Bạn quan tâm đến lợi nhuận từ việc kinh doanh các cổ phiếu đang làm cho tiêu đề tin tức sáp nhập và mua lại? Rủi ro mạo hiểm là con đường để đi.

Còn được gọi là thương mại arbitrage sáp nhập, arbitrage rủi ro là một sự kiện hướng chiến lược kinh doanh đầu cơ. Nó cố gắng để tạo ra lợi nhuận bằng cách lấy một vị trí lâu dài trong cổ phiếu của một công ty mục tiêu, và tùy chọn kết hợp nó với một vị trí ngắn trong cổ phiếu của một công ty mua lại để tạo ra một hàng rào. (Có liên quan: Các cổ phiếu mua bán với sự tập trung mua bán sáp nhập)

Rủi ro rủi ro là một chiến lược thương mại cấp độ cao được thực hiện bởi các quỹ phòng hộ và các chuyên gia định lượng. Nó có thể được thực hiện bởi các thương nhân cá nhân, nhưng được khuyến khích cho các thương nhân giàu kinh nghiệm do mức độ rủi ro cao và sự không chắc chắn liên quan.

Sử dụng một ví dụ chi tiết, bài viết này giải thích cách thức hoạt động của các giao dịch chênh lệch rủi ro, hồ sơ lợi nhuận rủi ro, các kịch bản cho cơ hội chiết trung rủi ro và cách thức các nhà giao dịch có thể hưởng lợi từ việc mạo hiểm rủi ro.

Ví dụ về rủi ro thương mại rủi ro

Hãy nói rằng TheTarget, Inc. đóng cửa ở mức 30 USD / cổ phiếu ngày hôm qua, sau đó TheBigAcquirer, Inc. đã đưa ra một đề nghị mở để mua nó với mức phí bảo hiểm cao hơn 20% , với mức giá 36 USD / cổ phiếu. Tin tức này được phản ánh ngay lập tức vào giá mở cửa buổi sáng của TheTarget, và cổ phiếu của nó sẽ đạt khoảng một nơi nào đó khoảng $ 36.

Luôn luôn có một rủi ro giao dịch liên quan đến giao dịch sáp nhập và mua lại (M & A). Thỏa thuận này có thể không qua được vì nhiều lý do: thách thức về quy định, các vấn đề địa chính trị, sự phát triển kinh tế, công ty mục tiêu bác bỏ đề xuất hoặc nhận phiếu mua hàng phản hồi từ các nhà thầu khác. Do đó, giá của TheTarget sẽ hạ xuống dưới mức giá chào giá là 36 đô la, nói ở mức 33 đô la, 34 đô la, 35 đô la. 50 và như vậy. Gần hơn với giá chào mua, khả năng thỏa thuận sẽ càng cao, và rủi ro giao dịch càng thấp (và ngược lại).

Cũng có khả năng giá giao dịch có thể vượt qua mức giá chào bán là 36 USD. Nó xảy ra khi có nhiều người tháo dỡ quan tâm và có một xác suất cao rằng một số nhà thầu khác có thể đặt giá thầu cao hơn. Tuy nhiên, giá có thể sẽ ổn định ở mức thấp hơn so với giá cao nhất cuối cùng. Vì vậy, hãy tiến hành với trường hợp trước, giá của giao dịch ở mức dưới 36 đô la.

Giả sử giá của TheTarget bắt đầu tăng từ 30 đô la lên giá chào bán là 36 đô la. Nhà đầu tư mạo hiểm rủi ro nắm bắt cơ hội trong thời gian để mua cổ phần ở mức $ 33. Thỏa thuận này được thực hiện ở mức 36 đô la, sau khi tất cả các quy trình bắt buộc được hoàn tất, trong vòng ba tháng. Thương nhân kiếm được lợi nhuận là 3 đô la Mỹ mỗi cổ phần, hoặc 9. 09% trong ba tháng, hoặc khoảng 37% lợi nhuận hàng năm.

Hedge sử dụng cổ phiếu công ty mua lại

Trong thực tế, cùng với sự nhảy giá của công ty TheTarget, giá cổ phiếu của công ty TheBigAcquirer cũng giảm.Lý do chính là công ty mua lại sẽ phải chịu chi phí cho việc mua lại, trả phí bảo hiểm và cho phép công ty mục tiêu được tích hợp vào một đơn vị lớn hơn. Về bản chất, các lợi ích mục tiêu tại các chi phí của người thâu tóm.

Nếu giá cổ phiếu của TheBigAcquirer giảm từ 50 đô la đến 48 đô la sau khi đưa ra giá thầu, thương nhân có thể mất một vị trí ngắn với giá 49 đô la. Lợi nhuận của anh ta bằng 1 đô la một cổ phiếu, hoặc 2% trong ba tháng, hoặc khoảng 8% lợi nhuận hàng năm.

Tổng kết lợi nhuận từ các giao dịch dài và ngắn sẽ dẫn đến (3 + 1) / (33 + 49) = 4. 87% trong ba tháng, hoặc 19. 51% lợi nhuận hàng năm tổng thể.

Các kịch bản thương mại khác đối với rủi ro thương lượng

Ngoài các hoạt động M & A, các cơ hội chênh lệch rủi ro khác còn tồn tại trong các trường hợp thanh lý, bán, phát hành cổ phiếu mới (phát hành quyền hoặc chia cổ phiếu), khai phá sản, bán phá giá, hoán đổi chứng khoán giữa hai công ty. Các nhà môi giới rủi ro thường có lợi thế trong các tình huống như vậy, vì chúng cung cấp đủ thanh khoản trên thị trường để kinh doanh các cổ phiếu liên quan. Họ mua cái gì khác, các nhà đầu tư thông thường đang tuyệt vọng để bán, và ngược lại. Các chuyên gia kinh doanh rủi ro có kinh nghiệm thường quản lý để ra lệnh cho một khoản phí bảo hiểm trong các ngành nghề đó để cung cấp thanh toán cần thiết. Sự thay đổi hoặc thỏa thuận cấp độ doanh nghiệp như vậy có đủ thời gian để thực hiện, kéo dài hàng tháng, quý hoặc thậm chí hơn một năm, tạo cơ hội cho các nhà kinh doanh chuyên gia có thể kinh doanh và lợi nhuận nhiều lần trên thị trường cùng một cổ phiếu.

Rủi ro trong thương mại mua bán đấu giá

Rủi ro chênh lệch cung cấp tiềm năng lợi nhuận cao, nhưng mức độ rủi ro cũng tương xứng. Dưới đây là một số kịch bản rủi ro, có thể là kết quả của hoạt động thương mại và các yếu tố khác:

Sáp nhập và sáp nhập, và các phát triển khác của công ty, rất khó theo dõi thường xuyên. Giả thuyết thị trường hiệu quả áp dụng trong phạm vi rộng lớn trong giao dịch thực tế và ảnh hưởng của tin tức hoặc tin đồn về M & A có thể được phản ánh ngay lập tức trong giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư có thể sẽ mất các vị trí ở mức giá bất lợi và cực kỳ, để lại ít chỗ cho lợi nhuận. Phí môi giới cũng ăn vào lợi nhuận.

Rủi ro giao dịch, cho thấy thất bại của thỏa thuận đi qua, có nhiều hậu quả, và các nhà kinh doanh arbitrage rủi ro cần phải đánh giá nó thực tế. Điều này thậm chí có thể liên quan đến các chuyên gia tư vấn pháp luật, làm tăng chi phí.

Nếu thỏa thuận thất bại, giá sẽ trở lại mức ban đầu - $ 30 cho mục tiêu và $ 50 cho người thâu tóm. Thương nhân sẽ mất $ 3 và $ 1, dẫn đến khoản lỗ $ 4. Theo tỷ lệ phần trăm, ($ 3 + $ 1) / ($ 33 ​​+ $ 49) = 4. 87% trong ba tháng, hoặc 19. Giảm tổng số 51% hàng năm.

• Có thường xảy ra trường hợp người thâu tóm / nhà thầu vượt mức giá cao hơn, và do đó giá cổ phiếu giảm. Khi hợp đồng thất bại, thị trường phấn khởi tránh một thỏa thuận xấu đối với người thâu tóm, và giá cổ phiếu của nó tăng lên, thậm chí còn cao hơn mức trước đó. Điều này có thể dẫn đến sự mất mát gia tăng đối với thương nhân đang thiếu thốn cổ phiếu của người thâu tóm.
• Các kịch bản tương tự của thất bại thỏa thuận ảnh hưởng đến giá cổ phiếu mục tiêu tiêu cực. Giá của nó có thể rơi xuống mức thấp hơn nhiều so với thời gian trước khi thỏa thuận, dẫn đến tổn thất thêm.
• Thời gian không chắc chắn là một yếu tố nguy cơ khác cho các giao dịch thương mại dựa trên sự kiện. Vốn kinh doanh bị khóa trong thương mại ít nhất một vài tháng, dẫn đến chi phí cơ hội. Một vài thương nhân cũng cố gắng hưởng lợi bằng cách nhập các vị trí phức tạp bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh. Derivatives, mặc dù, đi kèm với ngày hết hạn, mà có thể hành động như một thách thức trong thời gian dài xác nhận giao dịch.
• Các giao dịch chênh lệch rủi ro thường dựa vào đòn bẩy, làm tăng đáng kể lợi nhuận và tổn thất tiềm ẩn.
• Thế giới sáp nhập và mua lại có đầy đủ sự không chắc chắn, nhưng đối với các nhà kinh doanh giàu kinh nghiệm, những người có kinh nghiệm trong quản lý vốn và có khả năng tác động nhanh và hiệu quả vào sự phát triển thực tế, rủi ro chênh lệch có thể là một chiến lược có lợi nhuận.