a:

Một công ty nên xem xét phát hành trái phiếu doanh nghiệp so với phát hành cổ phiếu sau khi đã cạn kiệt tất cả các hình thức tài trợ bên trong và trước khi chuyển trực tiếp sang lựa chọn phát hành cổ phiếu trên cả hai sàn giao dịch nhà nước hoặc tư nhân .

Ý tưởng rằng một trái phiếu doanh nghiệp là một cách tốt hơn để kiếm tiền hơn là phát hành cổ phiếu là một khái niệm được lấy trực tiếp từ lý thuyết trật tự. Lý thuyết trật tự bắt buộc là một thành tố của lý thuyết M & M về cơ cấu vốn, nơi các hình thức tài trợ nội bộ tốt hơn các hình thức tài trợ bên ngoài do nó báo hiệu cho công chúng.

-1->

Với lý thuyết trật tự, tài chính nội bộ dưới hình thức lợi nhuận giữ lại hoặc bán tài sản dài hạn hoặc hàng tồn kho dư thừa là hình thức tài trợ tốt nhất. Nó gửi tín hiệu mạnh mẽ nhất đến các nhà đầu tư công cộng rằng công ty là mạnh mẽ và hoàn toàn tự cung tự cấp. Nếu một công ty có thể tự tài chính thông qua vốn nội bộ, nó phải làm điều này trước khi phát hành trái phiếu doanh nghiệp hoặc phát hành cổ phiếu.

Nếu vốn nội bộ dưới hình thức lợi nhuận giữ lại hoặc tài sản dài hạn không thể được sử dụng để tài trợ cho một công ty, cách thứ hai mà một công ty nên cân nhắc việc huy động vốn là thông qua việc sử dụng một công cụ nợ , chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp. Mặc dù trái phiếu đang sử dụng tài chính từ bên ngoài nhưng nó vẫn không phải là tín hiệu tiêu cực cho công chúng.

Nếu không thể sử dụng trái phiếu doanh nghiệp để huy động vốn, cách cuối cùng mà công ty có thể chuyển đến là việc phát hành cổ phiếu mới. Đây là nỗ lực cuối cùng của một công ty bởi vì phát hành tín hiệu chứng khoán mới cho công chúng mà các nhà quản lý của một công ty tin rằng cổ phiếu được định giá quá cao và họ muốn nhận được càng nhiều tiền càng tốt trước khi nó giảm giá trị . Điều này cũng làm giảm quyền sở hữu của cổ đông hiện tại.