a:

Giá trái phiếu biến động cùng với sự thay đổi của tình cảm thị trường và môi trường kinh tế, nhưng theo một cách khác nhau và từ các yếu tố khác với cổ phiếu. Các yếu tố như lãi suất tăng và các chính sách kích thích kinh tế có ảnh hưởng đến cả chứng khoán và trái phiếu, nhưng mỗi phản ứng ngược lại. Khi cổ phiếu đang tăng, các nhà đầu tư thường di chuyển ra khỏi trái phiếu và đổ xô vào thị trường chứng khoán đang bùng nổ. Khi thị trường chứng khoán điều chỉnh, như nó không thể tránh khỏi, hoặc khi những vấn đề kinh tế nghiêm trọng xảy ra, các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn của trái phiếu. Như bất kỳ nền kinh tế thị trường tự do nào, giá trái phiếu bị ảnh hưởng bởi cung và cầu.

Trái phiếu ban hành ban đầu theo mệnh giá, hoặc 100 đô la. Trong thị trường thứ cấp, giá trái phiếu có thể dao động. Các yếu tố có ảnh hưởng nhất ảnh hưởng đến giá của trái phiếu là năng suất, lãi suất hiện hành và đánh giá trái phiếu. Về cơ bản, lợi tức trái phiếu là giá trị hiện tại của dòng tiền của nó, bằng với số tiền gốc cộng với tất cả các phiếu giảm giá còn lại. Năng suất là tỷ suất chiết khấu của dòng tiền. Do đó, giá trái phiếu phản ánh giá trị năng suất trái của trái phiếu. Tổng số phiếu giảm giá còn cao hơn, giá càng cao. Ví dụ, một trái phiếu có năng suất 2% có thể có một mức giá thấp hơn trái phiếu mang lại 5%. Thuật ngữ của trái phiếu ảnh hưởng nhiều hơn đến những hiệu ứng này. Chẳng hạn, một trái phiếu có thời gian đáo hạn lâu hơn thường đòi hỏi tỷ lệ chiết khấu cao hơn đối với dòng tiền mặt, vì có nguy cơ gia tăng rủi ro trong dài hạn đối với nợ. Ngoài ra, trái phiếu có thể gọi được có tính riêng cho sản lượng cho ngày gọi bằng cách sử dụng một mức chiết khấu khác nhau. Lợi tức gọi được tính khá khác so với lợi tức đến hạn, vì không chắc chắn về việc trả nợ gốc và kết thúc phiếu giảm giá.

Sự thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến giá trái phiếu bằng cách ảnh hưởng đến tỷ suất chiết khấu. Lạm phát tạo ra lãi suất cao hơn, điều này đòi hỏi tỷ lệ chiết khấu cao hơn, qua đó giảm giá của trái phiếu. Trái phiếu có thời gian đáo hạn dài hơn sẽ thấy giá cả giảm mạnh hơn bởi vì các trái phiếu này sẽ phải đối mặt với lạm phát và rủi ro lãi suất trong một khoảng thời gian dài hơn, tăng tỷ lệ chiết khấu cần thiết để đánh giá dòng tiền trong tương lai. Trong khi đó, việc giảm lãi suất sẽ khiến lợi suất trái phiếu giảm, do đó làm tăng giá trái phiếu.

Rủi ro tín dụng cũng góp phần làm giá trái phiếu. Trái phiếu được đánh giá bởi các cơ quan xếp hạng tín dụng độc lập như Moody's, Standard & Poor's và Fitch để xếp loại rủi ro vỡ nợ của trái phiếu. Trái phiếu có rủi ro cao hơn và đánh giá tín dụng thấp hơn được coi là đầu cơ và đi kèm với năng suất cao hơn và giá thấp hơn. Nếu xếp hạng tín dụng cập nhật đánh giá của một trái phiếu cụ thể để phản ánh nhiều rủi ro hơn và do đó làm giảm xếp hạng, lợi suất của trái phiếu phải tăng lên và giá giảm.