Trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao, thường được gọi là trái phiếu rác, là bất kỳ trái phiếu doanh nghiệp nào được xếp hạng tại BBB hoặc Baa3 bởi các tổ chức xếp hạng tín dụng hàng đầu. Mặc dù được gọi là "rác rưởi", những trái phiếu này thực sự đóng một vai trò quan trọng và không đáng kể trong nhiều danh mục đầu tư.

Ai phát hành trái phiếu doanh nghiệp cao?

Điều đầu tiên cần nhớ khi thảo luận về các trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao là thuật ngữ này bao gồm nhiều loại đầu tư và các ngành công nghiệp. Các trái phiếu này không giới hạn ở bất kỳ ngành hoặc ngành nào. Thay vào đó, trái phiếu có lãi suất cao được xác định bởi tỷ lệ nợ của người phát hành đối với luồng tiền mặt. Nợ cao hơn là dòng tiền, càng có nhiều khả năng trái phiếu của người phát hành sẽ nhận được đánh giá đầu cơ.

Vì vậy, các tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao có thể có điểm tương đồng ít hơn so với tỷ lệ nợ của họ đối với tỷ lệ lưu chuyển tiền mặt. Một loại lớn các công ty phát hành trái phiếu rác được gọi là "thiên thần rơi" hoặc "LBOs. Thêm vào đó, các công ty đòi hỏi nhiều vốn (như các nhà khai thác mỏ), các loại hình doanh nghiệp khác theo chu kỳ (như các nhà sản xuất hoá chất) và các công ty mới thành lập đều phát hành trái phiếu rác để kiếm vốn đầu tư hoặc rút vốn để phá sản.

Trái phiếu có lãi suất cao đã đa dạng hóa kể từ những năm 1980, khi hầu hết các trái phiếu rải rác rơi vào hạng mục "thiên thần rơi". Những người như Drexel Burnham Lambert và các ngân hàng đầu tư khác trong những năm 1980 đã giúp tạo ra một thị trường trái phiếu năng suất cao như chúng ta biết ngày nay, trong đó trái phiếu này giúp đảm bảo tài chính cho việc sáp nhập, sáp nhập và mua lại đòn bẩy.

Thật vậy, thị trường năng suất cao đã phát triển đến mức mà không hiếm khi tìm ra khoản nợ có lợi tức cao được sử dụng cho tất cả các loại mục đích tài trợ của công ty. Bao gồm bảo đảm vốn, củng cố và trả nợ. Và trong khi sự tăng trưởng trái phiếu rác trong vài thập kỷ đầu tiên chỉ tập trung ở U., việc phát hành toàn cầu cũng tăng lên kể từ năm 2000.

Lượng trái phiếu có lãi suất cao phát hành vào bất kỳ năm nào có thể thay đổi một chút. Điều này là do nhà đầu tư quan tâm đến các trái phiếu như vậy là phụ thuộc rất nhiều vào các yếu tố bên ngoài liên quan đến nền kinh tế và thị trường tổng thể. Do đó thị trường càng ít ổn định, và sự phát triển của nền kinh tế càng ít, các trái phiếu mang lại lợi ích cao hơn nhiều rủi ro sẽ được nhận ra, vì những trái phiếu như vậy thường bị ảnh hưởng đầu tiên khi thời điểm kinh tế biến động.

Loại nhà phát hành

Có hai nguồn chính cho trái phiếu có lãi suất cao, đóng góp vào số lượng phát hành là bao nhiêu. Nguồn đầu tiên là "thiên thần sa ngã", là trái phiếu ban đầu được ban hành với mức xếp hạng tín dụng cao hơn. Và nguồn thứ hai là, tất nhiên, trái phiếu ban đầu được ban hành với một đánh giá cao năng suất.Cũng có một phản ứng nghịch trong tỷ lệ phát hành. Trong thời kỳ kinh tế nghèo nàn, nhiều công ty bị hạ cấp xuống trạng thái "sụp đổ thiên thần", có nghĩa là các trái phiếu có năng suất cao hơn. Và khi thời gian cải thiện, một số công ty có thể phục hồi trở thành "ngôi sao đang lên" và nâng cấp xếp hạng tín dụng của họ, có nghĩa là ít trái phiếu có năng suất cao hơn trên thị trường. Có 4 loại trái phiếu có tỷ suất sinh lợi cao khác nhau, tất cả đều có thể ảnh hưởng đến số phát hành:

Giảm Angels

1. - Điều này thường bao gồm tất cả các trái phiếu có năng suất cao phát hành bởi các công ty trước đây có mức đầu tư hạ cấp. Các khoản trái phiếu có lãi suất cao trong danh mục này thường có cơ hội trở lại trạng thái đầu tư cao hơn các trái phiếu khác. Ngôi sao mới nổi -
2. Như đã thảo luận trước đây, đây là những công ty phát hành trái phiếu mà tài chính của họ sau đó cải thiện, cho dù là do nền kinh tế hay do sự thành công của họ trong kinh doanh, và do đó có cơ hội nâng cấp các sản phẩm có năng suất cao hiện nay trái phiếu cấp độ đầu tư. Thông thường, các công ty thuộc thể loại này đã sử dụng thị trường trái phiếu như là một cách để có vốn hạt giống. Do thiếu lịch sử tín dụng, trái phiếu của họ được đánh giá thấp hơn và được coi là rủi ro hơn. Tuy nhiên, trái phiếu này thường là cơ hội đầu tư đầu tiên cho các công ty này, đánh vào thị trường trước khi chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty. Không hiếm khi các công ty trong danh mục này một ngày để đạt được trạng thái đầu tư. Các công ty có nợ cao - Bất kỳ công ty nào có khoản nợ lớn hơn mức quy mô hoặc ngành công nghiệp của mình có thể bị các cơ quan xếp hạng tín dụng xem là rủi ro hơn và do đó trái phiếu của họ có thể nhận được các xếp hạng cao. Điều này thường xảy ra khi các công ty tái cấp nợ như một phương tiện để thanh toán các trái phiếu cũ hoặc các khoản tín dụng với các ngân hàng khác nhau. Ngoài ra, một số công ty trong danh mục này có thể đã có mặt tại đó bằng cách phát hành trái phiếu doanh nghiệp để tạo thuận lợi cho việc tiếp quản hoặc sáp nhập. LBO -
3. Khi một vụ mua lại đòn bẩy diễn ra, một loại công ty đặc biệt sẽ được tạo ra. Khi điều này xảy ra, các công ty này thường sử dụng trái phiếu năng suất cao để đảm bảo vốn để mua cổ phiếu công khai trở lại từ các cổ đông. Điều này đặc biệt có lợi cho một nhóm đầu tư tư nhân bao gồm các giám đốc điều hành và các nhà quản lý cấp cao. Trong một công ty như vậy, tài sản và bộ phận thường bị bán để thực hiện tốt các khoản nợ. Khi các công ty như vậy không thể tự tài trợ bằng vay mượn hoặc thu nhập, họ thường chuyển sang trái phiếu có lãi suất cao. Một ví dụ điển hình về thực tiễn này là một công ty truyền hình cáp cần một lượng vốn lớn để nâng cấp hoặc mở rộng các dịch vụ hiện tại của họ. Ai Đầu tư vào Trái phiếu Tín dụng Tối đa?
4. Việc hiểu được thị trường trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao đòi hỏi sự hiểu biết về các loại nhà đầu tư trái phiếu có năng suất cao. Các công ty quản lý tài sản là các nhà đầu tư lớn, và các nhóm nhà đầu tư thông thường khác bao gồm: Quỹ tương hỗ -

Các nhà đầu tư quản lý quỹ tương hỗ có thể mua trái phiếu có lãi suất cao cho các danh mục đầu tư dài hạn cũng như các vị trí ngắn.Nhiều quỹ đầu tư thậm chí còn kết hợp trái phiếu năng suất cao và cao cấp để đa dạng hóa và tối đa hóa ROI.

Nghĩa vụ Collateralized Debt (CDOs) -

1. Đây là những công cụ nợ đóng gói đầu tư vào một nhóm chứng khoán được thiết kế để giảm nguy cơ đầu tư. Các tiểu ngành thuộc loại này là CBOs (các công cụ chỉ có trái phiếu) và CLOs (các công cụ cho vay chỉ), mặc dù chúng thường được gọi là CDOs. Mặc dù phân đoạn này đã phát triển vào đầu những năm 2000, nó đã rơi vào thời kỳ khó khăn kể từ cuộc Đại suy thoái. Quỹ hưu trí -
2. Khi các nhà quản lý quỹ hưu trí tìm cách tăng ROI trên quỹ hưu trí mà họ quản lý, họ có thể, trong những trường hợp thận trọng, sử dụng các trái phiếu năng suất cao để tăng khoản thanh toán cho người được ủy thác của họ. Các công ty bảo hiểm -
3. Các công ty bảo hiểm thường có thể đầu tư vốn của mình vào tất cả các loại sản phẩm, bao gồm trái phiếu có lãi suất cao. Quỹ Giao dịch Trao đổi (ETFs) -
4. Một phân khúc rất nhỏ của thị trường đầu tư năng suất cao, nhưng chúng vẫn đang phát triển. Các nhà đầu tư đặc biệt khác -
5. Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp (trong nước và quốc tế) bao gồm các quỹ phòng hộ, ngân hàng thương mại, cá nhân và thậm chí các tổ chức tiết kiệm. Biết được các thuộc tính của các tổ chức phát hành trái phiếu có năng suất cao, cũng như những người mua trái phiếu chèn lậu, sẽ giúp bạn nắm bắt vững chắc hơn của một thị trường vẫn phát triển và luôn luôn thú vị.