Nhiều nhà đầu tư chỉ sở hữu một số cổ phiếu khác nhau, do đó họ có thể theo dõi riêng từng hoạt động của mỗi cổ phiếu mà họ sở hữu. Tuy nhiên, nó không đủ để chỉ giữ cho đôi mắt của bạn trên giỏ của riêng bạn. Các nhà đầu tư và các thương nhân cũng cần thông tin về tình cảm chung của thị trường.

Đó là những gì đang xảy ra. Chúng cung cấp một con số có thể đo đếm được và có thể theo dõi được, nhằm mục đích đại diện cho toàn bộ thị trường hoặc một nhóm cổ phiếu hoặc ngành được lựa chọn và sự di chuyển của nó. Các chỉ số cũng đóng vai trò là chuẩn cho so sánh đầu tư - ví dụ danh mục đầu tư cổ phiếu (hoặc quỹ tương hỗ) của bạn trở lại 15%, nhưng chỉ số thị trường đã quay lại 20% trong cùng kỳ. Do đó, hiệu suất của bạn (hoặc hiệu suất của người quản lý quỹ) đang tụt lại phía sau thị trường.

AD:

Chỉ số thị trường chứng khoán là gì, e. g. DJIA (Chỉ số công nghiệp Dow Jones)?

Chỉ số Dow là một chỉ số cho thấy 30 công ty lớn của Mỹ đã niêm yết trong phiên giao dịch chuẩn.

Chỉ số thị trường chứng khoán là một cấu trúc toán học, cung cấp một số duy nhất để đo lường tổng thể thị trường chứng khoán (hoặc một phần được lựa chọn). Chỉ số này được tính bằng cách theo dõi giá của các cổ phiếu được lựa chọn (ví dụ như top 30, được đo bằng giá của các công ty lớn nhất, hoặc 50 cổ phiếu ngành dầu mỏ) và dựa trên các tiêu chí trung bình đã được xác định trước (ví dụ như giá, giới hạn trọng lượng, v.v …)

AD:

Tính toán sau Dow Jones:

Để hiểu rõ hơn về sự thay đổi của Dow, chúng ta hãy bắt đầu từ những ngày đầu. Khi Dow Jones & Co. giới thiệu lần đầu tiên vào năm 1890, nó là một "mức trung bình đơn giản" của giá của tất cả các thành phần cấu thành. Chẳng hạn, giả sử có 12 cổ phiếu trong chỉ số Dow; trong trường hợp đó, giá trị của Dow đã được tính bằng cách đơn giản chỉ tính tổng giá đóng của tất cả 12 cổ phiếu và chia cho 12 (số công ty hoặc "thành phần của chỉ số Dow"). Do đó, chỉ số Dow bắt đầu bằng một chỉ số giá trung bình đơn giản.

AD:

trong đó n là số không. của các thành phần trong chỉ mục (n = 12 trong ví dụ trên) và Sigma đại diện cho tổng của giá cả.

Để giải thích khái niệm này tốt hơn với các kịch bản và xoắn khác, chúng ta hãy xây dựng một chỉ mục giả thuyết đơn giản của chúng ta theo các chỉ dẫn của Dow.

Để giữ nó đơn giản, giả sử rằng có một thị trường chứng khoán ở một quốc gia chỉ có hai cổ phiếu giao dịch (Ally Inc. và Belly Inc. - A & B). Làm thế nào để chúng tôi đo lường hiệu suất của thị trường chứng khoán tổng thể trên cơ sở hàng ngày, vì giá cổ phiếu đang thay đổi từng khoảnh khắc và với mỗi mức giá đánh dấu? Thay vì theo dõi từng cổ phiếu một cách riêng biệt, sẽ dễ dàng hơn nhiều để có được và theo dõi một số duy nhất đại diện cho thị trường tổng thể cấu thành cả hai cổ phiếu. Những thay đổi trong số đó (gọi là "chỉ số AB") sẽ phản ánh thị trường tổng thể đang hoạt động như thế nào.

Giả sử rằng trao đổi xây dựng một con số toán học đại diện bởi "AB Index", được đo lường về hiệu suất của hai cổ phiếu (A và B). Giả sử rằng cổ phiếu A đang giao dịch ở mức 20 USD / cổ phiếu và cổ phiếu B đang giao dịch ở mức 80 USD / cổ phiếu vào ngày 1.

Áp dụng khái niệm ban đầu về Dow cho ví dụ giả định của chúng ta về chỉ số AB:

[1] Chỉ số AB =

= ($ 20 + $ 80) / 2 = 50.

Bây giờ giả sử ngày hôm sau, giá của A tăng lên từ $ 20 đến $ 25 và của B di chuyển xuống từ $ 80 đến $ 75.

[2] Chỉ số AB mới = ($ 25 + $ 75) / 2 = 50.

i. e. sự biến động giá cả tích cực của một cổ phiếu đã hủy bỏ giá trị tương đương nhưng xu hướng giá tiêu cực của một cổ phiếu khác. Do đó, chỉ số giá trị vẫn không thay đổi.

Giả sử vào ngày thứ ba, cổ phiếu A đi đến $ 30, trong khi cổ phiếu B chuyển đến $ 85.

[3] Chỉ số AB mới = ($ 30 + $ 85) / 2 = $ 115/2 = 57. 5

Trong trường hợp (2), thay đổi giá thực là ZERO (Cổ phiếu A đã có +5 thay đổi, trong khi B có -5 thay đổi làm cho số tiền ròng thay đổi không).

Trong trường hợp (3), thay đổi giá thực là 15 (+5 đối với cổ phần A [25 đến 30] trong khi +10 đối với cổ phiếu B [75 đến 85]). Thay đổi tổng giá ròng 15 này chia cho n = 2 cho phép thay đổi là +7. 5 mặc dù cổ phiếu A có tỷ lệ thay đổi giá cao hơn 20% (30 USD từ 25 USD), và cổ phiếu B có tỷ lệ thay đổi% thấp hơn là 13,33% ($ 85 từ $ 75), tác động của sự thay đổi $ 10 của Stock B đã góp phần làm thay đổi lớn hơn trong chỉ số giá trị tổng thể. Điều này cho thấy các chỉ số giá cả (như Dow Jones và Nikkei 225) phụ thuộc vào giá trị tuyệt đối của giá thay vì thay đổi tỷ lệ tương đối. Đây cũng là một trong những yếu tố chỉ trích các chỉ số trọng số giá vì họ không tính đến kích cỡ ngành hoặc giá trị vốn hóa thị trường của các thành phần cấu thành.

Bây giờ giả sử rằng một công ty khác của C liệt kê trên thị trường chứng khoán với giá 10 USD / cổ phiếu vào ngày thứ tư. Chỉ số AB muốn mở rộng và tăng số lượng các thành phần từ hai đến ba, bao gồm các cổ phiếu công ty mới được liệt kê C ngoài các cổ phiếu hiện tại A và B.

Từ góc nhìn của chỉ số AB, một cổ phiếu mới sẽ không xuất hiện trên tàu không nên nhảy lên hoặc giảm giá trị đột ngột. Nếu nó tiếp tục với công thức thông thường là [Sum (Price) / số thành phần], sau đó:

[4 -

Không chính xác Chỉ số AB mới = ($ 30 + $ 85 + $ 10) / 3 = $ 125/3 = 41. 67 Đây là sự giảm xuống đột ngột trong giá trị chỉ số từ 57 trước đó. 5 đến 41. 67, chỉ vì một thành phần mới đang được thêm vào nó. (

Giả sử rằng cổ phiếu A & B duy trì giá ngày trước đó là 30 đô la và 85 đô la đô la). Đây không phải là một phản ánh rất hữu ích về sức khỏe tổng thể của thị trường. Để khắc phục vấn đề bất thường về tính toán này, khái niệm số chia được đưa ra. Phân số cho phép các giá trị chỉ số duy trì tính đồng nhất và liên tục, không có biến động giá trị đột ngột. Khái niệm cơ bản của một số chia như sau. Đơn giản bởi vì một thành phần mới đang được thêm vào, điều này không nên biện minh cho các biến thể có giá trị cao trong chỉ mục.Do đó ngay trước khi thành phần mới được đưa ra, nên đưa ra giá trị " ước tính mới

mới. Cần phải có điều kiện sau đây:

Tổng kết giá mới = $ 125 (3 cổ phiếu) Giá trị tốt nhất của chỉ số = 57. 5 (dựa trên 2 cổ phiếu) dẫn đến n -mới = 125/57. 5 = 2.1739

Giá trị mới này sẽ trở thành "

divisor

" của chỉ số AB.

Vì vậy, vào ngày khi C cổ phiếu được bao gồm trong chỉ số AB, nó chính xác (và giá trị liên tục) trở thành: [4 - Đúng]

Chỉ số AB mới = ($ 30 + 85 $ + $ 10) / 2. 1739 = 125 USD / 2. 1739 = 57. 5

Giá trị tương tự vào ngày thứ tư có ý nghĩa bởi vì chúng tôi giả định rằng giá cổ phiếu của A và B không thay đổi so với ngày thứ ba, và chỉ vì một cổ phiếu thứ ba mới được thêm vào, điều này nên không dẫn đến bất kỳ biến thể nào. Vào ngày thứ năm, giả sử giá cổ phiếu A, B, C tương ứng là $ 32, $ 90 và $ 9, sau đó [5] Chỉ số AB mới = ($ 32 + $ 90 + $ 9) / 2. 1739 = $ 131/2. 1739 = 60. 26

Đi về phía trước, giá trị mới của 2.1739 sẽ tiếp tục là số chia (thay vì toàn bộ số thành phần). Nó sẽ thay đổi chỉ trong trường hợp các thành phần mới được thêm vào (hoặc bị xoá) hoặc bất kỳ hành động của công ty nào diễn ra trong các thành phần (ví dụ dưới đây).

Hãy tiếp tục với các biến thể về tính toán. Giả sử rằng cổ phiếu B đi cho một hành động của công ty làm thay đổi giá của cổ phiếu, mà không thay đổi định giá công ty. Nói rằng nó đang kinh doanh ở mức 90 đô la và đi phân chia cổ phiếu từ 1 đến 3, dẫn đến tăng gấp ba lần số cổ phiếu sẵn có và giảm giá một phần ba, i. e. từ $ 90 đến $ 30.

Về bản chất, công ty đã không tạo ra (hoặc giảm) bất kỳ giá trị nào của nó vì hành động chia tách cổ phiếu của công ty. Điều này được chứng minh bởi số lượng cổ phiếu tăng gấp ba lần và giá giảm xuống còn một phần ba so với bản gốc. Tuy nhiên, chỉ số của chúng tôi chỉ có giá trị và không tính đến sự thay đổi khối lượng cổ phiếu. Lấy giá mới 30 đô la để tính toán sẽ dẫn đến biến thể lớn khác như sau:

[6 -

Sai> Chỉ số AB mới = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 2. 1739 = 71 USD / 2. 1739 = 32. 66

Đây là cách thấp hơn giá trị chỉ mục trước đó là 60. 26 (ở bước 5)

Ở đây một lần nữa, số chia cần thay đổi để thích ứng với sự thay đổi này, sử dụng cùng một điều kiện để giữ đúng: Tổng kết giá mới = $ 71 (3 cổ phiếu) Giá trị tốt nhất của chỉ số = 60. 26 (bước 5 ở trên)

dẫn đến giá trị n mới hoặc giá trị chia = 71/60. 26 = 1. 17822

Sử dụng giá trị chia mới này,

[6 -

đúng]

Chỉ số AB mới = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 1. 17822 = 71 USD / 1. 17822 = 60. 26

(

Giả sử rằng cổ phiếu A & C duy trì giá ngày trước đó là $ 32 và $ 9 ) Đến giá trị ngày hôm trước đã xác nhận tính đúng đắn của các tính toán của chúng tôi. Điều này mới 1. 17822 sẽ trở thành ước số mới về phía trước. Việc tính toán tương tự sẽ áp dụng cho bất kỳ hành động của công ty nào ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của bất kỳ thành phần nào.

Chúng ta hãy kết luận điều này với một ví dụ cuối: Giả sử cổ phiếu A sẽ bị huỷ bỏ và cần phải loại bỏ khỏi chỉ số AB, chỉ để lại 2 cổ phiếu B & C. [7] Tổng kết giá mới = 30 $ + $ 9 = $ 39 (2 cổ phiếu)

Giá trị tốt nhất được biết đến của chỉ số = 60. 26 (bước 6 ở trên)

Giá trị chia theo giá trị mới = 39/60. 26 = 0. 64719

Chỉ số giá trị mới = 39 USD / 0. 64719 = 60. 26

Các tính toán Dow và thay đổi giá trị làm việc theo cách tương tự. Các trường hợp trên bao gồm tất cả các kịch bản có thể xảy ra đối với những thay đổi đối với các chỉ số giá cả như Dow hoặc chỉ số Nikkei. Vào thời điểm viết bài báo này, giá trị của ước lượng của Dow Jones là 0. 15571590501117.

Giá trị chia ước có ý nghĩa riêng. Đối với mỗi $ thay đổi giá của các cổ phiếu thành phần cơ bản, giá trị chỉ số di chuyển theo một giá trị nghịch. Đối với e. g. nếu một thành phần như VISA tăng lên $ 10, thì nó sẽ dẫn đến 10 * (1/0. 15571590501117) = 64. 21952 sự thay đổi giá trị của DJIA.

Cho đến khi có sự thay đổi về số lượng các thành phần cấu thành hoặc bất kỳ hành động của công ty nào trong cùng một ảnh hưởng đến giá, giá trị chia ước hiện tại sẽ được giữ.

Đánh giá phương pháp tính toán của Dow Jones:

Không có mô hình toán học nào hoàn hảo - cùng với các thành tích và điểm yếu của nó. Trọng số giá với sự điều chỉnh ước ước thường xuyên cho phép Dow phản ánh tâm lý thị trường ở mức độ rộng hơn, nhưng nó có một vài chỉ trích. Sự gia tăng đột ngột của giá cổ phiếu / cá nhân có thể dẫn đến sự nhảy vọt lớn / DJIA. Đối với một ví dụ trong cuộc sống thực, giá chứng khoán AIG giảm từ khoảng 22 đô la Mỹ xuống còn 1 đô la. 5 trong vòng một tháng đã dẫn đến sự sụt giảm gần 3000 điểm trong Dow năm 2008. Một số hành động của công ty, như chia cổ tức (tức là trở thành một cổ tức, trong đó cổ tức đi cho người bán chứ không phải là người mua), dẫn để giảm đột ngột DJIA vào ngày cũ. Mối tương quan cao giữa nhiều thành phần cũng dẫn đến sự dao động giá cao hơn trong chỉ số. Như được minh họa ở trên, tính toán chỉ số này có thể phức tạp trong việc điều chỉnh và tính toán chia.

Mặc dù là một trong những chỉ số được công nhận rộng rãi nhất và được theo dõi nhiều nhất, các nhà phê bình chỉ số DJIA đã cân nhắc giá trọng sử dụng các chỉ số S & P 500 hoặc chỉ số Wilshire 5000 đã được điều chỉnh theo trọng số, mặc dù họ cũng có những phụ thuộc toán học riêng.

Dòng dưới cùng

Chỉ số thứ hai của thế giới kể từ năm 1896, bất chấp tất cả những thách thức và những phụ thuộc toán học của nó, Dow vẫn là chỉ số được tiếp nối và được công nhận nhiều nhất trên thế giới. Các nhà đầu tư và thương nhân xem xét việc sử dụng DJIA làm điểm chuẩn cần lưu ý đến sự phụ thuộc về toán học. Thêm vào đó, các chỉ số dựa trên các phương pháp luận khác cũng đáng để xem xét cho các đầu tư dựa trên chỉ số hiệu quả.