a:

Các công ty phát hành trái phiếu để tài trợ hoạt động. Hầu hết các công ty đều có thể vay từ các ngân hàng, nhưng xem khoản vay trực tiếp từ ngân hàng là có hạn chế và đắt hơn bán nợ trên thị trường mở thông qua phát hành trái phiếu.
Chi phí liên quan đến việc vay tiền trực tiếp từ ngân hàng là rất nghiêm trọng đối với một số công ty. Trong thế giới tài chính doanh nghiệp, nhiều giám đốc tài chính xem các ngân hàng như những người cho vay cuối cùng vì các điều khoản nợ hạn chế mà các ngân hàng đặt ra cho các khoản cho vay doanh nghiệp trực tiếp. Các giao ước là các quy định về nợ được thiết kế để ổn định hiệu quả hoạt động của công ty và giảm rủi ro mà ngân hàng bị lộ khi cho vay lớn cho một công ty. Nói cách khác, các điều khoản hạn chế bảo vệ lợi ích của ngân hàng; họ được luật sư về chứng khoán viết và dựa trên những gì các nhà phân tích đã xác định là rủi ro đối với hoạt động của công ty đó.
Dưới đây là một số ví dụ về các giao ước hạn chế mà các công ty phải đối mặt: họ không thể phát hành thêm nợ cho đến khi khoản vay ngân hàng được trả hết; họ không thể tham gia bất kỳ đợt chào bán cổ phần nào cho đến khi khoản vay ngân hàng được trả; họ không thể có được bất kỳ công ty cho đến khi khoản vay ngân hàng được thanh toán, và như vậy. Nói một cách tương đối, đây là những điều khoản ràng buộc đơn giản, un có thể được đặt trong việc vay mượn của công ty. Tuy nhiên, các giao ước nợ thường phức tạp hơn và được thiết kế cẩn thận để phù hợp với rủi ro kinh doanh của người vay. Một số điều khoản ràng buộc hạn chế hơn có thể nói rằng mức lãi suất của khoản nợ này sẽ tăng đáng kể nếu giám đốc điều hành (CEO) bỏ thuốc lá hoặc thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm trong một khoảng thời gian nhất định. Các giao ước là một cách để các ngân hàng giảm thiểu nguy cơ nợ nần, nhưng đối với các công ty mượn, chúng được coi là một rủi ro gia tăng.
Nói một cách đơn giản, các ngân hàng đặt ra những hạn chế lớn hơn về việc công ty có thể làm gì với khoản vay và quan tâm nhiều đến việc hoàn trả nợ hơn là người sở hữu trái phiếu. Thị trường trái phiếu có khuynh hướng tha thứ hơn các ngân hàng và thường được xem là dễ dàng giải quyết hơn. Kết quả là, các công ty có nhiều khả năng tài chính hoạt động bằng cách phát hành trái phiếu hơn bằng vay từ ngân hàng.
Để biết thêm chi tiết, xem Xem nợ nợ và Trái phiếu doanh nghiệp: Giới thiệu rủi ro tín dụng . Để biết thêm về trái phiếu, xem Khái niệm cơ bản về Trái phiếu Hướng dẫn và Khái niệm Trái phiếu Nâng cao .

AD: