a:

Hai trong số các mô hình định giá cổ phiếu phổ biến hơn phổ biến là mô hình Black-Scholes và mô hình định giá quyền chọn đôi. Các công cụ phái sinh vốn cổ phần còn được gọi là các lựa chọn. Việc định giá các lựa chọn có tầm quan trọng sống còn đối với những người buôn bán chúng.

Mô hình Black-Scholes

Mô hình Black-Scholes là mô hình phổ biến nhất được sử dụng trong phân tích và định giá các dẫn xuất bằng cổ phiếu. Mô hình này được xuất bản lần đầu tiên vào năm 1973. Fischer Black và Myron Scholes nhận giải Nobel năm 1997 về kinh tế cho công việc của họ về mô hình này.

Các đầu vào cho mô hình Black-Scholes là giá hiện tại của cổ phiếu cơ bản, giá thực hiện quyền chọn, thời gian cho đến khi hết hạn, lãi suất không rủi ro và sự biến động ngụ ý của cổ phiếu cơ bản.

Trong khi mô hình Black-Scholes nổi tiếng trong cộng đồng tài chính, nó có một số hạn chế trong các giả định mà nó tạo ra, chẳng hạn như chỉ áp dụng cho các tùy chọn theo phong cách Châu Âu và giả sử các phân phối bình thường của các khoản lợi nhuận cơ bản. Các lựa chọn của châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn, trong khi các lựa chọn của Mỹ có thể được thực hiện cho đến khi hết hạn. Các lựa chọn của Mỹ được sử dụng cho các cổ phiếu riêng lẻ, trong khi các lựa chọn của Châu Âu chỉ được sử dụng cho các lựa chọn chỉ số. Các mô hình định giá khác đã được tạo ra có thể xử lý các lựa chọn của Mỹ.

Mô hình định giá quyền chọn đôi

Mô hình phổ biến thứ hai là mô hình định giá nhị thức. Mô hình này sử dụng một hàm lặp để xác định giá trị của các tùy chọn tại các nút khác nhau, hoặc các điểm trong thời gian, giữa ngày định giá và ngày hết hạn.

Mô hình này có cách tiếp cận trung lập với rủi ro đối với việc định giá quyền chọn bằng cách giả định giá của cổ phiếu cơ bản chỉ có thể đi lên hoặc xuống tại mỗi nút trong tiến trình. Mô hình nhị thức có những ưu điểm khác biệt so với mô hình Black-Scholes; nó có thể được sử dụng cho các lựa chọn của Mỹ và đơn giản hơn nhiều để tính toán.