Sự biến động là yếu tố chính cho tất cả các nhà kinh doanh lựa chọn để xem xét. Sự biến động của an ninh cơ bản là một trong những yếu tố quyết định chính về giá của các lựa chọn đối với an ninh đó. Nếu an ninh cơ bản thường biến động về mặt giá cả, thì các lựa chọn nói chung sẽ có nhiều giá trị thời gian hơn so với nếu cổ phiếu thường là một cổ đông chậm. Đây chỉ đơn giản là một chức năng của các nhà văn lựa chọn tìm cách tối đa hóa khoản phí bảo hiểm mà họ nhận được để đảm bảo tiềm năng lợi nhuận hạn chế và rủi ro quá mức khi viết các lựa chọn ở nơi đầu tiên.
Tương tự như vậy, "sự biến động ngụ ý" - giá trị biến động tính theo mô hình định giá quyền chọn khi giá thị trường thực tế của phương án được chuyển sang mô hình - có thể dao động dựa trên kỳ vọng của nhà kinh doanh. Tóm lại, sự gia tăng biến động làm cho phí bảo hiểm thời gian được tích hợp vào các tùy chọn của một khoản an ninh nhất định sẽ tăng lên, trong khi sự suy giảm của biến động khiến cho phí bảo hiểm thời gian giảm. Đây có thể là thông tin hữu ích cho thương nhân cảnh báo.

Nói chung, thị trường chứng khoán có xu hướng giảm nhanh trong suốt thời kỳ suy thoái - vì nỗi lo sợ gây ra sự lộn xộn của lệnh bán - và tăng dần chậm hơn. Mặc dù điều này không phải lúc nào cũng đúng, tất nhiên, đó là một quy luật hợp lý. Như vậy, khi thị trường chứng khoán bắt đầu giảm, sự biến động tùy chọn có xu hướng tăng lên - thường nhanh chóng. Điều này gây ra phí bảo hiểm tùy chọn cho các chỉ số chứng khoán tăng cao hơn mức bình thường mong đợi, chỉ dựa trên sự biến động giá của chỉ số cơ bản. Ngược lại, khi sự sụt giảm cuối cùng giảm và thị trường chứng khoán lại

chậm quay cao hơn, sự biến động ngụ ý - và vì vậy số tiền bảo hiểm thời gian được xây dựng trong các lựa chọn chỉ số chứng khoán - có xu hướng giảm. Điều này tạo ra một phương pháp hữu ích cho việc mua bán các lựa chọn về chỉ số chứng khoán.

Các chỉ số đo lường phổ biến nhất của "sợ hãi" trên thị trường chứng khoán là Chỉ số VIX. VIX đo lường sự biến động ngụ ý của các lựa chọn trên mã SPX (theo dõi S & P 500). Hình 1 hiển thị Chỉ số VIX ở trên cùng với Chỉ số Sức bền Relative (RSI) trong ba ngày dưới nó, và mã SPY (một ETF cũng theo dõi S & P 500) ở dưới cùng. Lưu ý VIX có xu hướng "tăng đột biến" khi SPX giảm … (Khám phá một công cụ tài chính mới tạo ra nhiều cơ hội cho cả việc bảo hiểm rủi ro và đầu cơ) Xem

Giới Thiệu Các Tùy chọn VIX

.) Hình 1 - Chỉ số VIX (đỉnh) có xu hướng "tăng vọt" khi chỉ số S & P 500 giảm xuống Nguồn: ProfitSource bởi HUBB

Khi thị trường chứng khoán sụt giảm, đặt giá thường tăng về giá trị. Tương tự như vậy, do sự biến động ngụ ý đồng thời tăng khi chỉ số chứng khoán sụt giảm, lượng phí thời gian được tích hợp vào các lựa chọn mua thường tăng lên đáng kể.Kết quả là, một thương nhân có thể lợi dụng tình huống này bằng cách bán các lựa chọn và thu phí bảo hiểm khi họ tin rằng thị trường chứng khoán đã sẵn sàng để đảo ngược trở lại. Khi bán các lệnh bán không thường xuyên đòi hỏi phải có giả định về rủi ro quá mức, hầu hết các thương nhân đều lưỡng lự khi bán hàng trần truồng, đặc biệt khi có tình cảm tiêu cực trên thị trường. Do đó, có hai điều để giúp đỡ trong tình huống này:

Một số dấu hiệu cho thấy việc bán tháo đang giảm hoặc sẽ sớm giảm, và

Việc sử dụng khoản tín dụng bằng cách sử dụng các lựa chọn mua.

Điểm thứ hai đầu tiên, sự lan truyền tín dụng - cũng thường được gọi là "bull put spread" - chỉ đơn giản bao gồm việc bán (hoặc "viết") một quyền chọn bán với giá đình công và đồng thời mua thêm một lựa chọn khác tại một giá thực hiện thấp hơn. Mua lệnh giá thấp hơn gọi là "bao gồm" vị trí ngắn và đặt một giới hạn về số tiền có thể bị mất trong thương mại.

Xác định khi thị trường chứng khoán đảo chiều là mục tiêu của tất cả các thương nhân. Thật không may, không có giải pháp hoàn hảo tồn tại. Tuy nhiên, một trong những lợi ích của việc bán một con bò đeo lây lan là bạn không nhất thiết phải có được chính xác hoàn hảo trong thời gian của bạn. Trên thực tế, nếu bạn bán một phương án đặt tiền không quan trọng (ví dụ: một quyền chọn bán với giá đình công thấp hơn giá hiện tại của chỉ số chứng khoán cơ bản), bạn chỉ cần "không sai lầm quá lớn". Một ví dụ sẽ minh hoạ điều này trong giây lát.

• Vì mục đích thời gian, chúng ta sẽ tìm kiếm ba điều:
• SPY đang giao dịch trên mức trung bình 200 ngày.

RSI ba ngày cho SPY ở mức 32 hoặc thấp hơn.

RSI ba ngày cho VIX ở mức 80 hoặc cao hơn và giờ đây đã giảm xuống.

Khi ba sự kiện này xảy ra, một nhà giao dịch có thể xem xét việc đưa tín dụng lan truyền lên SPY hoặc SPX. (Một chiến lược kinh doanh hữu ích liên quan đến việc bảo vệ lợi nhuận của các nhà cung cấp sắt bằng cách đặt lịch để giúp kiểm soát thiệt hại và thậm chí có thể làm cho một nhà đầu tư có thêm lợi nhuận.

Chúng ta hãy nhìn vào một ví dụ bằng cách sử dụng các tín hiệu trong Hình 1. Vào ngày này, SPY đứng trên mức trung bình 200 ngày của nó, RSI ba ngày cho SPY gần đây đã giảm xuống dưới 32 và RSI ba ngày cho VIX chỉ số này đã giảm xuống sau khi vượt quá 80 điểm. Tại thời điểm này, SPY đang giao dịch ở mức 106. 65. Một nhà giao dịch có thể đã bán được 10 trong số 104 cổ phiếu vào ngày 1 tháng 11. 40 và mua 10 trong số 103 ngày đặt ở mức 1 đô la. 16.

• Như bạn thấy trong Hình 2 và 3:
• Lợi nhuận tiềm năng tối đa cho thương mại này là 240 đô la và rủi ro tối đa là 760 đô la.
• Các tùy chọn này chỉ còn lại 22 ngày cho đến khi hết hạn.

Giá thỏa thuận cho giao dịch là 103. 76. Nhìn vào một cách khác, miễn là Spy giảm ít hơn ba điểm (hoặc khoảng -2. 7%) trong 22 ngày tới, thương mại này sẽ cho thấy một lợi nhuận. Hình 2 - SPY Tháng 11-10-103 Tín dụng tăng Bull

Nguồn: ProfitSource bởi HUBB Hình 3 hiển thị các đường cong rủi ro cho thương mại này.

Nguồn: ProfitSource bởi HUBB

• Nếu SPY ở bất kỳ mức giá nào trên 104 khi hết hạn trong 22 ngày, thương nhân sẽ giữ toàn bộ khoản tín dụng $ 240 khi thương mại đã được nhập. Mất tối đa chỉ xảy ra là SPY ở mức 103 hoặc ít hơn khi hết hạn. Nếu SPY giảm xuống dưới mức nhất định, một thương nhân có thể cần phải hành động để cắt giảm sự mất mát của mình.
• Tóm lược
• Trong ví dụ này, sự gia tăng tính bất biến tùy chọn trước ngày phát tín hiệu - được đo bằng cách sử dụng chỉ mục VIX - phục vụ hai mục đích:

Sự tăng vọt của VIX và sự đảo chiều sau đó là một dấu hiệu của sự sợ hãi quá nhiều trên thị trường - thường là một tiền thân cho sự phục hồi của một xu hướng tăng liên tục.

Sự tăng đột ngột về mức độ biến động ngụ ý cũng làm tăng số tiền phí thời gian có sẵn cho các nhà văn có các lựa chọn SPY.

Bằng cách bán tín phiếu bull đưa tín dụng trong những trường hợp này, một nhà kinh doanh có thể tối đa hoá tiềm năng lợi nhuận của mình bằng cách thu phí nhiều hơn nếu sự biến động ngụ ý thấp hơn. Phương pháp được mô tả ở đây không được coi là một "hệ thống", và chắc chắn là không đảm bảo để tạo ra lợi nhuận. Nó tuy nhiên phục vụ như là một minh hoạ hữu ích của việc kết hợp nhiều yếu tố có thể dẫn đến cơ hội kinh doanh độc đáo cho các thương nhân lựa chọn.

Ví dụ này liên quan đến việc kết hợp các yếu tố sau:

Xu hướng giá (yêu cầu SPY vượt quá mức trung bình dài hạn)

Độ biến động cao (tăng vọt trong Chỉ số VIX)

Xác suất gia tăng (bán ra- các nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi cơ hội đặt ra nhiều yếu tố - và do đó, tỷ lệ thành công - càng xa càng tốt. Để biết thêm thông tin, hãy đọc

Hiểu Lựa chọn Giá .)