Rất nhiều người chiến thắng khi kỳ vọng tăng lãi suất giảm. Nhà xây dựng và người mua, ô tô và thậm chí cả các công ty thẻ tín dụng làm ra. Tuy nhiên, những người nắm giữ các Chứng khoán Bảo vệ Khuyến khích Kho bạc (TIPS) không nằm trong danh sách. (Để biết thêm, xem: Giới thiệu về Chứng khoán Bảo vệ bằng Kho bạc ).

Vào năm 2014, lợi nhuận trên các quỹ ETF liên kết với TIPS phần lớn là khiêm tốn. Tất cả ngoại trừ một trong 14 ETFs TIPS được giao dịch trong một phạm vi hẹp trong năm. Giá trả lại dao động từ -4. 5% cho Quỹ Trái phiếu Liên kết Lãi suất Quốc tế của iShares ETF (ITIP), đến 2,8% cho PIMCO Broad U. T.T. ETF (TIPZ), theo cơ sở dữ liệu ETF. Chỉ có một ngoại lệ: Lợi nhuận 18% cho PIMCO 15 năm US TIPS Index ETF (LTPZ 999 LTPZPIMCO ETF67 50 + 0 52% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), có trọng tâm Kho bạc từ 15 năm trở lên đến ngày đáo hạn làm cho nó khác với đối thủ cạnh tranh. Theo ETF Database TIPS ETF có khoảng 20 tỷ USD tài sản. Chỉ có năm trong số 14 quỹ bị thua kiện vào năm 2014.

Kỳ vọng lạm phát

Kỳ vọng về lạm phát đang bịt kín, đặc biệt khi giá dầu ở mức thấp. Tại một cuộc họp báo vào tháng 12, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Janet Yellen lưu ý rằng lạm phát vẫn thấp hơn mục tiêu 2% mà ngân hàng trung ương có thể sẽ bắt đầu tăng lãi suất và dầu giảm ít nhất là làm chậm lại tốc độ lạm phát. Nếu không có kỳ vọng lạm phát không có nhiều lý do để trả phí bảo hiểm cho trái phiếu đi kèm với bảo vệ lạm phát. (Để biết thêm, xem:

Janet Yellen: Nền tảng và Triết học ).

Các điểm chuẩn cho Kho bạc mà không có sự bảo vệ lạm phát đang làm ít nhất cũng như hầu hết các ETFs TIPS. Chỉ số trái phiếu kho bạc Mỹ S & P / BGCantor 3-5 năm tăng lên 2% trong năm tính đến ngày 26 tháng 12, đánh bại các ETF tập trung trong trung hạn như Quỹ Chỉ số Thời lượng mục tiêu 3 năm của iBoxx ETF (TDTT

TDTTFlexShares Tr24. 61+ 0. 14% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) giảm xuống -2. 7% và PIMCO 1-5 năm U.S. TIPS ETF (STPZ STPZPIMCO ETF52 33 + 0 15% Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) đã giảm -2. 5%. Trái phiếu có kỳ hạn từ 5 đến 7 năm trở lại khoảng 4,5% và các trái phiếu có thời hạn lâu hơn là những ngôi sao. Chỉ số trái phiếu từ 20 năm trở lên đã tăng 26% vào năm 2014, vì lãi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã thực sự giảm mặc dù tốc độ tăng trưởng kinh tế của U. đã tăng mạnh. Điều này giúp đạt được sự thành công của quỹ PIMCO tập trung vào thời gian dài. (Để biết thêm thông tin, xem:

Tầm quan trọng của Tỉ lệ Kho bạc Hoa Kỳ

). Vấn đề với TIPS là bạn phải đi xa hơn và xa hơn trên lịch để tìm kỳ vọng lạm phát có ý nghĩa.Xu hướng trung tâm của dự báo lạm phát do các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở của Fed đưa ra trong tháng 12 là 1. 0-1. 6% vào năm 2015 và chỉ đạt mức mục tiêu vào năm 2017. Khảo sát của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy thị trường không mong đợi lạm phát ở đó đạt tới 2% vào năm 2019. Các thị trường đã đạt được một kết luận tương tự. Tỷ lệ dự báo lạm phát 5 năm / 5 năm đã giảm hơn 50 điểm cơ bản từ tháng 8 xuống còn 2,4%. Thậm chí tỷ lệ Kho bạc 10 năm giảm 80 điểm cơ bản trong năm qua, mặc dù họ là 35 điểm cơ sở cao hơn mức thấp tháng mười của họ. Tỷ lệ ba mươi năm đã giảm 114 điểm cơ bản.

Kỳ vọng về lạm phát chỉ mới được xây dựng và dường như phản ánh sự đồng thuận rằng ngay cả một nền kinh tế bình thường vẫn sẽ có lạm phát thấp và lãi suất thấp. Kể từ tháng 11, lợi tức trái phiếu kho bạc ngắn hạn đã tăng lên, với mức trái phiếu một năm chỉ bằng hơn 25%, phản ánh sự đồng thuận rằng Fed sẽ không thực hiện chính sách tỷ lệ 0 trong năm 2015 nhưng chỉ khiêm tốn. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Tỷ lệ lạm phát hàng năm cao nhất trong lịch sử của U. S. ) là gì?

nợ chính phủ châu Âu Một yếu tố khác làm giảm lợi nhuận là sự tự tin run rẩy trong nợ chính phủ châu Âu. Trái phiếu Liên Trách Tiền Lạm phát Quốc tế của iShares ETF (ITIP) tính các khoản trái phiếu từ Brazil, Pháp và Ý là sáu cổ phiếu lớn nhất của nó. Dịch vụ Nhà đầu tư của Moody đã cắt giảm mức xếp hạng trái phiếu Pháp vào tháng 11 và Ý vào tháng 12 và tuyên bố một triển vọng tiêu cực đối với nợ của Brazil trong tháng Chín. Trái phiếu của Ý đã ổn định ngay sau khi đánh giá về sự suy đoán rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ bắt đầu mua nợ chủ quyền của Italy nhiều, nhưng nền kinh tế châu Âu vẫn phải đối đầu với những cơn gió lớn. "Khu vực đồng euro chỉ nhìn thấy việc sửa chữa bảng cân đối ở ngoại vi - đặc biệt là Tây Ban Nha và Ireland - nhưng những cải tiến này đã bị đánh mất bởi sự thiếu hụt dầu tại Pháp và Ý", Công ty Invesco Ltd (IVZ 990 IVZInvesco Ltd, 0. 50%

Được tạo bởi Highstock 4. 2. 6 trưởng kinh tế John Greenwood đã viết vào tháng 12. "Tôi tin rằng tăng trưởng của đồng euro sẽ tiếp tục đà giảm xuống. (999) Các khoản nợ của Eurozone như thế nào đối với người Mỹ

)

Phí Giống như các ETF khác, các quỹ chuyên về TIPS có mức phí thấp. Giá rẻ nhất, Schwab US TIPS ETF (SCHP SCHPSchwb US TIPS55 46 + 0. 20% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), chỉ tính phí 0. 07% tài sản hàng năm. chi phí cao nhất, ETF (ILB) hoạt động liên quan đến lạm phát của PIMCO (ILB), tính thêm 0,6% ngoài lợi nhuận năm 2014 thấp nhất năm 2011. Tỷ lệ chi tiêu trung bình là 0,26 %, theo cơ sở dữ liệu ETF. Hầu hết các nhà tài trợ ETF chính đều có các sản phẩm thuộc loại này. Dòng dưới

Không có lạm phát, không có lý do để mua TIPS ETFs. Các quỹ đầu tư vào Kho bạc Hoa Kỳ đang hoạt động tốt hơn các quỹ quốc tế, hầu hết chiếm ưu thế ở phần dưới của bảng xếp hạng, nhưng lạm phát thấp sẽ giúp họ không tạo ra lợi nhuận tốt hơn nhiều so với trái phiếu thông thường.Có một số lựa chọn tốt hơn cho khách hàng muốn cân bằng sự bảo toàn vốn và thu nhập. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Top 5 Trái phiếu ETFs ).