a:

Trong một thị trường tăng trưởng mạnh, cảm giác lạc quan của thị trường thường có thể dẫn đến những ước tính nghèo nàn về mức độ rủi ro mà một khoản đầu tư có thể có. Thật không may, một khi điều chỉnh thị trường xảy ra, các nhà đầu tư sẽ thường nhận ra rằng họ đã có nhiều rủi ro hơn trong đầu tư nhất định so với dự kiến ​​ban đầu. Do các khoản đầu tư có rủi ro cao hơn mang lại lợi nhuận cao hơn, thị trường trải qua giai đoạn điều chỉnh, trong đó các khoản đầu tư có liên quan sẽ được định lại lại để bù đắp cho rủi ro thêm. Điều này được biết là định giá lại rủi ro.

Để minh họa, chúng ta hãy xem xét một ví dụ. Giả sử một số công ty bảo hiểm thay đổi các nỗ lực chủ yếu để bán bảo hiểm nhà cho thiên tai, theo mô hình của họ đã được dự báo là hiếm xảy ra (như bão, lốc xoáy và động đất). Trong vài năm đầu tiên của chương trình này, các mô hình dự báo của họ chứng minh chính xác và các khoản thanh toán là nhỏ. Sau đó, giá cổ phiếu của họ tăng cao do lợi nhuận kỷ lục và trái phiếu của họ nhận được xếp hạng cao. Một vài năm sau, thiên tai trở nên phổ biến hơn và các nghiên cứu, báo cáo và mô hình mới cho thấy rằng những sự kiện này sẽ phổ biến hơn và phá hoại trong những năm tới. Kết quả là, thị trường nhận ra rằng sở hữu các khoản đầu tư vào các công ty bảo hiểm này sẽ là một canh bạc lớn, bởi vì sự khởi đầu của một thảm họa tốn kém có thể làm chấm dứt lợi nhuận của các công ty bảo hiểm. Do đó, thị trường sẽ bắt đầu trở nên mất giá đối với cổ phiếu của công ty dựa trên những rủi ro mới mà họ phải đối mặt. Tương tự, bất kỳ trái phiếu mới phát hành từ các công ty này sẽ bị hạ bậc xếp hạng, và sẽ phải trả một phiếu giảm giá cao hơn bởi vì các nhà đầu tư thấy một khả năng hợp lý rằng công ty sẽ vỡ nợ.

Một sự điều chỉnh thị trường cũng xảy ra để phản ứng với tình trạng khủng hoảng nợ trong năm 2007, khi thị trường nhận ra rằng chứng khoán đầu tư thế chấp (MBS) của mình, trước đây được đánh giá là cấp độ đầu tư, rủi ro hơn nhiều so với các " BBB 'đánh giá trái phiếu. Do đó, các nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất lợi nhuận cao hơn đối với bất kỳ trái phiếu nào gắn liền với khoản vay thế chấp dưới chuẩn. Sự thay đổi này được minh hoạ bởi sự lan rộng giữa trái phiếu chính phủ không rủi ro và trái phiếu thương mại, khi các nhà đầu tư yêu cầu các khoản phí bảo hiểm rủi ro lớn hơn để nắm giữ các chứng khoán nợ phi chính phủ. (Đối với các tài liệu liên quan, xem

Rủi ro đầu tư vào trái phiếu là gì? ) Ngoài ra, các cổ phiếu cho vay thế chấp dưới chuẩn phải chịu sự sụt giảm giá cổ phiếu lớn, bởi vì số lượng rủi ro tài chính mà các công ty nắm giữ không thể biện minh cho việc định giá của họ.Bởi vì hiệu suất tài chính của họ là nghi ngờ và các nhà đầu tư quyết định rằng cổ phiếu của họ không đầu tư tốt để giữ vững, thị trường định giá lại cổ phiếu xuống.

Đối với các tài liệu liên quan, xem

Nhiên liệu dự trữ cho sự suy thoái dưới chuẩn

. (Đối với một cửa hàng về thế chấp dưới chuẩn và khủng hoảng nợ dưới chuẩn, hãy kiểm tra Tính năng thế chấp Subrpime

.)