Nghiên cứu từ trên xuống và nghiên cứu từ dưới lên là những cách khác nhau rất nhiều để xem xét các cổ phiếu. Có rất nhiều lợi ích cho cả hai phương pháp nhưng quá nhiều sự tin tưởng vào chỉ một sẽ giữ danh mục đầu tư của bạn đạt được tiềm năng tối đa. Trong bài báo này, chúng tôi sẽ giới thiệu cho các bạn những đặc điểm của cả hai, và làm thế nào để đáp ứng ở giữa giữa hai, do đó bạn sẽ được trên con đường của bạn để tìm kiếm "cuối cùng ngọt ngào" của đầu tư.

Nghiên cứu từ trên xuống Nghiên cứu từ trên xuống bắt đầu bằng cách suy nghĩ về bức tranh toàn cảnh. Đầu tư từ trên xuống nhìn vào các biến số kinh tế vĩ mô, vì tình trạng của nền kinh tế tổng thể đóng vai trò lớn trong quyết định đầu tư. Một số ngành luôn hoạt động tốt hơn các ngành khác, và các nghiên cứu từ trên xuống sẽ tìm kiếm các cơ hội trong các lĩnh vực này trước tiên. (Để biết thêm về chủ đề này, hãy xem Cách tiếp cận từ trên xuống dưới để đầu tư và Xoay vòng ngành: Các yếu tố .)

Các chủ đề tiêu biểu được nghiên cứu ở cấp độ này bao gồm:

Sở hữu trí tuệ: Bằng sáng chế và sở hữu trí tuệ khác mà công ty sở hữu có thể rất có giá trị vì lệ phí giấy phép chủ yếu trở thành dòng tiền mặt tự do cho công ty . Sở hữu trí tuệ cũng tạo ra một rào cản đắt giá đối với bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào muốn tham gia vào thị trường của công ty. (Để đọc có liên quan, hãy xem

1. Quảng cáo, Cá sấu và Moats .) Sản phẩm mới: Một công ty đầu tiên đưa ra thị trường trong một loại sản phẩm mới hoặc mà đi kèm với một sản phẩm mới cho một thị trường hiện tại có thể nhận thị phần khá nhanh chóng. Các báo cáo tăng trưởng doanh thu lớn hơn dự kiến ​​thường là một lợi ích cho giá cổ phiếu, vì thị trường có thể biện minh cho việc đánh giá cao hơn nhiều so với lợi nhuận trong tương lai của công ty. (Để có thêm thông tin chi tiết, xem Dự báo tăng trưởng doanh số .)
   
2. Nhân khẩu học: Tiền không ngừng chảy vào và ra khỏi các nhóm nhân khẩu học khác nhau. Bởi vì nhân khẩu học được sử dụng để mô tả toàn bộ xã hội, có nghĩa là hàng triệu khách hàng đang bị đe dọa. Các công ty được hưởng lợi từ những thay đổi nhân khẩu học lớn vào thị trường của họ về cơ bản sẽ tăng lượng khán giả tiềm năng của họ miễn phí, và điều này có thể mở đường cho sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong nhiều năm. Một ví dụ điển hình về một quá trình suy nghĩ từ trên xuống có thể sẽ như sau: "Tôi biết rằng có rất nhiều người bùng nổ trẻ em sẽ bắt đầu tham gia vào kế hoạch nghỉ hưu trong vòng 10 đến 15 năm tới Điều này có thể dẫn đến nhu cầu lớn hơn trung bình đối với một số mặt hàng nhất định vì những người thuộc thế hệ này nghỉ hưu và bắt đầu tiết kiệm tiền của họ.Tôi nghĩ nhiều người trong số họ sẽ muốn đi du lịch nhiều - có lẽ tôi nên nhìn vào các công ty liên quan đến du lịch với một số thời gian nghiên cứu của tôi. "
   
   
3. Nhiều ý tưởng đầu tư lớn nhất trong 15 năm qua có thể được tổng kết với một vài câu có thể đã được nghe lén trong một bữa tiệc cocktail hoặc cuộc họp đầu tư không chính thức.Hãy xem xét những điều dưới đây:

Cisco Systems (CSCO)

- "Sự phát triển Internet thực sự bùng nổ, điều này có vẻ như sẽ rất lớn và toàn cầu. chạy trên nền tảng Intel® 9000. "Máy tính cá nhân rất hữu ích và nâng cao năng suất làm việc" hầu như mọi nhân viên văn phòng trong nước đều có cơ hội sớm.Nói rằng mỗi hộ gia đình đều có bộ xử lý, nhưng không ai có vẻ như có một sản phẩm cạnh tranh để phù hợp với Intel. bắt kịp với họ về mặt công nghệ ".

Nghiên cứu từ dưới lên

Nghiên cứu từ dưới lên là ngược lại. Một cách dễ dàng để bắt đầu thực hiện loại nghiên cứu chứng khoán này là sử dụng một cổ phiếu screener. Trong phương pháp này, các ràng buộc biến nhất định được nhập vào một chương trình lọc ra bất kỳ công ty nào không đáp ứng các tiêu chí được chỉ định. Cũng ở cấp độ nghiên cứu này, tình trạng của nền kinh tế không được xem xét, ý tưởng là một công ty lớn có thể kiếm tiền trong bất kỳ môi trường thị trường nào. Nghiên cứu từ dưới lên là một cách tuyệt vời để khám phá các công ty mà chúng ta thường không bị thu hút. Điều này có thể là do công ty nhỏ (được đo bằng mức vốn hóa thị trường) hoặc hoạt động trong ngành "không sexy". Nếu số liệu có vẻ tốt, các nhà đầu tư từ dưới lên sẽ vui vẻ mua cổ phiếu trong nhà thu gom rác ở địa phương của mình! Một số các mục khác được nghiên cứu ở cấp độ này bao gồm:

Quy mô thị trường tiềm năng: Mặc dù khó tính chính xác, đánh giá thị trường tiềm năng cho một sản phẩm hoặc dịch vụ cho chúng ta một ý tưởng về tiềm năng thu nhập mà công ty có thể đạt được. Một số sản phẩm và dịch vụ có tỷ suất lợi nhuận ròng thấp đòi hỏi doanh số bán hàng cao để đạt được lợi nhuận tối đa. Doanh số bán hàng và thu nhập Con số: Thu nhập và doanh thu mạnh mẽ trong hiện tại là điều cần thiết ở đây vì công ty được đánh giá dựa trên thành tích hiện tại của nó. Tương lai tiềm năng thu nhập cũng rất quan trọng, nhưng một nghiên cứu từ dưới lên nên có vẻ tốt cho mua ngày hôm nay, chứ không phải một số ngày trong tương lai.

Bảng cân đối: Một bảng cân đối sạch sẽ là một yếu tố quan trọng trong việc đầu tư từ dưới lên vì nó cho thấy hiệu quả của quản lý và sự phân bổ vốn cẩn thận. Nên tránh các công ty có nợ cao hoặc quản lý tài khoản vãng lai kém. (Để biết thêm thông tin, hãy xem Đọc Bảng cân đối
, Cân bằng cán cân

1. và Kiểm tra Cân bằng biên chế .)
2. Dòng tiền mặt: dòng chảy cho thấy rằng một công ty có thể tài trợ cho hoạt động của mình mà không phải trả thêm nợ và để lại tiềm năng cho việc tăng cổ tức tiềm năng trong tương lai.
3. Thị phần: Các công ty tốt nhất sẽ đạt được lợi ích thị phần nhất quán cũng như mở rộng sang các thị trường mới với triển vọng tăng trưởng vững chắc. Một điều quan trọng cần ghi nhớ khi thực hiện nghiên cứu từ dưới lên là mỗi ngành công nghiệp có những phạm vi định giá, tăng trưởng lợi nhuận và thu nhập riêng.Một công ty công nghệ tăng trưởng thu nhập 10% mỗi năm có thể là một khoản đầu tư rất nghèo, nhưng một công ty ô tô tăng trưởng thu nhập ở mức 10% có nhiều khả năng là một lựa chọn tuyệt vời. Hãy chắc chắn nhìn vào mức trung bình của ngành khi thay đổi ngành công nghiệp để các con số bạn nghiên cứu cho bất kỳ công ty trong ngành đó có thể được xem trong quan điểm thích hợp. Chờ Đích lớn " Thị trường chứng khoán là một trò chơi không bị đình công Bạn không cần phải xoay sở mọi thứ … bạn có thể chờ đợi cho sân của bạn" - Warren Buffet Có hàng chục ngàn cổ phiếu ở ngoài đó để lựa chọn. Điều này có nghĩa là nếu bạn đủ siêng năng, bạn sẽ có thể tìm thấy các công ty phù hợp với yêu cầu của cả hai loại nghiên cứu. Ví dụ trên của Cisco là một điều tốt bởi vì công ty sẽ đáp ứng được bất kỳ yêu cầu của nhà nghiên cứu từ dưới lên, bắt đầu vào đầu những năm 1990. Cisco đã có một đánh giá hợp lý, quản lý nhất quán và các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ trong gần một thập kỷ trước khi sự bùng nổ internet vào cuối những năm 90 đã khiến cho cổ phiếu thực sự cất cánh.
4. -1->
5. Là một nhà đầu tư, bạn có thể bắt đầu ở cả hai đầu của dải nghiên cứu, nhưng trong nhiều trường hợp, dễ bắt đầu với cách tiếp cận từ trên xuống và sử dụng nó, tạo ra danh sách các công ty và các ngành công nghiệp mà trông thú vị với bạn. Từ danh sách này, bạn có thể bắt đầu thực hiện công việc nghiên cứu cẩn thận của mình bằng cách thực hiện nghiên cứu sâu rộng từ dưới lên. Bạn có thể thấy rằng nhiều công ty trong danh sách của bạn sẽ không còn tốt nữa và điều đó là ổn. Chỉ có một số ít các công ty

nên

vượt qua đường ống; mục tiêu là chỉ tìm thấy một vài công ty mà bạn cảm thấy rất tự tin. Các công ty này có thể tạo ra những ứng cử viên tuyệt vời để nắm giữ lâu dài. Nếu chúng ta nhìn vào sự nghiệp và triết lý của các nhà đầu tư vĩ đại nhất của thời đại chúng ta, chúng ta có thể thấy một chủ đề chung. Họ là những người có trình độ học vấn cao, những người đã phát triển một sự hiểu biết sâu sắc về các con số cơ bản và các chi tiết của các công ty mà họ sở hữu. Nhưng họ cũng đã có một luận án dài hạn - một niềm tin không định lượng được trong tương lai của một doanh nghiệp dựa trên tầm nhìn về tương lai. Giữ đúng các mục tiêu tương tự và sớm bạn sẽ được swinging cho hàng rào.