Nếu bạn đang tìm kiếm để đầu tư vào cổ phiếu phần mềm, nhưng không chắc làm thế nào để đánh giá họ, bạn đang ở trong một công ty tốt. Ngay cả các công ty đầu tư mạo hiểm cũng không có phương pháp chuẩn để đánh giá chính xác các công ty phần mềm. Các công ty phần mềm có thể có các mô hình kinh doanh phi truyền thống, tỷ lệ giá-tới-thu nhập không hấp dẫn, và lợi nhuận thấp khi so sánh với các doanh nghiệp trong các lĩnh vực khác và vẫn là một giá trị tốt. Vậy một nhà đầu tư đánh giá một công ty phần mềm như thế nào?

AD:

Các công ty phần mềm ngày nay hoạt động trên nhiều mô hình kinh doanh khác nhau và cung cấp một loạt các sản phẩm và dịch vụ. Chúng bao gồm bán hàng giấy phép phần mềm, dịch vụ bảo trì, phí thuê bao, và các dịch vụ hỗ trợ khác. Các công ty đang ngày càng chuyển sang mô hình phần mềm như một dịch vụ (SaaS) mà khách hàng không bao giờ có hoặc cài đặt phần mềm. Thay vào đó, khách hàng phải trả phí thuê bao để truy cập phần mềm thông qua Internet trên máy chủ của nhà cung cấp.

AD:

Nhà đầu tư nên biết rằng thay đổi xảy ra nhanh chóng trong ngành công nghiệp phần mềm. Những tiến bộ nhanh chóng trong công nghệ có thể cho phép một thành viên mới vượt qua đối thủ cạnh tranh trong vòng vài tuần. Các công ty phần mềm truyền thống như Microsoft đang đối mặt với những thách thức từ các dịch vụ chỉ cung cấp Internet (chẳng hạn như Google Docs) hoặc các sản phẩm thay thế mã nguồn mở miễn phí (như OpenOffice). Thậm chí các công ty phần mềm đã được thành lập đã từng là lãnh đạo ngành hàng chục năm nay, nghĩ rằng Microsoft, Oracle, Symantec và EMC có các tỷ lệ khác nhau về giá thành doanh thu mà không có phạm vi tiêu chuẩn áp dụng cho việc định giá. (Liên quan: 10 công ty phần mềm hàng đầu thế giới)

AD:

Việc cố gắng đánh giá một công ty phần mềm sử dụng các yếu tố tiêu chuẩn không cho kết quả đáng tin cậy. Sự không chắc chắn trong dự đoán dòng tiền trong tương lai và do đó phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) vẫn là thách thức lớn đối với việc định giá các doanh nghiệp phần mềm, vì các con số truyền thống trong các báo cáo tài chính có thể không nhiều.

Vậy các yếu tố mà một doanh nghiệp phần mềm thu nhập và lợi nhuận thực sự phụ thuộc vào những gì? Ngoài các yếu tố định giá chuẩn, các nhà đầu tư nên xem xét 10 yếu tố ẩn sau khi đầu tư vào các công ty phần mềm.

1. Hồ sơ khách hàng

Hồ sơ khách hàng bao gồm chi tiết khách hàng cụ thể như đặc điểm địa lý, nhân khẩu học và tâm lý, cùng với mô hình mua hàng, nhu cầu kinh doanh, ước tính chi tiêu phần mềm và lịch sử mua hàng. Nó có thể ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận đáng kể cho một công ty phần mềm. Một công ty với một số lượng nhỏ khách hàng lớn đóng góp phần lớn doanh thu có thể tập trung vào dịch vụ khách hàng. Tuy nhiên, cơ sở khách hàng như vậy cũng mang rủi ro vì sự mất mát chỉ có một khách hàng có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của công ty.

Ở cực khác là các công ty tạo ra một khoản doanh thu nhỏ từ hàng triệu khách hàng.Điều này có thể bao gồm một nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ email và ứng dụng như RackSpace cung cấp các dịch vụ kinh tế như email bắt đầu từ $ 2. 00 / hộp thư / tháng cho mỗi triệu khách hàng của mình. Các công ty như vậy có thể bổ sung khách hàng vào tình trạng khan hiếm nhưng sau đó cố gắng giữ cho họ tham gia và đánh mất chúng nhanh chóng. Một khách hàng lớn có thể suy nghĩ hai lần về việc chuyển từ 1 đô la Mỹ. 2 triệu sản phẩm phần mềm cho một sản phẩm trị giá 1 triệu đô la. Tuy nhiên, khách hàng sẽ không ngần ngại đi từ dịch vụ chuyển phát 2 đô la đến 4 đô la nếu sản phẩm đó tốt hơn hoặc đồng nghiệp đã chuyển đổi.

Xem hồ sơ khách hàng khi đánh giá doanh thu trong tương lai của một công ty phần mềm.

1. Hồ sơ Đối tác

Một đối tác (như nhà cung cấp phần cứng cho một phần mềm tùy chỉnh) hoặc nguồn phụ thuộc (như bảng xếp hạng của công cụ tìm kiếm cho một doanh nghiệp trực tuyến) có thể ảnh hưởng đến doanh thu phần mềm của doanh nghiệp. Ví dụ: các phiên bản nhất định của hệ điều hành Linux chỉ có thể chạy trên một số phần cứng nhất định hoặc máy tính xách tay Google Chromebook có thể cần phần cứng cụ thể từ một công ty cụ thể. Bất kỳ mâu thuẫn trực tiếp hoặc gián tiếp nào trong mô hình kinh doanh, cơ sở hạ tầng và doanh thu giữa hai công ty phụ thuộc có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh.

Nhận thức được những phụ thuộc này có thể giúp đánh giá rủi ro tốt hơn cho đầu tư của bạn.

1. Chu trình sống của khách hàng

Một thước đo quan trọng về dự báo kinh doanh phần mềm nằm trong khoảng thời gian công ty có thể giữ khách hàng bị khoá lại vì doanh thu định kỳ. Các yếu tố xác định bao gồm chi phí của khách hàng để chuyển đổi sang đối thủ cạnh tranh, những thách thức trong hoạt động chuyển đổi về phụ thuộc vào quy trình, con người và công nghệ, các dịch vụ mới từ đối thủ cạnh tranh (bao gồm dịch vụ miễn phí) và thời gian hợp đồng.

Một vòng đời gắn kết dài với chi phí và thách thức cao trong chuyển đổi là lý tưởng và giúp nhà đầu tư đưa ra dự đoán chính xác về doanh thu phần mềm trong tương lai.

1. Kinh doanh giới thiệu với tác động qua mạng

Bộ phim năm 2010 Mạng xã hội đã theo dõi sự gia tăng của Facebook. Một dòng đáng nhớ từ bộ phim giải thích, "Người dùng được kết nối với nhau, đó là toàn bộ quan điểm. Trẻ em học đại học đang trực tuyến vì bạn bè của họ đang trực tuyến, và nếu một domino đi, các chi phối khác đi. " Khách hàng thường bắt đầu sử dụng Facebook, WhatsApp, Venmo hoặc bất kỳ ứng dụng nào khác vì bạn bè của họ đang sử dụng nó. Người dùng mang nhiều người dùng hơn, trong khi người bỏ hoặc người di cư đến các ứng dụng khác đưa người dùng đi với họ. Cùng một nguyên tắc áp dụng khách hàng doanh nghiệp lớn. Một phần mềm ngân hàng mới có thể nhanh chóng trở nên nổi trội sau khi chỉ thu được vài khách hàng doanh nghiệp lớn.

1. Tiềm năng Khả năng mở rộng

Khả năng mở rộng của sản phẩm phần mềm của công ty như thế nào? Microsoft là một ví dụ điển hình của một công ty đi tiên phong và gặt hái được lợi ích của việc bán nhiều bản sao của cùng một phần mềm trên quy mô lớn hơn, dẫn đến lợi nhuận mà không có thêm chi phí. Một công ty phần mềm tài chính bán dữ liệu thị trường thông qua các tệp tin hàng ngày cuối cùng có thể nhân lợi nhuận mà không có bất kỳ chi phí bổ sung nào.Nói chung, việc tăng doanh thu / bán phần mềm làm tăng lợi nhuận với chi phí ít hoặc không có. Khả năng mở rộng tiềm năng đánh giá là một tham số quan trọng trong định giá một doanh nghiệp phần mềm.

1. Việc áp dụng các công nghệ mới

Mô hình bán phần mềm truyền thống trên đĩa CD và để lại khách hàng chịu trách nhiệm cài đặt, tự học và sử dụng đang mờ dần. Các công ty phần mềm mới hơn nằm trên nền tảng điện toán đám mây, điện thoại di động và xã hội. Họ bán phần mềm as-a-service (SaaS) với phí thuê bao tiếp tục thay vì phần mềm như một tiện ích thanh toán một lần. Các công ty lớn tuổi hơn như Microsoft đã phải trải qua quá trình chuyển đổi sang nền tảng đám mây và mang lại mức phí cấp phép hệ thống bằng không (hoặc tối thiểu) cho phần mềm hệ điều hành máy chủ truyền thống. Oracle cũng đã được theo máy quét về cách nó sẽ cạnh tranh với những đối thủ cạnh tranh dựa trên đám mây như Salesforce. com.

Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ sự cởi mở của công ty để thích ứng với các xu hướng kinh doanh đang nổi lên.

1. Mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh mới

Trong nhiều năm, Microsoft tiếp tục tập trung vào máy tính để bàn và máy tính xách tay ngay cả khi khách hàng đổ xô tới các thiết bị di động. Khi Microsoft cuối cùng cung cấp các thiết bị di động chạy trên hệ điều hành Windows Phone, nó đã có một thông điệp rõ ràng về việc làm cho nó tương thích với nhu cầu của thế giới đang thay đổi. Một khách hàng trên điện thoại Windows có thể dẫn đến nhiều lưu lượng truy cập tìm kiếm Bing, lần lượt có thể cung cấp thêm doanh thu quảng cáo từ Microsoft.

Việc mua lại phần mềm của Hana của SAP cũng tương tự như vậy. HANA đã tăng cường danh mục đám mây của SAP bằng cách cung cấp cơ sở dữ liệu tốc độ cao cho phép khách hàng lưu trữ, phân tích và truy cập thông tin mà không cần dựa vào lưu trữ trên đĩa truyền thống.

Tính linh hoạt và tăng trưởng trong các lĩnh vực sản phẩm mới có thể tăng doanh thu đáng kể cho các công ty phần mềm.

1. Tính độc đáo và giá trị thương hiệu của sản phẩm và dịch vụ phần mềm

Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome và các hệ điều hành di động khác nhau tồn tại, nhưng Windows vẫn tiếp tục là hệ điều hành chiếm ưu thế. Đánh giá về giá trị thương hiệu và tính duy nhất của sản phẩm và dịch vụ phần mềm được cung cấp có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về doanh thu trong tương lai và doanh thu liên quan.

1. Quản lý hàng đầu

Sự ổn định, hướng dẫn lái xe về hướng đi trong tương lai, ra quyết định và chiến lược cho các khoản đầu tư trong tương lai là một số năng lực cốt lõi để tìm kiếm trong quản lý hàng đầu của một công ty phần mềm. Symantec đã sa thải giám đốc điều hành Steve Bennett và giá cổ phiếu của nó đã bị rớt xuống 10%. Sự phát triển như vậy không chỉ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, mà còn ảnh hưởng đến hình ảnh kinh doanh mà sau này có thể ảnh hưởng đến doanh thu.

1. Khả năng hiển thị và khả năng dự đoán

Bất kỳ nhà đầu tư nào cũng có ước tính rõ ràng về thu nhập trong tương lai và cũng áp dụng cho các công ty phần mềm. Các nhà đầu tư nên tìm kiếm thêm những điều sau để đánh giá doanh thu trong tương lai:

• Công ty có bằng sáng chế công nghệ để bảo vệ chống lại cạnh tranh không?
• Các khuynh hướng chung trong ngành là gì?Ví dụ, thị trường phần mềm y tế có thể được dự đoán sẽ mở rộng trong 5 năm tới, nhưng sự xâm nhập của nhiều đối thủ cạnh tranh mới có thể phân chia thị phần.
• Kế hoạch tương lai của công ty là gì? Nếu công ty đang ngồi trên các ngọn núi tiền mặt, nó sẽ được sử dụng nó để mở rộng kinh doanh hoặc trả lại cổ đông?

Dòng dưới:

Việc đánh giá bất kỳ hoạt động kinh doanh nào là một công việc khó khăn, nhưng việc định giá một công ty phần mềm là một thách thức đặc biệt. Ngoài các số liệu tài chính chuẩn, nhà đầu tư nên cân nhắc các yếu tố khác như cơ sở khách hàng, mô hình kinh doanh, khả năng mở rộng và khả năng hiển thị trước khi đầu tư vào một công ty phần mềm.