a:

Xác định cơ cấu vốn tối ưu là xác định đúng tỷ lệ nợ và vốn cổ phần cung cấp các quỹ cần thiết theo cách hiệu quả nhất về chi phí. Cả hai khoản nợ và vốn cổ phần liên quan đến một số hình thức thanh toán cho các đặc quyền của truy cập vào quỹ, gọi là chi phí vốn. Trong tài chính doanh nghiệp, các doanh nghiệp sử dụng chi phí bình quân trọng số của công thức vốn, hoặc WACC, để xác định mức độ kết hợp nợ và vốn chủ sở hữu ít nhất. Mặc dù không phải nợ và vốn cổ phần có thể được coi là quan trọng hơn khoản nợ kia trong tính toán này, sự khác biệt giữa chi phí điển hình của nợ so với tài trợ vốn chủ sở hữu là rất quan trọng.

Tài chính nợ rẻ hơn vốn chủ sở hữu như là một quy tắc. Việc thanh toán các khoản nợ, chẳng hạn như khoản vay và số dư thẻ tín dụng, được yêu cầu theo luật pháp bất kể hoạt động kinh doanh, do đó rủi ro cho người cho vay là tối thiểu. Mặt khác, tài chính vốn cổ phần được tạo ra từ việc bán cổ phần cho các cổ đông. Các nhà đầu tư chỉ nhận được lợi tức đầu tư, dưới hình thức cổ tức, nếu công ty chuyển lợi nhuận. Rủi ro đối với cổ đông lớn hơn nhiều so với các nhà cho vay, và chi phí vốn chủ sở hữu điển hình phản ánh rủi ro gia tăng. Bằng cách này, tài chính vốn cổ phần có tác động lớn hơn mỗi đô la trên tổng chi phí vốn hơn nợ.

Tiếp tục giảm tác động của vốn vay nợ liên quan đến vốn chủ sở hữu là thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp. Việc thanh toán nợ thường được khấu trừ thuế, làm giảm tổng thu nhập chịu thuế của doanh nghiệp. Việc giảm gánh nặng thuế này có thể làm cho việc vay nợ trở nên hấp dẫn hơn.

Công thức WACC tính cho các chi phí khác nhau của nợ và vốn cổ phần bằng cách tính cho tỷ lệ tổng vốn mà mỗi loại tài trợ đại diện. Nếu một công ty có 100.000 đô la trong tổng số vốn, trong đó 30.000 đô la là vốn chủ sở hữu và 70.000 đô la là nợ, trọng số tương ứng của vốn cổ phần và vốn vay là 0. 3 và 0. 7. Các trọng số này được áp dụng với chi phí thực tế của từng loại vốn - sau khi tính đến ảnh hưởng của thuế suất đối với chi phí nợ - để tạo ra chi phí trung bình của tất cả vốn.