Thật khủng khiếp khi nhìn vào các con số giao dịch trước khi thị trường và thấy thị trường sẵn sàng mở cửa hơn 300 điểm. Trong thời kỳ biến động của thị trường cực đoan, các nhà đầu tư có thể bắt đầu hoảng loạn trước khi thị trường mở cửa. Khi sự biến động là vô nghĩa, Sở Giao dịch Chứng khoán New York có một thủ tục để thực hiện giao dịch dễ dàng hơn và nhanh hơn trong giờ mở cửa. Khi mở cửa theo các điều kiện bất ổn, NYSE có thể gọi Quy tắc 48, được thiết kế để thiết lập trật tự trong thị trường.

Khi nào Quy tắc 48 được thực hiện?

Quy tắc 48 thúc đẩy mở cửa thị trường chứng khoán bằng cách đình chỉ một yêu cầu hàng ngày liên quan đến giá cổ phiếu cá nhân mỗi sáng. Nó loại bỏ các yêu cầu từ một đạo luật trước đây gọi là Quy tắc 123D cho một cổ phiếu khi nó là hiển nhiên rằng vốn cổ phần hoặc cổ phiếu đang được câu hỏi đang sẵn sàng để mở cao hơn hoặc thấp hơn giá đóng cửa từ ngày hôm trước.

Thông thường, các nhà quản lý sàn chứng khoán phải chấp nhận giá cổ phiếu trước khi mở chuông. Tuy nhiên, việc thực hiện Luật 48 có nghĩa là các thị trường sẽ không yêu cầu sự chấp thuận này vào ngày giao dịch đó cho một cổ phiếu cụ thể.

Điều này khác nhiều so với một bộ phận ngắt mạch, hoặc một cổ áo, tạm ngưng giao dịch trong một phiên giao dịch vào thời điểm biến động cực đoan. Máy cắt được kích hoạt trong giờ làm việc ở các mức khác nhau: khi chỉ số Standard & Poor's 500 giảm 7% (Mức 1), 13% (Mức 2) và 20% (Mức 3) từ mức đóng cửa của thị trường vào ngày hôm trước. Thương mại cũng có thể được tạm dừng hoặc đình chỉ cho một cổ phiếu cá nhân như là tốt. (Để biết thêm chi tiết, hãy đọc: Chuyện gì sẽ xảy ra khi máy cắt được đưa vào hiệu quả? )

Tuy nhiên, Quy tắc 48 được đưa ra trước giờ làm việc của thị trường, và có thể được sử dụng vào những ngày sau khi máy cắt đã được kích hoạt. Các nhà lãnh đạo thị trường cần phải xác định trước khi thị trường mở cửa nếu họ dự đoán kinh doanh hoảng loạn trước phiên.

Các điều kiện cụ thể trong các quy định của Ủy ban Chứng khoán (SEC) bao gồm:

• Mức độ biến động cao trong phiên giao dịch vào ngày hôm trước (bao gồm cả ngày bị ngắt mạch)
• Sự biến động đáng kể ở các thị trường nước ngoài , giống như Chỉ số Composite Thượng Hải có kinh nghiệm vào tháng 8 năm 2015.
• Bán chính đáng trên thị trường kỳ hạn trước khi mở chuông.
• Thông báo của Chính phủ hoặc các sự kiện rủi ro địa chính trị lớn ở nước ngoài.

Quy tắc này không phải là không có rủi ro và những lời chỉ trích, đặc biệt là vì nó cho phép người mua và người bán buôn bán mà không cần báo giá cho một cổ phiếu. Các nhà đầu tư có thể vô tình bán cổ phiếu cho người khác ở mức giá rất thấp, chỉ với chi phí mở cửa thị trường trước 9: 30 a. m.

Ví dụ: vào ngày 24 tháng 8 năm 2015, cổ phần của Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Được tạo bằng Highstock 4.2. 6 ) sụt giảm trong giờ mở cửa xuống mức thấp ở mức 92 đô la, sau khi Quy tắc 48 được đưa ra trong mối quan ngại về sự tiếp xúc rộng rãi hơn của thị trường đối với thị trường chứng khoán Trung Quốc. Sáng hôm đó, Shanghai Composite Index giảm 7,6% còn Shenzhen Composite giảm 7,2%. Do những lo ngại về sự biến động ở nước ngoài, NYSE đã chứng minh việc thực hiện quy tắc theo quy định của SEC.

Trong những phút mở cửa, cổ phiếu của Apple Inc. đã giảm đáng kể, cho phép người mua mua cổ phần ở mức rất thấp. Cổ phiếu sẽ đóng cửa ngày ở mức 108 USD. Bất cứ ai bán với giá thị trường khi giá sụp đổ xuống còn 92 đô la dường như có thể bán ở mức cao hơn thì có quy tắc 48 không được triệu hồi hoặc họ đã sử dụng lệnh giới hạn thay thế.

Các ví dụ lịch sử về Quy tắc 48 Thực hiện

Kể từ khi được Uỷ ban Chứng khoán và Ủy ban Chứng khoán chấp thuận chính thức vào ngày 6 tháng 12 năm 2007, Quy tắc 48 đã được viện dẫn ít nhất 77 lần trong khoảng thời gian từ tháng 9 năm 2008 đến tháng 9 năm 2015. Quy tắc này đã được sửa đổi ít nhất tám lần.

Nó được thực hiện vào ngày 22 tháng 1 năm 2008, khi những lo ngại về một cuộc suy thoái toàn cầu đang tiến triển. Vào ngày 20 tháng 5 năm 2010, cuộc khủng hoảng nợ ở Châu Âu đã lan rộng khắp Đại Tây Dương, khiến các nhà lãnh đạo NYSE phải đưa ra quy tắc này. Vào tháng 1 năm 2015, nó đã được triệu hồi trong thời tiết khắc nghiệt ở New York. Năm nay, nó đã được viện dẫn vài lần qua những lo ngại liên quan đến việc bán tháo cổ phiếu Trung Quốc.

Dòng dưới cùng

Quy tắc 48 có tiềm năng chi phí cho các nhà đầu tư có lệnh bán mở trong trường hợp đặt mua nhiều tiền nếu giá giảm xuống dưới mức giá đóng cửa ngày hôm trước. Các nhà đầu tư nên xem xét sử dụng lệnh giới hạn đặt giá cụ thể để bán cổ phiếu hơn là rủi ro khả năng quy tắc này đẩy giá thấp hơn giá trị thực tế mà họ có thể xem xét. (Để biết thêm chi tiết, hãy đọc: Mệnh lệnh nào để sử dụng? Ngừng-Hạn hoặc lệnh Stop-Limit .)