Tại sao một số nhà đầu tư tin rằng nguy cơ không có hệ thống không liên quan?

Việt Nam không chọn Huawei vì lý do an ninh (VOA) (Tháng mười một 2024)

Việt Nam không chọn Huawei vì lý do an ninh (VOA) (Tháng mười một 2024)
Tại sao một số nhà đầu tư tin rằng nguy cơ không có hệ thống không liên quan?

Mục lục:

Anonim
a:

Nhiều nhà đầu tư và ấn phẩm đầu tư bất thường đề cập đến rủi ro không có hệ thống là rủi ro không liên quan trong bối cảnh lớn hơn của các chiến lược tài chính cụ thể. Ví dụ, nguy cơ phi hệ thống về mặt lý thuyết sẽ không ảnh hưởng đến việc định giá một lựa chọn cuộc gọi vì nó có thể được đa dạng hóa. Ở đây, mức độ liên quan tương đương với tác động liên tục ngay cả khi đối mặt với các chiến lược đầu tư giảm thiểu rủi ro.

Không nhà đầu tư nào xem xét rủi ro không có hệ thống hoặc không có ý nghĩa riêng; rủi ro phi hệ thống rõ ràng là rất nhiều và gây tổn hại cho nhiều chứng khoán cá nhân, công ty hoặc thị trường. Tuy nhiên, nếu người ta chấp nhận mục đích và tính hợp lệ của đa dạng hóa danh mục đầu tư - được thiết kế để loại bỏ các rủi ro phi hệ thống - thì đó là những rủi ro có hệ thống và không thể tránh được.

Rà soát các rủi ro không bảo đảm

Rủi ro có thể được coi là không có hệ thống nếu nó có thể đa dạng, hoặc liên quan đến các nguyên nhân ngẫu nhiên có thể được giảm thông qua việc lựa chọn chiến lược đầu tư. Hơn nữa, một nguyên nhân có thể được coi là ngẫu nhiên nếu nó không phải là vốn có của đa số hay tất cả các khoản đầu tư; bao gồm các vụ kiện, đình công, trường hợp tai nạn hoặc thiệt hại cụ thể về công ty, mất thị phần cho đối thủ cạnh tranh và các lỗi quản lý khác.

Hãy xem xét một ví dụ khi một công ty được thành lập tốt sẽ phát hành một sản phẩm mới. Công ty tin rằng người tiêu dùng muốn sản phẩm có màu xanh và hình vuông. Sau khi phát hành, hóa ra người tiêu dùng thực sự muốn các sản phẩm có màu đỏ và tam giác. Công ty bị tổn thất lớn về tiền bạc, thời gian và vốn. Giá trị cổ phiếu của họ giảm, và các cổ đông nhận ra lỗ đầu tư.

Mặc dù rủi ro của các doanh nhân và các nhà quản lý đánh giá sai lầm tương lai là mối đe dọa liên tục trong bất kỳ hoạt động kinh doanh nào, nhưng không có gì vốn có về tất cả các khoản đầu tư hoặc thị trường nói chung cho thấy rằng một nhóm các rủi ro lớn được thực hiện cùng một lúc .

Một cá nhân chỉ có đầu tư với công ty này có thể sẽ mất rất nhiều. Ngược lại, một nhà đầu tư đa dạng hóa và nắm giữ cổ phần của nhiều loại hình công ty sẽ chỉ mất một lượng nhỏ.

Thuyết minh lý thuyết này - những rủi ro phi hệ thống không có ý nghĩa thông qua đa dạng hóa - cho rằng các nhà đầu tư hiểu biết có thể giảm thiểu rủi ro không có hệ thống do đó dễ bị ràng buộc bởi việc bỏ bê. Bằng cách không giữ tất cả trứng trong một giỏ hàng, các nhà đầu tư sẽ loại bỏ rủi ro không có hệ thống khỏi danh sách các cân nhắc quan trọng đối với các quyết định đầu tư trong tương lai.

Khái niệm này đã đạt được sự kéo theo sau sự gia tăng của mô hình định giá tài sản vốn (CAPM).Trước thời điểm này, người ta tin rằng sự trở lại của mỗi loại chứng khoán phản ánh tổng rủi ro của người phát hành và thị trường rộng lớn hơn. Sau CAPM, lý thuyết mới đề xuất rằng chỉ có phần có hệ thống trong tổng số rủi ro là có liên quan.

Đây là logic: Nếu các nhà đầu tư nhận được lợi nhuận cao (rủi ro phí bảo hiểm) khi giả định rủi ro không có hệ thống, các danh mục đầu tư đa dạng bao gồm tài sản vốn có rủi ro phi hệ thống lớn hơn có xu hướng cung cấp lợi nhuận lớn hơn cho các danh mục đầu tư đa dạng tương tự với rủi ro ít phi hệ thống.

Trong những trường hợp này, các nhà đầu tư sẽ chào giá cao hơn các tài sản trả lại và bán tài sản với betas tương đương nhưng ít nguy cơ không có hệ thống. Xu hướng này tiếp tục cho đến khi thu nhập của các tài sản bằng các giá trị tương đương nhau.