Cuộc suy thoái kinh tế năm 2008-2009 đã làm nhiều nhà đầu tư bị mất tiền. Danh mục đầu tư hưu trí trung bình đã có hơn 30% doanh thu và lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) đã bị loại khỏi danh tiếng, dường như bị lùi dần trong khoảng thời gian hai năm khi mà các nhà đầu tư mua rắm đã nhìn thấy một thập kỷ tăng được xóa bỏ bằng một hình bóng ngay lập tức. Việc bán tháo lớn trong thời gian 2008-2009 dường như vi phạm các quy tắc của trò chơi; sau khi tất cả, đầu tư thụ động đã không phải là nghĩa vụ phải hấp thụ thiệt hại của độ lớn đó.

Thực tế là mua và giữ vẫn hoạt động, ngay cả đối với những người nắm giữ danh mục thụ động trong Cuộc Đại suy thoái. Có bằng chứng thống kê cho thấy một chiến lược mua và giữ là một cuộc đánh cuộc dài hạn tốt, và dữ liệu cho việc này sẽ giữ lại ít nhất cũng như các nhà đầu tư có các quỹ tương hỗ.

Logic của việc mua và giữ đầu tư

"Mua và giữ" không có định nghĩa được định nghĩa, nhưng logic cơ bản của chiến lược mua và nắm giữ vốn cổ phần là khá đơn giản. Các khoản đầu tư là những khoản đầu tư rủi ro hơn, nhưng trong giai đoạn nắm giữ lâu hơn, nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ nhận được lợi nhuận cao hơn so với các khoản đầu tư khác. Nói cách khác, thị trường đi lên thường xuyên hơn là đi xuống, và kết hợp lãi suất trong thời gian tốt sẽ mang lại lợi nhuận tổng thể cao hơn miễn là đầu tư được cho đủ thời gian để trưởng thành.

Raymond James xuất bản một lịch sử 85 năm của các thị trường chứng khoán để nghiên cứu sự tăng trưởng giả định của khoản đầu tư 1 đô la giữa năm 1926 và năm 2010. Nó ghi nhận rằng lạm phát, được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng gây tranh cãi (CPI ), đã xói mòn hơn 90% giá trị của đồng đô la, vì vậy nó đã mất 12 đô la năm 2010 cho sức mua tương tự như 1 đô la vào năm 1926. Tuy nhiên, 1 đô la áp dụng cho các cổ phiếu vốn hóa lớn vào năm 1926 có giá thị trường là 2 đô la, 982 đô la vào năm 2010; con số này là 16 USD, 055 đối với cổ phiếu vốn nhỏ. Khoản đầu tư 1 đô la Mỹ đầu tư vào trái phiếu chính phủ chỉ có giá trị 93 đô la Mỹ trong năm 2010; Tín phiếu kho bạc (T-bills) thậm chí tệ hơn với mức giá thấp hơn $ 21.

AD:

Khoảng thời gian từ năm 1926 đến năm 2010 bao gồm cuộc suy thoái 1926-1927; Đại Suy thoái; những cuộc suy thoái tiếp theo vào năm 1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981 và 1990; khủng hoảng dot-com; và sự suy thoái kinh tế. Mặc dù có một danh sách các giai đoạn lộn xộn, nhưng thị trường lại tăng trưởng 9% mỗi năm đối với cổ phiếu vốn hóa lớn và 12,1% đối với cổ phiếu nhỏ.

Sự biến động và bán vào các thị trường giảm

Điều quan trọng là nhà đầu tư dài hạn phải sống sót trong thị trường gấu vì nó sẽ tận dụng các thị trường tăng. Lấy ví dụ của IBM, mất gần một phần năm, ở mức 19%, giá trị thị trường của nó từ tháng 5 năm 2008 đến tháng 5 năm 2009. Nhưng xem xét rằng chỉ số Dow giảm hơn một phần ba, ở mức 36% trong cùng kỳ, có nghĩa là các cổ đông của IBM đã không phải hồi phục gần như nhiều để thấy giá trị precrash.Giảm biến động là nguồn sức mạnh chính theo thời gian.

Nguyên tắc này hiển nhiên nếu bạn so sánh Dow và IBM giữa tháng 5 năm 2008 và tháng 9 năm 2011, khi thị trường bắt đầu cất cánh lại. IBM đã tăng 38% và Dow vẫn giảm 12%. Kết hợp loại hình lợi ích này qua nhiều thập kỷ và sự khác biệt có thể là mũ. Đây là lý do tại sao hầu hết các nhà ủng hộ mua và nắm giữ đổ vào cổ phiếu blue-chip.

Các cổ đông của IBM có thể đã mắc lỗi khi bán trong năm 2008 hoặc 2009. Rất nhiều công ty chứng kiến ​​giá trị thị trường biến mất trong thời kỳ suy thoái kinh tế và không bao giờ hồi phục, nhưng IBM là một trong những lý do; công ty có nhiều thập kỷ quản lý mạnh mẽ và lợi nhuận. Giả sử một nhà đầu tư mua cổ phiếu IBM trị giá 500 đô la vào tháng 1 năm 2007 khi giá cổ phần khoảng xấp xỉ 100 đô la một cổ phiếu. Nếu ông hoảng hốt và bán trong sự sụp đổ của thị trường vào tháng 11 năm 2008, ông sẽ chỉ nhận được 374 đô la. 40, một khoản lỗ vốn lớn hơn 25%. Bây giờ giả sử ông giữ trong suốt vụ tai nạn; IBM đã vượt ngưỡng 200 USD vào đầu tháng 3 năm 2012 chỉ 5 năm sau, và ông sẽ tăng gấp đôi khoản đầu tư của mình.

Sự biến động thấp Vs. Sự bất ổn cao

Một nghiên cứu năm 2012 của Trường Kinh doanh Harvard đã xem xét lợi nhuận mà một nhà đầu tư giả định năm 1968 đã nhận ra bằng cách đầu tư $ 1 vào 20% cổ phần của U. với mức biến động thấp nhất. Nghiên cứu so sánh các kết quả này với một nhà đầu tư giả định khác vào năm 1968, người đầu tư 1 USD vào 20% cổ phiếu của U. với biến động cao nhất. Nhà đầu tư có độ biến động thấp đã chứng kiến ​​mức tăng trưởng 1 đô la của mình lên 81 đô la. 66 trong khi nhà đầu tư có độ biến động cao chứng kiến ​​mức 1 đô la của mình lên đến 9 đô la. 76. Kết quả này được đặt tên là "dị thường rủi ro thấp" vì nó được bác bỏ là khoản phí bảo hiểm rủi ro vốn cổ phần được trích dẫn rộng rãi.

Tuy nhiên kết quả không phải là tất cả những gì đáng ngạc nhiên, tuy nhiên. Các cổ phiếu có tính biến động cao quay đầu thường xuyên hơn các cổ phiếu có tính biến động thấp, và các cổ phiếu có tính biến động cao ít có khả năng theo xu hướng chung của thị trường rộng lớn với nhiều năm tăng giá nhiều hơn những năm chịu rủi ro. Vì vậy, mặc dù có thể một cổ phiếu có rủi ro cao sẽ đem lại lợi nhuận cao hơn cổ phiếu có rủi ro thấp bất kỳ lúc nào, nhiều khả năng cổ phiếu có nguy cơ cao sẽ không tồn tại trong khoảng thời gian 20 năm so với một cổ phiếu có rủi ro thấp.

Đó là lý do tại sao các cổ phiếu blue chips là những cổ phiếu được các nhà đầu tư mua và nắm giữ ưa chuộng. Các cổ phiếu blue-chip rất có thể sẽ tồn tại đủ lâu để luật về các mức trung bình có thể phát huy hiệu quả. Ví dụ, có rất ít lý do để tin rằng Công ty Coca-Cola hay Johnson & Johnson, Inc. sẽ không còn hoạt động kinh doanh vào năm 2030. Những loại công ty này thường sống sót sau khủng hoảng và thấy giá cổ phiếu của họ hồi phục.

Giả sử một nhà đầu tư mua cổ phiếu của Coca-Cola vào tháng 1 năm 1990 và giữ nó cho đến tháng 1 năm 2015. Trong khoảng thời gian 26 năm này, cô ấy sẽ trải qua giai đoạn suy thoái 1990-1994 và trượt dốc bốn năm trong cổ phần của Coca-Cola từ Từ năm 1998 đến năm 2002. Bà cũng đã từng trải qua cuộc suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, vào cuối thời kỳ đó, tổng đầu tư của bà sẽ tăng lên 221.68%.

Nếu thay vì đầu tư vào cổ phiếu Johnson & Johnson trong cùng thời kỳ, khoản đầu tư của cô ấy sẽ tăng lên 619. 62%. Các ví dụ tương tự có thể được hiển thị với các cổ phiếu mua, giữ cổ phiếu ưa thích khác như Google, Inc., Apple, Inc., JPMorgan Chase & Co., Nike, Inc., Bank of America Corp, Visa, Inc. và Sherwin- Công ty Williams. Mỗi khoản đầu tư này đã trải qua những thời điểm khó khăn, nhưng đó chỉ là các chương trong cuốn sách mua và giữ. Bài học thực sự là chiến lược mua và nắm giữ phản ánh luật dài hạn của các mức trung bình; đó là một sự đánh cược thống kê về xu hướng lịch sử của thị trường.