a:

Tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu trong chi phí tính vốn phải bằng với tỷ lệ giữa tổng nợ của một công ty và tài chính vốn chủ sở hữu. Nói một cách khác, chi phí vốn cần cân đối chính xác chi phí nợ và chi phí vốn cổ phần. Đây cũng được gọi là chi phí vốn bình quân gia quyền, hoặc WACC.

Chi phí của nợ

Đôi khi công ty cho vay hoặc phát hành trái phiếu để tài trợ cho các hoạt động. Chi phí cho bất kỳ khoản vay nào được thể hiện bằng lãi suất mà người cho vay tính. Ví dụ, một năm, khoản vay $ 1, 000 với lãi suất 5% "chi phí" cho người đi vay tổng cộng là 50 đô la, hoặc 5% của $ 1, 000. Trái phiếu trị giá 1 000 đô la Mỹ với một phiếu mua hàng 5% cùng một lượng.

Chi phí nợ không chỉ là một khoản vay hoặc trái phiếu. Chi phí của lý thuyết về mặt lý thuyết cho thấy tỷ lệ thị trường hiện tại mà công ty đang trả nợ. Tuy nhiên, chi phí thực tế của nợ không nhất thiết phải bằng tổng số lãi đã trả, bởi vì công ty có thể được hưởng lợi từ khấu trừ thuế đối với khoản lãi đã trả. Chi phí nợ thực tế bằng số tiền lãi đã trả trừ đi khoản khấu trừ thuế từ tiền lãi đã trả.

Các cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi được coi là một khoản nợ, mặc dù cổ phần ưu đãi về mặt kỹ thuật là một loại hình sở hữu cổ phần.

Chi phí vốn cổ phần

So với chi phí nợ, chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu là rất phức tạp để ước tính. Cổ đông không yêu cầu một cách rõ ràng về một tỷ lệ nhất định trên vốn của họ trong cách thức các chủ nợ hoặc các chủ nợ khác làm; cổ phiếu phổ thông không có lãi suất yêu cầu.

Các cổ đông mong đợi sự trở lại, tuy nhiên, và nếu công ty không cung cấp nó, các cổ đông sẽ đổ cổ phần và làm tổn hại đến giá trị của công ty. Như vậy, chi phí vốn cổ phần là khoản thu nhập bắt buộc cần thiết để đáp ứng các nhà đầu tư cổ phần.

Phương pháp phổ biến nhất được sử dụng để tính chi phí vốn cổ phần được gọi là mô hình định giá tài sản vốn, hoặc CAPM. Điều này liên quan đến việc tìm kiếm mức phí bảo hiểm đối với cổ phiếu của công ty cần thiết để làm cho nó hấp dẫn hơn so với đầu tư phi rủi ro như U. S. Treasurys, sau khi tính toán rủi ro thị trường và rủi ro không có hệ thống.

Chi phí vốn trung bình Cân bằng

WACC xem xét tất cả các nguồn vốn và gán trọng số tỷ lệ cho mỗi người trong số họ để tạo ra một con số duy nhất có ý nghĩa. Trong dạng dài, phương trình WACC chuẩn là:

WACC = (% vốn cổ phần) * (chi phí vốn cổ phần) + (% tài chính nợ) * (chi phí nợ) * (1 - thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp)

WACC của công ty là khoản hoàn trả bắt buộc cần thiết để đáp ứng tất cả các chi phí cho nỗ lực tài chính của nó và cũng có thể là một proxy rất hiệu quả cho một tỷ suất chiết khấu khi tính Giá trị Hiện tại Ròng hoặc NPV cho một dự án mới.