a:

Nói chung, độ lồi giảm khi năng suất tăng lên (hình học, đường cong năng suất có xu hướng làm phẳng với năng suất cao hơn). Trái phiếu có phiếu giảm giá thấp hơn có độ lồi cao hơn, trong khi trái phiếu có lãi suất cao có độ lồi thấp hơn. Trái phiếu phiếu giảm giá không có độ lồi cao nhất. Các mối quan hệ này chỉ có giá trị khi so sánh các trái phiếu có cùng khoảng thời gian và năng suất đến hạn.

AD:

Tỷ giá và lợi suất trái phiếu

Trái phiếu phiếu mua hàng không trái phiếu bằng không được phát hành với khoản thanh toán lãi định kỳ ghi trong một số tiền cụ thể. Đây được gọi là phiếu giảm giá, và thanh toán coupon là như nhau bất kể giá của trái phiếu dao động như thế nào.

Lợi suất là mối quan hệ giữa giá phiếu giảm giá và trái phiếu. Phiếu giảm giá tương đối hấp dẫn hơn khi giá trái phiếu thấp; việc trả lãi suất hiệu quả hoặc lợi tức cao hơn trong những trường hợp này.

AD:

Trái phiếu có khoản thanh toán coupon cao thường có lợi suất cao hơn. Có thể một trái phiếu phiếu giảm giá thấp hơn để có năng suất cao hơn trái phiếu coupon cao hơn, nhưng trái phiếu phiếu mua hàng cao hơn đem lại cho người sở hữu trái phiếu lợi tức đầu tư tốt hơn.

Năng suất và lồi

Độ lồi của trái phiếu liên quan đến mối quan hệ giữa sản lượng và giá của nó. Một trái phiếu có độ lồi cao nhạy cảm hơn với sự thay đổi của lãi suất và sẽ thấy sự dao động lớn hơn về giá cả khi lãi suất di chuyển.

AD:

Phản đối đúng với liên kết lồi thấp; giá cả của họ không dao động nhiều khi lãi suất thay đổi. Khi vẽ trên đồ thị hai chiều, mối quan hệ này sẽ tạo ra một hình chữ U dài (vì thế là "lồi" tên).

Các trái phiếu có lãi suất thấp và trái phiếu phiếu thưởng không có lãi suất thấp có mức biến động lãi suất cao nhất. Về mặt kỹ thuật, điều này có nghĩa là thời hạn sửa đổi của trái phiếu đòi hỏi một sự điều chỉnh lớn hơn để theo kịp với sự thay đổi giá cả cao hơn sau khi một động thái lãi suất di chuyển. Tỷ lệ phiếu giảm thấp dẫn đến năng suất thấp hơn, và sản lượng thấp hơn dẫn đến độ lồi cao hơn.