Nếu bạn đã bao giờ tìm kiếm một chủ đề để giết cuộc trò chuyện để bạn có thể để lại một mình để suy nghĩ về đầu tư của bạn, hãy bắt đầu nói về lãi suất. Đôi mắt người nghe của bạn được đảm bảo là men, và bạn sẽ không bao giờ ở một mình.

Nhưng nếu bạn sở hữu đầu tư, chủ đề không khô bằng bạn nghĩ. Trên thực tế, nó là điều nhà đầu tư cần nỗ lực để hiểu. Theo lý thuyết tài chính, lãi suất - thay đổi liên tục - là những yếu tố cơ bản để định giá công ty, và do đó đóng một vai trò quan trọng trong cách chúng tôi đặt giá cổ phiếu. Ở đây chúng ta hãy xem mối quan hệ giữa lãi suất và giá cổ phiếu. (Để đọc thông tin nền, hãy kiểm tra Mức lãi suất ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán .)

Hướng dẫn

: Phân tích cơ bản Lãi suất:Chi phí tiền Hãy suy nghĩ về một mức lãi suất như chi phí tiền bạc, mà - giống như chi phí sản xuất, lao động và các chi phí khác - là một nhân tố làm tăng lợi nhuận của một công ty.
Chi phí cơ bản của tiền cho nhà đầu tư là lãi suất Kho bạc, mà sự trở lại của nó được đảm bảo bởi "tín nhiệm và tín nhiệm" của chính phủ Hoa Kỳ. Theo lý thuyết tài chính, đề xuất giá cổ phiếu bắt đầu ở đó: cổ phiếu là tài sản rủi ro, thậm chí còn có rủi ro hơn trái phiếu vì chủ sở hữu trái phiếu được trả vốn trước cổ đông trong trường hợp phá sản. Do đó, các nhà đầu tư yêu cầu lợi nhuận cao hơn để có thêm rủi ro bằng cách đầu tư vào cổ phiếu thay vì các khoản tiền của Kho bạc, được đảm bảo trả một khoản lợi nhuận nhất định.

Các khoản lợi nhuận bổ sung mà các nhà đầu tư theo lý thuyết mong đợi từ các cổ phiếu được gọi là "phí bảo hiểm rủi ro". Về mặt lịch sử, phí bảo hiểm rủi ro khoảng 7%. Điều này có nghĩa là nếu tỷ lệ không có rủi ro là 4%, thì các nhà đầu tư sẽ phải trả lại 11% cổ phần. Do đó, tổng lợi nhuận trên cổ phiếu là tổng của hai phần: tỷ lệ không có rủi ro và phí bảo hiểm rủi ro. Nếu bạn muốn có lợi nhuận cao hơn, bạn phải đầu tư vào các cổ phiếu có rủi ro hơn bởi vì họ có mức phí bảo hiểm rủi ro cao hơn, ví dụ như các công ty blue chip mạnh hơn. Về lý thuyết, các nhà đầu tư hợp lý sẽ lựa chọn một khoản đầu tư có lợi nhuận cao hơn để bù đắp cho cơ hội bị mất thu nhập lãi suất từ ​​Kho bạc được bảo đảm và để có thêm rủi ro. (Để biết thêm thông tin, hãy xem

Phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu: Rủi ro Khác vì Thu nhập cao hơn

.)

Rủi ro và Return: Mối quan hệ nghịch đảo

Nếu lợi nhuận yêu cầu tăng, giá chứng khoán sẽ giảm và ngược lại. Điều này có ý nghĩa: nếu không có gì khác thay đổi, giá cả cần phải thấp hơn để nhà đầu tư có được yêu cầu trở lại. Có mối quan hệ nghịch giữa lợi nhuận yêu cầu và nhà đầu tư giá chứng khoán gán cho một cổ phiếu.

Lợi tức yêu cầu có thể tăng lên nếu phí bảo hiểm rủi ro hoặc tỷ lệ không có rủi ro tăng lên.Chẳng hạn, phí bảo hiểm rủi ro có thể tăng cho một công ty nếu một trong những nhà quản lý hàng đầu của họ từ chức hoặc nếu công ty đột nhiên quyết định giảm thanh toán cổ tức. Và tỷ lệ phi rủi ro sẽ tăng nếu lãi suất tăng.
Vì vậy, sự thay đổi về lãi suất ảnh hưởng đến giá trị lý thuyết của các công ty và cổ phần của họ: Về cơ bản, giá trị hợp lý của phần vốn là dòng tiền dự kiến ​​trong tương lai của nó được chiết khấu cho đến nay bằng cách sử dụng tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của nhà đầu tư. Nếu lãi suất giảm và mọi thứ khác được giữ ổn định thì giá trị cổ phiếu sẽ tăng lên. Đó là lý do tại sao thị trường phấn khởi khi Cục dự trữ Liên bang Mỹ tuyên bố cắt giảm lãi suất. Ngược lại, nếu Fed tăng lãi suất (giữ mọi thứ khác liên tục), chia sẻ các giá trị nên rơi.

Lãi suất ảnh hưởng đến công ty như thế nào

Lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động của công ty. Bất kỳ tăng lãi suất mà nó trả sẽ làm tăng chi phí vốn. Do đó, một công ty phải làm việc nhiều hơn để tạo ra lợi nhuận cao hơn trong một môi trường lãi suất cao. Nếu không, chi phí lãi vay sẽ tăng lên do lợi nhuận. Lợi nhuận thấp hơn, dòng tiền vào thấp hơn và tỷ suất lợi nhuận yêu cầu cao hơn cho các nhà đầu tư đều biến thành giá trị hợp lý giảm cho cổ phiếu của công ty.

Hơn nữa, nếu chi phí lãi suất tăng lên đến mức mà công ty có vấn đề trả nợ, thì sự sống còn của nó có thể bị đe dọa. Trong trường hợp đó, nhà đầu tư sẽ đòi hỏi phí bảo hiểm rủi ro cao hơn. Do đó, giá trị hợp lý sẽ giảm hơn nữa. (999) Liệu khoản nợ của công ty có thể kéo cổ phiếu xuống?
)

Cuối cùng, lãi suất cao thường đi cùng với một nền kinh tế chậm chạp. Họ ngăn người mua hàng và công ty từ việc đầu tư vào cơ hội tăng trưởng. Kết quả là doanh thu và lợi nhuận giảm, và do đó làm giá cổ phiếu. Kết luận Trong lý thuyết tài chính, định giá bắt đầu với một câu hỏi đơn giản: nếu bạn bỏ tiền vào công ty này, cơ hội bạn sẽ nhận được lợi nhuận tốt hơn là gì nếu bạn đầu tư vào cái gì khác? Lãi suất đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định cái gì khác có thể xảy ra.