a:

Yếu tố chính dẫn đến trái phiếu thương mại với mức phí cao là sự biến động của lãi suất.

Cách thức Trái phiếu hoạt động: Phiên bản đơn giản

Mỗi trái phiếu được phát hành với một mệnh giá đặt, hoặc mệnh giá. Giá trị này cho thấy số tiền mà chủ thể phát hành phải trả cho bên trái trái phiếu khi trái phiếu đáo hạn. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư mua trái phiếu $ 1 000 với thời hạn đáo hạn 30 năm xuống đường thì công ty phát hành trái phiếu sẽ thanh toán cho nhà đầu tư 1 000 000 khi thời hạn 30 năm đã trôi qua.

Tuy nhiên, giống như chứng khoán và chứng khoán khác, trái phiếu thường được mua và bán nhiều lần trước khi chúng trưởng thành. Việc bán trái phiếu lần đầu tiên của công ty phát hành trực tiếp cho nhà đầu tư được thực hiện trên thị trường sơ cấp, giống như các cổ phiếu mới phát hành. Tất cả việc mua và bán trái phiếu tiếp theo được thực hiện trên thị trường thứ cấp. Khi một trái phiếu bán ra nhiều hơn mệnh giá của nó, nó được gọi là kinh doanh tại một phí bảo hiểm. Khi bán với giá thấp hơn mệnh giá, nó được bán với giá giảm.

Nhiều trái phiếu cũng tạo ra lãi suất kỳ hạn cho chủ trái phiếu theo một tỷ lệ ấn định do công ty phát hành xác định. Tỷ lệ này được gọi là lãi suất coupon được thể hiện dưới dạng phần trăm của mệnh giá trái phiếu và được điều chỉnh bằng lãi suất hiện hành do ngân hàng trung ương đặt ra tại thời điểm phát hành.

Mặc dù tỷ lệ quốc gia có thể thay đổi, lãi suất trái phiếu của trái phiếu vẫn ổn định. Ví dụ: trái phiếu 1 000 đô la với lãi suất coupon 5% trả 50 đô la lãi suất hàng năm, bất kể giá bán trái phiếu hay những thay đổi trong tỷ lệ quốc gia. Mối quan hệ giữa lãi suất trái phiếu của một trái phiếu hiện tại với lãi suất hiện tại là động lực chính đằng sau việc thay đổi giá trái phiếu.

Mức lãi suất ảnh hưởng đến giá trái phiếu như thế nào?

Khi ngân hàng trung ương thay đổi mức lãi suất quốc gia, nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất coupon của trái phiếu mới phát hành. Khi lãi suất tăng, trái phiếu được phát hành khi lãi suất thấp hơn trở nên ít có giá trị. Để thu hút người mua, người sở hữu trái phiếu hiện tại phải bán những trái phiếu cũ, ít sinh lợi hơn với giá giảm.

Ngược lại, khi lãi suất đi xuống, trái phiếu đã phát hành trước đây với các khoản thanh toán cao hơn sẽ trở nên có giá trị hơn. Các nhà đầu tư sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho các trái phiếu này bởi vì họ được đảm bảo để tạo ra lợi nhuận lớn hơn trái phiếu mới hơn.

Chẳng hạn, trái phiếu $ 1 000 phát hành khi lãi suất 6% sẽ luôn trả lãi hàng năm là 60 đô la. Chừng nào tỷ lệ quốc gia vẫn ở mức 6% thì trái phiếu có thể giao dịch mệnh giá, hoặc 1 000 đô la. Tuy nhiên, nếu ngân hàng trung ương giảm tỷ lệ quốc gia xuống còn 4%, trái phiếu mới phát hành chỉ trả 40 đô la một năm.Trái phiếu 6% trở nên có giá trị hơn vì sản lượng của nó đến thời kỳ đáo hạn cao hơn đáng kể do thanh toán coupon lớn hơn.

Xếp hạng tín dụng

Mặc dù không có tác động mạnh đến giá trái phiếu như là lãi suất quốc gia, nhưng xếp hạng tín dụng của công ty phát hành trái phiếu cũng có thể khiến cho nó được giao dịch với mức phí cao hơn. Bởi vì các công ty có xếp hạng tín dụng rất cao ít có khả năng tuyên bố phá sản hoặc không trả được nghĩa vụ tài chính của mình, các trái phiếu được đánh giá cao sẽ có xu hướng mua bán với giá cao hơn.