao dịch thương mại chỉ chiếm 13% tổng khối lượng ngoại hối hàng ngày trong năm 2010, mức thấp nhất kể từ năm 2001.
Trên một lưu ý đáng chú ý, nghiên cứu cũng cho thấy sự gia tăng hoạt động giao dịch ngoại hối phần lớn là do "các định chế tài chính khác" một loại bao gồm các ngân hàng nhỏ, các nhà đầu tư tổ chức, công ty bảo hiểm, ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư bán lẻ.Hai nhóm lớn thúc đẩy tăng trưởng trong lĩnh vực này là kinh doanh tần số cao (HFT) và kinh doanh trực tuyến của các nhà đầu tư cá nhân, chiếm 25% và 8-10% trong số 1 đô la. 5 nghìn tỷ thị trường ngoại hối, tương ứng.
Các nhà kinh doanh bán lẻ - Hãy coi chừng những xu hướng này
Giao dịch ngoại hối trực tuyến của các nhà đầu tư cá nhân đã tăng lên rất nhiều kể từ năm 2007, với các giao dịch như vậy góp phần vào khoảng 125 tỷ USD đến 150 tỷ USD trong doanh thu ngoại hối hàng ngày. Việc dụ dỗ kiếm tiền bằng cách suy đoán về sự biến động tỷ giá rõ ràng là một động thái mạnh mẽ. Nhưng trước khi bạn nhảy vào bandwagon suy đoán này, hãy xem xét các cạm bẫy. Ngoài những hạn chế hiển nhiên như tổn thất lớn do đòn bẩy và hoạt động gian lận quá mức, nhà đầu tư cá nhân cũng phải đối mặt với các yếu tố nguy cơ sau:

Các hoạt động đầu cơ, đặc biệt là các giao dịch tần số cao được thống trị bởi thương mại điện tử hoặc thuật toán, có thể góp phần làm biến động tiền tệ cao hơn, làm tăng nguy cơ mất mát runaway cho các doanh nghiệp nhỏ nhà đầu tư hoặc thương nhân.

• Bất lợi thông tin : Các nhà đầu tư cá nhân đang bất lợi rõ rệt trong thị trường ngoại hối toàn cầu không được kiểm soát, bởi vì họ không có thông tin về các giao dịch thương mại lớn và các luồng vốn chỉ dành cho các nhà đầu tư lớn nhất thống trị thị trường. Sự bất đối xứng thông tin này khiến cho nhà đầu tư bán lẻ trung bình gặp bất cứ loại lợi thế nào với các chuyên gia.
• Trong khi các quy định về thị trường ngoại hối gần như không tồn tại trong những năm trước, sự tăng trưởng nhanh của giao dịch ngoại hối giữa các nhà đầu tư bán lẻ đã dẫn đến việc tăng cường kiểm tra và kiểm soát bởi các cơ quan như thị trường ngoại hối Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC). Theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (CEA), CFTC có thẩm quyền về các giao dịch ngoại hối đúc kết được cung cấp cho các khách hàng bán lẻ ở Hoa Kỳ. Đạo luật chỉ cho phép các đơn vị được điều chỉnh làm đối tác giao dịch ngoại hối với khách hàng bán lẻ và yêu cầu tất cả các đại lý ngoại hối trực tuyến được đăng ký và đáp ứng các tiêu chuẩn tài chính nghiêm ngặt được thi hành bởi Hiệp hội Tương lai Quốc gia (NFA). Đối với nhà giao dịch ngoại hối bán lẻ, rủi ro lớn nhất của việc không điều chỉnh là hoạt động bất hợp pháp hoặc lừa đảo trực tiếp. Các hoạt động gian lận bao gồm các khoản tiền hoa hồng quá lớn do "churning" các tài khoản của khách hàng, chiến thuật "phòng nồi hơi" áp lực cao, các kế hoạch của Ponzi và xuyên tạc. Với gần 26.000 cá nhân tại Hoa Kỳ bị mất $ 460 triệu trong vụ lừa đảo liên quan đến tiền tệ giữa năm 2001 và 2007, tỷ lệ ngày càng tăng về gian lận ngoại hối dẫn CFTC thành lập một nhóm đặc nhiệm vào tháng 8 năm 2008 để giải quyết vấn đề.

Các quy định nghiêm ngặt được đưa ra tại U. vào năm 2010 để bảo vệ các nhà giao dịch ngoại hối bán lẻ đã dập tắt các gian lận tiền tệ trong nước ở mức độ lớn. Tuy nhiên, hình ảnh pháp lý là hỗn hợp ở các nước khác. Tại Nhật, thị trường ngoại hối bán lẻ năng động nhất thế giới, Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA) điều chỉnh tất cả các thị trường bao gồm cả ngoại tệ bán lẻ.FSA chủ động trong việc điều chỉnh hoạt động kinh doanh ngoại hối bán lẻ. Ví dụ, nó làm giảm đòn bẩy tối đa có thể được cung cấp cho các nhà giao dịch ngoại hối bán lẻ đến 25: 1 vào tháng Tám năm 2011, sau khi giảm xuống 50: 1 một năm trước đó. Tại Anh và châu Âu lục địa, quy định có giới hạn và đòn bẩy có rất ít giới hạn, với mức 200: 1 không phải là hiếm.

Tuy nhiên, quy định của thị trường ngoại hối bán lẻ, chiếm ít hơn 5% tổng doanh thu ngoại hối hàng ngày trên toàn thế giới, chỉ là đỉnh của tảng băng trôi. Còn vấn đề không quy định trong thị trường ngoại hối khổng lồ là gì?
Quy định cũng bắt buộc đối với các nhà đầu tư thể chế
Về mặt thể chế, các ngân hàng trung ương địa phương điều hành lỏng lẻo thị trường tiền tệ của họ. Tuy nhiên, không có quy định toàn cầu duy nhất tồn tại để cảnh sát thị trường ngoại hối trên toàn thế giới. Nhưng thị trường ngoại hối thể chế cũng cần điều chỉnh vì một số lý do, bao gồm:

Chi phí bảo hiểm rủi ro cao hơn
: Sự biến động tiền tệ gia tăng gây ra bởi sự đầu cơ quá mức dẫn đến chi phí cao hơn do các công ty và các công ty thương mại khác gây ra để phòng ngừa rủi ro tiền tệ.
Sự quan trọng hệ thống của các ngân hàng lớn

: Trong khi các khoản thua lỗ kinh doanh ngoại hối không nổi trội trong tổn thất thương mại lớn nhất được đưa ra bởi các tập đoàn và các tổ chức tài chính cho đến nay thì tiềm năng vẫn tồn tại đối với các khoản thua lỗ bằng tiền tỷ đô la. Mặc dù giao dịch tiền tệ là một trò chơi không bằng tiền, một khoản lỗ khổng lồ do một ngân hàng lớn gây ra có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu do tầm quan trọng hệ thống của nó.

1. Sự phong phú không cần thiết của một số ít ở mức chi tiêu của hàng triệu : Những động thái tiền tệ phóng đại hoặc bất hợp lý có thể ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế của một quốc gia. Mặc dù các động thái này có thể được chứng minh bởi các nguyên tắc cơ bản về kinh tế cơ bản trong một số trường hợp, trong nhiều trường hợp, sự suy yếu tạm thời trong một đồng tiền có thể bị các nhà đầu cơ tàn phá một cách tàn nhẫn, và đưa nó rơi vào tình trạng rơi tự do trong một lời tiên tri tự hoàn thành. Điều này có thể kích hoạt chuyến bay vốn và cuộc suy thoái kéo dài kéo theo lãi suất cao hơn để bảo vệ đồng tiền. Kịch bản này đã diễn ra một vài lần trong hai thập kỷ qua; một ví dụ đáng chú ý là sự sụp đổ của đồng baht Thái Lan vào tháng 7 năm 1997 và cuộc khủng hoảng Châu Á tiếp theo. Trong khi các nhà đầu cơ tiền tệ thu được lợi nhuận, hàng triệu người ở các quốc gia bị ảnh hưởng đã bị xói mòn tài sản khổng lồ và thời gian thất nghiệp kéo dài.
2. Mức dưới cùng Mức thuế theo luật định như thuế Tobin có thể hạn chế sự đầu cơ ngoại hối trầm trọng của thương nhân bán lẻ và tổ chức và có thể bù đắp chi phí của các quy định về ngoại hối. Tuy nhiên, bất kỳ đề xuất nào đưa ra các quy định đối với thị trường ngoại hối của các tổ chức có thể sẽ phải đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ của các nhà kinh doanh tiền tệ lớn. Là chủ doanh nghiệp hoặc nhà đầu tư, đôi khi bạn có nhu cầu hợp lý để giao dịch ngoại hối để phòng ngừa rủi ro tiền tệ cho doanh nghiệp hoặc danh mục đầu tư. Nhưng hãy thận trọng với rủi ro của giao dịch ngoại hối đầu cơ - cả công khai và bí mật.
3. Với đòn bẩy lên tới 50: 1 đối với các cặp đồng tiền chính ở U.S., rủi ro rõ ràng mà một thương nhân ngoại hối của UU đang phải đối mặt là những tổn thất không ngừng trong một thị trường ngày càng bị chi phối bởi hoạt động đầu cơ và các tổ chức lớn. Tuy nhiên, sự không kiểm soát tương đối của thị trường ngoại hối thể chế - chiếm hơn 95% doanh thu ngoại tệ hàng ngày - tạo ra những rủi ro thêm cho nhà đầu tư bán lẻ. Chúng bao gồm biến động tiền tệ cao hơn và sự không đối xứng thông tin, có thể được cải thiện với quy định của thị trường thể chế. Tăng quy định có thể đã loại trừ được những sự cố gian lận trong lĩnh vực bán lẻ, nhưng sự không kiểm soát của thị trường ngoại hối thể chế đóng góp đáng kể vào tỷ lệ cược cạnh tranh với nhà đầu tư forex bán lẻ.