Bộ Lao động (DoL) đã đưa ra một đề xuất có thể tác động đáng kể đến mô hình kinh doanh của hàng ngàn môi giới, cố vấn và đại lý bảo hiểm trên toàn quốc. Luật này đã được tạo ra trong một nỗ lực để cập nhật và sửa đổi lại các quy tắc hiện tại của các quy tắc chi phối thị trường tài chính. Mấu chốt của vấn đề nằm ở sự phân biệt giữa hoạt động theo tiêu chuẩn phù hợp so với yêu cầu hành động trong một khoản ủy thác cho khách hàng.

Hầu hết các công ty môi giới, đại lý bảo hiểm và các nhà lập kế hoạch tài chính được trả tiền hoa hồng cho các giao dịch mà họ đặt ra đều được giữ ở mức phù hợp trên mỗi giao dịch. Tiêu chuẩn này khẳng định rằng bất kỳ giao dịch nào có thể được coi là "phù hợp" cho một khách hàng nhất định đều được phép, miễn là dựa trên sự kiện mà cố vấn có thể thu thập được liên quan đến tình hình tài chính, tình trạng thuế, mục tiêu đầu tư, khoan dung và thời gian.

Người môi giới hoặc người lập kế hoạch phải hiểu các rủi ro và đặc điểm kỹ thuật của bất kỳ khoản đầu tư hoặc chương trình nào mà họ đề nghị cho khách hàng, và không làm như vậy dẫn đến vi phạm tiêu chuẩn này. Nhưng tính phù hợp chỉ áp dụng tại thời điểm giao dịch chứ không phải sau đó. Một nhà môi giới có thể đề nghị một cổ phiếu cho khách hàng có thể phù hợp với anh ta hoặc cô ta theo định nghĩa. Nhưng nếu những bồn chứa đó hai tháng sau đó, người môi giới không thể chịu trách nhiệm vì nó đáp ứng các yêu cầu phù hợp tại thời điểm mua. (Để biết thêm, hãy đọc

Đáp ứng Trách nhiệm ủy thác của bạn

.)

Các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIAs) đã được giữ lại theo tiêu chuẩn cao hơn về hành vi được gọi là tiêu chuẩn uỷ thác. Tiêu chuẩn này được thiết lập bởi Đạo luật Tư vấn Đầu tư năm 1940 và yêu cầu các cố vấn phải luôn luôn hành động vì lợi ích tốt nhất cho khách hàng của mình bất kể tất cả các yếu tố khác, bất kể hậu quả đối với khoản bồi thường hay bất kỳ mâu thuẫn lợi ích nào họ có. Một ví dụ về cách hoạt động này so với tiêu chuẩn phù hợp được đưa ra trong ví dụ sau:

Ví dụ

Frank đi đến nhà môi giới chứng khoán của mình để được tư vấn đầu tư. Người môi giới của ông tìm thấy một số cổ phiếu mà kỹ thuật phù hợp với các mục tiêu đầu tư của Frank, nhưng công ty đầu tư của ông sẽ trả cho ông một khoản tiền hoa hồng cao hơn để bán một trong số họ. Người môi giới bảo anh ta nên mua cổ phiếu đó. Frank mua 1 000 cổ phiếu và cổ phiếu tăng lên nhanh chóng, sau đó giảm xuống dưới mệnh giá vài tuần sau đó. Frank quay trở lại với người môi giới để khiếu nại, và người môi giới của anh nhắc anh rằng đề xuất của anh phù hợp với các mục tiêu của Frank và khả năng chịu đựng rủi ro tại thời điểm mua hàng.Frank (999) Frank bán cổ phần của mình thua lỗ và lấy tiền thu được vào RIA. RIA tạo ra một tuyên bố về chính sách đầu tư cho Frank sẽ chỉ ra cách danh mục đầu tư của ông sẽ được quản lý như thế nào. RIA phí Frank một khoản phí hàng quý cho các dịch vụ của ông ta. Khi danh mục đầu tư của Frank giảm giá, phí của cố vấn cũng như vậy. Cố vấn cũng tiết lộ với Frank rằng anh ta cũng đã đăng ký với một đại lý môi giới để anh ta có thể sử dụng các hợp đồng niên kim có thể thay đổi nếu cần thiết. Các cố vấn cũng đi kèm với khoảng cùng một danh sách các cổ phiếu như các nhà môi giới chứng khoán, nhưng RIA đào sâu vào tài chính của các công ty này để xem những người thực sự có tiềm năng tăng trưởng nhất.

Sự khác biệt quan trọng trong hai kịch bản này là RIA của Frank làm việc cho anh ta, khách hàng, trong khi người môi giới của Frank làm việc cho một công ty đầu tư.

Tác động của Ngành Mặc dù đường dây giữa nhà môi giới, đại lý, người lập kế hoạch và người ủy thác có thể đôi khi trở nên mờ, luật pháp đang được đề xuất bởi DOL sẽ mang lại một số thay đổi khá đáng kể cho thị trường tài chính. Nếu điều này trở thành luật, nó có thể đánh vần đầu cho tiêu chuẩn phù hợp theo mẫu hiện tại. Nó sẽ yêu cầu tất cả các nhà môi giới và các nhà quy hoạch ở khắp mọi nơi để tiết lộ bất kỳ xung đột lợi ích có thể có cho khách hàng của họ và cũng tìm thấy sản phẩm tốt nhất tuyệt đối cho họ trong mọi tình huống. Luật mới sẽ phân loại bất cứ ai cung cấp bất kỳ loại khuyến nghị hoặc lời khuyên nào liên quan đến tiết kiệm cho người về hưu, các kế hoạch đủ điều kiện hoặc IRA như một người ủy thác, bất kể giấy phép họ làm hoặc không giữ hoặc phương thức bồi thường của họ. (Để biết thêm thông tin, xem:

401 (k) Ví dụ về chính sách đầu tư Ví dụ

.)

Tuy nhiên, luật này cũng cẩn thận để loại trừ một số loại hành động từ định nghĩa này. Những người cung cấp giáo dục thuần túy mà không có bất kỳ loại hình bán hàng hoặc thiên vị nào không được coi là uỷ thác, và những người bán hàng quảng cáo cho các nhà tài trợ khác hoặc nhà tài trợ tiềm năng có tài chính tinh vi không bị ràng buộc bởi các tiêu chuẩn uỷ thác. Các nhà môi giới và thương nhân đơn giản chỉ nhận đơn đặt hàng từ khách hàng kế hoạch nghỉ hưu mà không cung cấp bất kỳ loại tư vấn hoặc khuyến nghị nào cũng được miễn trừ khỏi định nghĩa này.

Dòng dưới cùng

Ngành công nghiệp tài chính hiện đang sử dụng hai mức độ chăm sóc riêng biệt cho khách hàng của mình. Tiêu chuẩn phù hợp chỉ áp dụng trên mỗi giao dịch trong khi các uỷ thác phải vô điều kiện đưa lợi ích tốt nhất của khách hàng lên hàng đầu trong mọi tình huống. Bộ Lao động đã phản ứng với sự không hài lòng của công chúng với nhiều sản phẩm và dịch vụ đang được cung cấp bởi các thành phần dựa trên hoa hồng của ngành công nghiệp bằng cách đề xuất pháp luật sẽ trao tình trạng uỷ thác cho bất cứ ai làm việc với các khách hàng cá nhân với tư cách là cố vấn. Nếu luật này được thông qua, DOL cũng sẽ có quyền giám sát và thi hành luật này cùng với Sở Thuế Vụ (Internal Revenue Service - IRS) .Tuy nhiên, trong khi những người ủng hộ cho rằng sự thay đổi này sẽ buộc nhiều công ty môi giới bắt đầu đề xuất các lựa chọn đầu tư có mức phí thấp hơn, một số nhà phê bình cảm thấy rằng hành động này sẽ loại bỏ khuyến khích các nhà quy hoạch tìm kiếm các nhà đầu tư có số dư tài khoản thấp hơn bởi vì họ sẽ không tạo ra đủ doanh thu đáng theo đuổi. Giả sử pháp luật này được Quốc hội thông qua, hiệu quả cuối cùng của nó vẫn chưa được nhìn thấy. (Để biết thêm thông tin, xem: Chính sách ủy thác của DoL có ý nghĩa gì đối với cố vấn .)