Các nhà đầu tư có thu nhập cố định trong các môi trường lãi suất thấp thường phát hiện ra rằng tỷ lệ cao hơn mà họ nhận được từ trái phiếu hiện tại và đĩa CD của họ không kéo dài cho đến khi đáo hạn. Trong nhiều trường hợp, họ sẽ nhận được thông báo từ các công ty phát hành của họ nói rằng hiệu trưởng của họ sẽ được hoàn lại vào một ngày cụ thể trong tương lai. Trái phiếu có các tính năng gọi cung cấp quyền này cho người phát hành các công cụ thu nhập cố định như một biện pháp bảo vệ chống lại sự sụt giảm lãi suất. Bài báo này tìm hiểu các lựa chọn cho các nhà đầu tư đột nhiên thấy mình đang ngồi trên một đống tiền mặt như là một kết quả của một trái phiếu được gọi.

AD:

XEM: Các tính năng của cuộc gọi trái phiếu: Không bị bắt giữ Cảnh sát

Tính năng cuộc gọi là gì?
Vấn đề mới của trái phiếu và các công cụ thu nhập cố định khác sẽ trả lãi suất phản ánh môi trường lãi suất hiện tại. Nếu tỷ lệ thấp, thì tất cả trái phiếu và đĩa CD phát hành trong thời kỳ đó sẽ phải trả một tỷ lệ thấp. Khi mức giá cao, áp dụng cùng một quy tắc. Tuy nhiên, các nhà phát hành đầu tư có thu nhập cố định đã biết rằng nó có thể là một dòng chảy của dòng tiền của họ khi họ được yêu cầu phải tiếp tục trả lãi suất cao sau khi tỷ giá đã trở lại. Do đó, chúng thường bao gồm một tính năng cuộc gọi trong các vấn đề của họ cung cấp cho họ một phương tiện hoàn trả một vấn đề dài hạn sớm nếu tỷ lệ giảm mạnh. Nhiều vấn đề ngắn hạn cũng có thể gọi được.

Ví dụ: một công ty phát hành một khoản tiết kiệm 30 năm thanh toán 4% có thể kết hợp một tính năng gọi vào khoản tiền gửi cho phép công ty mua lại nó sau một khoảng thời gian xác định trước, chẳng hạn như sau năm năm. Bằng cách này, công ty sẽ không phải trả 4% cho người sở hữu trái phiếu nếu lãi suất giảm xuống 1-3% sau khi phát hành. Các tập đoàn cũng đôi khi sử dụng số tiền thu được từ đợt chào bán chứng khoán để giải thể nợ trái phiếu.

Các chủ sở hữu trái phiếu sẽ nhận được thông báo từ người phát hành thông báo cho họ về cuộc gọi, tiếp theo là trả lại hiệu trưởng của họ. Trong một số trường hợp, các công ty phát hành làm giảm thu nhập từ cuộc gọi bằng cách gọi vấn đề với mức phí cao hơn, chẳng hạn như $ 105. Điều này có nghĩa là tất cả các chủ trái phiếu sẽ được hưởng khoản phí bảo hiểm 5% trên mệnh giá ($ 1, 000 cho mỗi trái phiếu) ngoài khoản nợ gốc, như một sự an ủi cho cuộc gọi. Bởi vì tính năng cuộc gọi được coi là bất lợi cho nhà đầu tư, trái phiếu có thể gọi được với kỳ hạn dài hơn thường phải trả một tỷ lệ ít nhất một phần tư điểm cao hơn so với các vấn đề không thể gọi khác. Các tính năng cuộc gọi có thể được tìm thấy trong các vấn đề của công ty, thành phố và chính phủ cũng như đĩa CD. Các cổ phiếu ưu đãi cũng có thể chứa các khoản dự phòng.

Lựa chọn của nhà đầu tư

Các nhà đầu tư nhận được thông báo về trái phiếu của họ bị bỏ lại với tình trạng tiến thoái lưỡng nan về việc phải làm gì với tiền của họ sau khi hiệu trưởng của họ được hoàn trả.Tất nhiên, họ có thể để lại tiền của họ bằng tiền mặt, nhưng hầu hết sẽ tìm cách để thay thế ghi chú được gọi với một khoản đầu tư tương tự, nếu có thể. Tuy nhiên, các lựa chọn thay thế hấp dẫn sẽ ít khi được sẵn sàng cho các chủ sở hữu trái phiếu được gọi là bởi vì trái phiếu của họ thường chỉ được gọi khi tỷ lệ thấp.

Đi công ty Nhà đầu tư có một số lựa chọn mà họ có thể lựa chọn nếu họ không muốn ở bằng tiền mặt. Một vấn đề chính cần xem xét là môi trường lãi suất hiện tại. Nếu tỷ lệ dự báo sẽ ở mức thấp trong tương lai gần, thì nên xem xét việc mua một trái phiếu kỳ hạn có mức lãi suất cao hơn tiền mặt. Đầu tư vào một trái phiếu có độ rủi ro hơn, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp có mức đầu tư, có thể là một giải pháp thay thế cho các nhà đầu tư được gọi ra khỏi khu vực thành thị hoặc đại lý và sẵn sàng chấp nhận rủi ro vừa phải. Những người quyết định mua trái phiếu mới có lẽ sẽ khôn ngoan chờ đợi vấn đề mới tiếp theo hơn là mua chúng ở thị trường thứ cấp, vì giá trái phiếu tăng lên khi lãi suất giảm.

Leo lên bậc thang trái phiếu Nếu Fed dự kiến ​​tăng lãi suất vài lần trong vòng hai năm tới, thì một bậc thang có cấu trúc của trái phiếu ngắn hạn hoặc đĩa CD có thể đem lại lợi nhuận cao nhất có thể cho đến khi lãi suất cho phép thay thế công cụ được gọi với một vấn đề tương tự. Quỹ trái phiếu cũng có thể là một giải pháp thay thế có thể chấp nhận được đối với các nhà đầu tư bảo thủ và hiếu chiến vì các công cụ này có thể cung cấp đa dạng hóa và quản lý chuyên nghiệp. Các cổ phiếu tiện ích và các cổ phiếu có thu nhập từ các công ty blue chip ổn định cũng có thể thay thế thu nhập bị mất từ ​​cuộc gọi trái phiếu. Một nhà đầu tư bảo thủ được gọi là phát hành đĩa CD hoặc cơ quan có thể xem xét chuyển một phần tiền gốc được hoàn lại vào quỹ của chính phủ hoặc quỹ của tập đoàn bảo toàn với một thành tích vững chắc dài hạn và sau đó sử dụng phần tiền còn lại để mua cổ phần một công ty tiện ích địa phương.

Điều này cung cấp sự cân bằng và đa dạng hóa mà không có nguy cơ quá mức. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên thận trọng với việc tranh chấp để thay thế một khoản đầu tư có năng suất cao với điều đầu tiên mà họ tìm thấy, chỉ để duy trì dòng tiền. Sự đột nhập vào trái phiếu rác không phải là một sự thay thế khôn ngoan cho một nhà đầu tư bảo thủ, người được gọi ra khỏi đĩa CD hoặc cơ quan cung cấp. Đặt Tùy chọn

Các tùy chọn này tương tự như các tuỳ chọn cuộc gọi, ngoại trừ nhà đầu tư có quyền chọn trái phiếu lại cho người phát hành trong một khung thời gian nhất định, chẳng hạn như một cửa sổ 90 ngày sau năm năm . Đặt các tùy chọn cung cấp cho các nhà đầu tư một lựa chọn tương tự mà các lựa chọn gọi cho các công ty phát hành: một cách để mua lại vấn đề sau một thời gian nhất định. Các nhà đầu tư sẽ đưa vấn đề trở lại với tổ chức phát hành nếu lãi suất tăng đáng kể kể từ thời điểm phát hành. Sau đó, họ có thể đầu tư lại tiền vào các công cụ thanh toán cao hơn. Tất nhiên, tùy chọn này đi kèm với một trái phiếu giá với các quyền chọn mua thường phải trả một tỷ lệ thấp hơn một chút so với trái phiếu mà không có. Đường đáy

Các cuộc gọi thường đến ở một thời điểm rất bất tiện cho các nhà đầu tư. Những người được giao nhiệm vụ của họ trao lại cho họ nên suy nghĩ cẩn thận và đánh giá mức lãi suất mà trước khi tái đầu tư. Một môi trường tăng tốc sẽ có khả năng chỉ ra một chiến lược khác với một chiến lược trì trệ. Các nhà đầu tư lựa chọn mua cũng phải đánh giá các lựa chọn thay thế của mình khi lựa chọn mua của họ có hiệu lực.