Cây quyết định là một thành phần chính của nhiều lớp đại học về phân tích tài chính, triết học và quyết định, nhưng nhiều sinh viên và sinh viên tốt nghiệp không hiểu được mục đích của việc nghiên cứu chủ đề này. Tuy nhiên, những đại diện thống kê này thường đóng một vai trò quan trọng trong việc định giá tài chính doanh nghiệp và dự báo kinh tế, và cũng là điều tối quan trọng đối với lý thuyết và thực tiễn đầu tư. (Các lớp đại học này sẽ giúp bạn chuẩn bị cho thế giới làm việc - và nổi bật với bạn bè của bạn) Kiểm tra 7 khóa học Các sinh viên Tài chính nên tham dự

như hướng dẫn về Ngân sách.

Các câu hỏi cơ bản của cây quyết định được tổ chức như sau: Cá nhân phải đưa ra quyết định như có hay không thực hiện một dự án vốn, hoặc phải chọn giữa hai dự án cạnh tranh; điều này thường được mô tả với một nút quyết định. Quyết định dựa trên kết quả dự kiến ​​của việc thực hiện các hành động cụ thể; kết quả sẽ là một cái gì đó như "thu nhập dự kiến ​​sẽ tăng (giảm) lên 5 triệu đô la (3 triệu đô la)," và được đại diện với các nút kết thúc. Tuy nhiên, vì các sự kiện được chỉ ra bởi các nút kết thúc sẽ được xác định trong tương lai, sự xuất hiện của chúng hiện tại không chắc chắn. Kết quả là, các nút cơ hội xác định xác suất của một nút kết thúc cụ thể đến thành quả.

Phân tích cây quyết định bao gồm dự báo kết quả trong tương lai và phân công xác suất cho các sự kiện đó. Vì danh sách các kết quả tiềm năng, phụ thuộc vào các sự kiện trước, trở nên năng động hơn với các quyết định phức tạp, nên các mô hình xác suất Bayesian phải được thực hiện để xác định các xác suất tiên nghiệm. Phân công xác suất và dự báo các lợi ích / thiệt hại ròng cho các trạng thái kinh tế nhất định là một thách thức lớn ngoài phạm vi của bài báo này. Thay vì những vấn đề phức tạp này, chúng tôi sẽ tập trung vào các mục đích chung mà cây quyết định phục vụ trong "thế giới thực".
- Một trong những ứng dụng cơ bản nhất của phân tích cây quyết định là nhằm mục đích định giá quyền chọn. Mô hình định giá quyền chọn đôi sử dụng xác suất rời rạc để xác định giá trị của một tùy chọn khi hết hạn. Các mô hình nhị thức cơ bản nhất cho rằng giá trị của tài sản cơ bản sẽ di chuyển lên hoặc xuống, dựa trên xác suất tính toán, vào ngày đáo hạn của phương án Châu Âu. Dựa trên các giá trị trả về dự kiến, giá của lựa chọn có thể dễ dàng xác định.

Tuy nhiên, tình hình trở nên phức tạp hơn với các lựa chọn của Mỹ, khi lựa chọn có thể được thực hiện tại bất kỳ thời điểm nào cho đến khi trưởng thành. Cây nhị phân sẽ có nhiều yếu tố trong nhiều đường dẫn mà giá của tài sản cơ bản có thể mất theo thời gian tiến triển.Ví dụ: giá có thể di chuyển lên, xuống, xuống, lên, lên hoặc bất kỳ sự kết hợp khác của đường dẫn vô hạn. Tại mỗi thời điểm, giá trị tương lai của tùy chọn sẽ được xác định bởi đường giá thực hiện bởi bảo mật bên dưới. Hơn nữa, giá cuối cùng của chứng khoán không chỉ giới hạn ở hai giá trị cuối cùng tiềm năng như trong ví dụ trên. Khi số nút trong cây quyết định tăng dần, cuối cùng mô hình hội tụ theo công thức Black-Scholes.

Mặc dù công thức Black-Scholes cung cấp một sự thay thế dễ dàng hơn cho việc định giá tùy chọn trên các cây quyết định, phần mềm có thể tạo ra một mô hình định giá quyền chọn đôi với các nút "vô hạn". Kiểu tính toán này thường cung cấp thông tin về giá cả chính xác hơn, đặc biệt là đối với các lựa chọn Bermuda và chia cổ tức. Xem

Phân rã cây thấp đôi

.)
Phân tích Tùy chọn Tùy chọn

Việc đánh giá các lựa chọn thực, như các lựa chọn mở rộng và các lựa chọn bỏ rơi, phải là được thực hiện với việc sử dụng cây quyết định vì giá trị của chúng không thể được xác định thông qua công thức Black-Scholes. Các lựa chọn thực sự đại diện cho một quyết định thực tế mà công ty có thể lựa chọn để thực hiện - cho dù mở rộng hay hợp đồng hoạt động. Các tùy chọn mở rộng (co lại) được nhúng trong dự án. Ví dụ, một công ty dầu khí có thể mua một mảnh đất ngày hôm nay và nếu các hoạt động khoan thành công, nó có thể mua thêm nhiều mảnh đất với giá rẻ. Nếu khoan không thành công, công ty sẽ không thực hiện các tùy chọn và nó sẽ hết hạn vô giá trị. Vì các giải pháp thực tế mang lại giá trị đáng kể cho các dự án của doanh nghiệp, chúng là một phần không thể tách rời của quyết định ngân sách.

Hình 4: Phân tích Option Option

Quyết định mua một lựa chọn hay không phải được quyết định trước khi bắt đầu dự án. Tuy nhiên, một khi các xác suất thành công và thất bại được xác định, cây quyết định có thể giúp làm rõ những gì giá trị kỳ vọng là quyết định ngân sách tiềm năng tiềm năng. Các công ty thường chấp nhận những gì ban đầu có vẻ như là các dự án giá trị hiện tại ròng âm, nhưng một khi giá trị thực được xem xét, NPV thực sự trở nên tích cực. Một ưu điểm chính của phân tích cây quyết định là nó cung cấp một tổng quan toàn diện cho các kịch bản thay thế của một quyết định.

Các dự án cạnh tranh Tương tự, cây quyết định cũng được áp dụng cho hoạt động marketing và phát triển kinh doanh. Cài đặt chung cho các loại trường hợp này cũng tương tự như của giá tùy chọn thực. Về cơ bản, các công ty thường xuyên đưa ra quyết định về mở rộng sản phẩm, hoạt động tiếp thị, mở rộng quốc tế, thu hẹp quốc tế, thuê nhân viên hoặc thậm chí sáp nhập với một công ty khác. Tổ chức tất cả các lựa chọn thay thế với một cây quyết định cho phép một phương tiện có hệ thống để đánh giá những ý tưởng này cùng một lúc. Điều này không có nghĩa là khi một doanh nghiệp quyết định có thuê một nhân viên bổ sung, thì một cây quyết định sẽ được sử dụng mỗi lần.Tuy nhiên, cây quyết định cung cấp một khuôn khổ chung về làm thế nào để xác định được giải pháp lý tưởng cho vấn đề và có thể giúp các nhà quản lý nhận ra những hậu quả, tích cực hay tiêu cực, về quyết định của họ. Ví dụ, bằng cách xây dựng các vấn đề thuê thêm nhân viên với một cây quyết định, các nhà quản lý có thể xác định tác động tài chính dự kiến ​​của các trường hợp như thuê một nhân viên không đáp ứng mong đợi và do đó phải được để cho đi. Về cơ bản, loại điều tra này có thể được sử dụng như là một phân tích độ nhạy cảm để định lượng tác động của một loạt các biến không chắc chắn. Làm thế nào bạn có thể chỉ định một giá trị cho những gì công ty có thể làm với hoạt động kinh doanh của mình trong tương lai Chúng tôi giải thích cách hoạt động của nó Kiểm tra
Pin Down Stock Price Với Tùy chọn thật
.)

Định giá Lãi suất Các công cụ

Mặc dù không phải là một cây quyết định, một cây nhị thức được xây dựng theo cách tương tự và được sử dụng cho những mục đích tương tự- để xác định tác động của một biến thể biến động / không chắc chắn. Sự chuyển động lên xuống của lãi suất có ảnh hưởng đáng kể đến giá của chứng khoán thu nhập cố định và các công cụ phái sinh lãi suất. Cây nhị phân cho phép các nhà đầu tư định giá chính xác trái phiếu với lệnh gọi nhúng và đưa ra các điều khoản sử dụng sự không chắc chắn liên quan đến lãi suất trong tương lai.

Hình 5: Định mức các công cụ lãi suất
Bởi vì mô hình Black-Scholes không áp dụng cho việc định giá trái phiếu và các lựa chọn dựa trên lãi suất, mô hình nhị thức là sự lựa chọn lý tưởng. Các dự án của doanh nghiệp thường được đánh giá bằng cây quyết định có nhiều yếu tố khác nhau của nền kinh tế. Tương tự như vậy, giá trị của trái phiếu, lãi suất sàn và mũ, hoán đổi lãi suất và các loại công cụ đầu tư khác có thể được xác định bằng cách phân tích tác động của các mức lãi suất khác nhau môi trường.

Phân tích doanh nghiệp Cây quyết định không chỉ cung cấp một công cụ đầu tư hữu ích mà còn cho phép người ta khám phá các yếu tố khác nhau có thể có ảnh hưởng trọng yếu đến quyết định. Trước khi phát sóng một thương mại trị giá nhiều triệu Super-Bowl, một công ty sẽ muốn xác định các kết quả khác nhau có thể có của chiến dịch tiếp thị của họ. Các vấn đề khác nhau có thể ảnh hưởng đến thành công cuối cùng hoặc thất bại của chi tiêu có thể bao gồm các yếu tố như: hấp dẫn của thương mại, nhà nước của nền kinh tế, chất lượng thực tế của sản phẩm (cho lợi nhuận dài hạn) và các đối thủ cạnh tranh tương tự. Một khi tác động của các biến này đã được xác định và xác suất tương ứng đã được chỉ định, công ty có thể đưa ra quyết định có thông tin về việc có tiếp tục với thương mại hay không. (Tính toán xem thị trường có đang trả quá nhiều cho một cổ phiếu cụ thể hay không) Tham khảo

Định giá DCF: Đánh giá về Sát hạch Chứng khoán
.

Hình 6: Phân tích doanh nghiệp

Kết luận

cung cấp một cái nhìn tổng quan về một đánh giá điển hình mà có thể có lợi từ việc sử dụng một cây quyết định. Một khi tất cả các biến quan trọng được xác định, những quyết định này trở nên rất phức tạp. Tuy nhiên, các công cụ này thường là một công cụ thiết yếu trong phân tích đầu tư hoặc quá trình ra quyết định quản lý.