Trong kinh doanh tiền được quản lý, tài khoản được quản lý thống nhất (UMA) là bước hợp lý tiếp theo trong quá trình phát triển của tài khoản riêng. Đây là một chiếc xe quản lý tiền tích hợp cung cấp quản lý đầu tư toàn diện trong một tài khoản duy nhất. Tài khoản này giải quyết tất cả nhu cầu lập kế hoạch tài chính của nhà đầu tư. Thật không may, ngay bây giờ, một UMA thật sự không tồn tại.

Lý tưởng UMA Viễn cảnh không tưởng của UMA thật là một tài khoản, với một đăng ký (một bộ giấy tờ), có thể bao gồm tất cả các phương tiện đầu tư trong danh mục đầu tư của một nhà đầu tư, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu , quỹ tương hỗ, tài khoản riêng, quỹ giao dịch (ETFs), quỹ phòng hộ và nhiều hơn nữa. Tài khoản này cung cấp cả mô hình phân bổ tài sản được lựa chọn trước và phân bổ tùy chỉnh theo khách hàng. Mỗi cổ phần nắm giữ một vai trò trong việc phân bổ tài sản và vì tài khoản bao gồm tất cả các tài sản của nhà đầu tư, các khoản đầu tư ít hiệu quả hơn như các cổ phiếu nhỏ có thể được lưu giữ một cách hợp lý trong các tài khoản hoãn thuế như IRA và 401 (k) s . Việc thu hái thất thu thuế có thể được điều phối thông qua phần còn lại của các cổ phần để giữ nợ thuế ở mức tối thiểu. Sự cân bằng lại có hệ thống duy trì sự phân bổ tài sản ưa thích, và bồi thường dựa trên khoản phí của cố vấn tài chính là trung lập với sản phẩm, bất kể những gì được giữ trong tài khoản. (Để có tổng quan về cách phân bổ tài sản, xem
Đạt được Phân bổ Tài sản Tối ưu .)

Tại sao lại là Quest for a UMA?

Ngày nay, các cố vấn cung cấp tất cả các dịch vụ và đầu tư mà UMA sẽ cung cấp - họ chỉ không cung cấp cho họ trong một tài khoản. Vì vậy, tại sao theo đuổi việc tạo ra một UMA? Thuận tiện là một trong những yếu tố lớn nhất. Một UMA cung cấp dễ quản lý cho các nhà đầu tư và cố vấn. Mỗi khách hàng sẽ yêu cầu một bộ giấy tờ, và tất cả các cổ phần sẽ được tổng kết trong một báo cáo hiệu suất duy nhất. Các quyết định quản lý danh mục đầu tư sẽ dễ dàng phối hợp, và việc phân bổ tài sản của tài khoản sẽ dễ dàng được xác định và giám sát.

Tùy chỉnh là một yếu tố chính. Cấu trúc UMA lý tưởng cung cấp khả năng kết hợp tất cả tài sản của khách hàng vào phân bổ tài sản được tùy chỉnh để tạo ra một tài khoản hiệu quả về thuế và đa dạng nhằm cung cấp sự cân bằng lại hệ thống. Nó cũng cho phép cố vấn nắm bắt được phần trăm tài sản của một nhà đầu tư. Dĩ nhiên, điều này dẫn đến sự tiến triển cuối cùng của tài khoản được quản lý riêng biệt: một tài khoản duy nhất nắm bắt tất cả tài sản trong toàn bộ gia đình.

Hiện tại, thuật ngữ UMA được sử dụng để mô tả một loạt các cấu trúc tài khoản kết hợp số lượng đầu tư hạn chế. Ví dụ, phần lớn những gì hiện được gọi là UMA có thể kết hợp các tài khoản riêng, ETF và quỹ tương hỗ, nhưng không phải là các chứng khoán riêng lẻ, hoặc các tài khoản này có thể cung cấp các mô hình phân bổ tài sản được lựa chọn trước, nhưng ít hoặc không có khả năng tuỳ chỉnh.Phần lớn những cái gọi là UMAs ra có rơi vào loại thứ hai. Hãy nghĩ về chúng như là các tài khoản đa ngành mà kết hợp các quỹ tương hỗ và một vài phương tiện đầu tư khác vào một tài khoản. (Để tìm hiểu thêm, xem

Giới thiệu về Tài khoản Kỷ luật

.) Đây là một khởi đầu tốt, nhưng nó là một tiếng rét từ việc quản lý phối hợp của mọi đầu tư trong danh mục đầu tư của một nhà đầu tư. Không có những sản phẩm nào là thực sự toàn diện, kiến ​​trúc mở, hiệu quả về thuế, các khoản đầu tư không tốn kém.
Các yêu cầu đầu tư tối thiểu cao cũng khiến cho các nhà đầu tư hiện tại không còn khả năng đạt được những điều mà UMA gọi là không thể đạt được. Các công ty đầu tư cung cấp các tài khoản này chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư sẵn sàng đầu tư một khoản tiền lớn (tối thiểu là 250.000 đến 500.000 đô la). Điều này không cho phép nhà đầu tư trung bình truy cập vào các lợi ích của các tài khoản này. Tuy nhiên, giống như nhiều sản phẩm đầu tư cao hơn khác - như các tài khoản được quản lý riêng, tạo ra các tài khoản đa ngành - nếu UMA ngày càng trở nên phổ biến, chúng tôi có thể mong đợi rằng sản phẩm lai sẽ được tạo ra hoặc yêu cầu đầu tư tối thiểu sẽ giảm. Trước khi ngành công nghiệp có thể cung cấp một UMA thật sự, có một số trở ngại để vượt qua. Từ góc độ pháp lý, Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán vẫn đang phải vật lộn với khái niệm đầu tư có thu phí. Một phán quyết về quy định cho thấy rằng các khoản đầu tư có thu phí là tốt bởi vì họ sắp xếp lợi ích của các nhà đầu tư và các nhà tư vấn, trong khi một số khác cho rằng một số nhà đầu tư bỏ tiền vào các khoản đầu tư phí vì các nhà đầu tư sẽ phải trả ít hơn trong một khoản tiền hoa hồng. Các quy định về tâm thần phân liệt làm cho các công ty dịch vụ tài chính khó xây dựng các phương tiện đầu tư kết hợp nhiều sản phẩm với nhau. Công nghệ cũng là một thách thức. Kết hợp nhiều đầu tư và phối hợp các ngành nghề trên tất cả chúng có thể tạo ra một cơn ác mộng hoạt động. Thêm báo cáo hiệu suất vào hỗn hợp và bạn có một rào cản thật sự hoành tráng để vượt qua.

Cuối cùng, ngành công nghiệp cần vượt qua sự cường điệu về tiếp thị. Với nhiều nhà cung cấp đầu tư cung cấp các khoản đầu tư mà họ gọi là UMAs, thuật ngữ này đang được sử dụng một cách bừa bãi. Trong thực tế, hầu hết các tài khoản trên thị trường hiện nay chỉ đơn thuần là các phiên bản lai của tài khoản đa ngành. Các sản phẩm này có thể là một bước tiến tự nhiên trong quá trình phát triển sản phẩm, nhưng chúng không phải là các UMA. Mặc dù không có các công ty dịch vụ tài chính lớn nào muốn ngồi ngoài nếu UMA cất cánh, đơn giản gọi một cái gì đó mà UMA không làm được. Quản lý tiền đã là một thị trường phức tạp, nhưng không có sự nhất trí về những gì tạo thành sản phẩm, tiếp thị UMA có thể là thách thức lớn nhất của tất cả.

Kết luận

Có vẻ như UMA là một sản phẩm có thời gian không bao giờ có thể đến, nhưng bạn cần lưu ý rằng đây là một sản phẩm ở giai đoạn trứng nước. Giống như các tài khoản riêng, quỹ tương hỗ, ETF, và mọi sản phẩm đầu tư khác đã từng được phát triển, nếu có một thị trường đã sẵn sàng cho giá trị mà công cụ này có thể cung cấp thì ngành dịch vụ tài chính sẽ không ngừng nỗ lực phát triển nó và đưa nó ra thị trường.Trong khi ngành công nghiệp vẫn chưa hoàn thiện, đứa trẻ đã bắt đầu bò, và sẽ không bao lâu nữa mới đi được.