Rite Aid Corporation (NYSE: RAD Tổ chức Trợ giúp RADRITE1 53-3 17% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là một chuỗi cửa hiệu dược phẩm lớn đã phải vật lộn trong nhiều năm để bắt kịp với các đối thủ lớn hơn. Kết quả tài chính đã được cải thiện ngay sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009, nhưng hiệu suất vẫn dao động. Tính đến tháng 12 năm 2015, công ty không trả cổ tức, nhưng không nên coi đó là cổ phiếu tăng trưởng dựa trên triển vọng hoặc thành tích lịch sử. Luận án thạc sĩ của Rite Aid dựa trên giả định sẽ được một đối thủ cạnh tranh trong vòng chín tháng tới, như một thỏa thuận dự kiến ​​đã được công bố. Do đó, Rite Aid không đại diện cho một khoản đầu tư dài hạn tiềm năng và không phù hợp với mô tả điển hình của một tổ chức IRA. Nếu các nhà đầu tư tin tưởng vào một kết quả tích cực từ việc mua lại, thì họ sẽ có thể tái đầu tư những lợi nhuận đã đạt được. Sự phù hợp của một IRA truyền thống hay Roth IRA phụ thuộc vào cách nhà đầu tư có kế hoạch tái đầu tư lợi nhuận, nhưng một IRA truyền thống thì phù hợp hơn, tất cả đều khác nhau.

Doanh thu bán lẻ thuốc theo toa tại Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 8% mỗi năm vào năm 2019. Tuy nhiên, các nhà thuốc dự kiến ​​sẽ chia phần khối lượng cho các cửa hàng bán lẻ, với khối lượng các nhà bán lẻ và các cửa hàng tiện lợi trở thành các điểm phân phối mặt trước phổ biến hơn. Tăng trưởng doanh thu thuốc được điều chỉnh một phần bằng cách mở rộng phạm vi bảo hiểm y tế thông qua Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng (ACA). Một dân số già cũng làm tăng nhu cầu về ma túy. Các chuỗi cửa hàng thuốc lớn sử dụng việc cải thiện doanh thu thuốc để thúc đẩy khối lượng tăng trong các danh mục khác như mặt hàng cá nhân, thuốc bán tự do và các cửa hàng tạp hóa, tất cả đều được bán với mức lợi nhuận cao hơn các mặt hàng tương tự ở các định dạng cửa hàng khác.

Tháng 2 năm 2015, Walgreens Boots Alliance thông báo thỏa thuận mua Rite Aid với giá 9 USD. 4 tỷ USD trong một hợp đồng tiền mặt. Thỏa thuận sẽ thanh toán cho mỗi cổ đông của RAD $ 9. Việc mua lại sẽ chỉ để lại hai đối thủ cạnh tranh chính tại thị trường dược phẩm của U. S. Do đó, nó có thể sẽ phải đối mặt với sự kiểm soát chặt chẽ về quy định. Cũng có một cơ hội hiếm hoi của Walgreens không thể đảm bảo được nguồn tài chính cần thiết sau khi phát triển hồ sơ nợ đáng kể, mặc dù kết quả này là không thể.

Sau khi trải qua những cuộc đấu tranh sau cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2009, Rite Aid đã phục hồi bằng cách quay trở lại tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Tăng trưởng doanh thu hàng năm chỉ có một lần phá vỡ 4% trong thập kỷ qua, nhưng xu hướng của chuỗi cửa hàng dược nói chung là tích cực, với mức tăng trưởng doanh số bán hàng tăng 17,5% trong quý kết thúc vào tháng 8 năm 2015.

Mặc dù tăng trưởng doanh thu trong quý gần đây, lợi nhuận đã được thử thách bằng cách ép lợi nhuận. Tỷ suất lợi nhuận gộp trong 12 tháng đến tháng 8 năm 2015 là 27,5%, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp dao động từ 28. 8 đến 28. 6% cho cả năm 2013, 2014 và 2015. Đây là mức giảm tương đối nhỏ nhưng đóng góp vào thu nhập ròng thấp hơn giữa việc mở rộng dòng đầu. Tỷ suất lợi nhuận gộp của Rite Aid cao hơn các nhà điều hành chuỗi cửa hàng Walgreens và CVS Health, mặc dù cả hai công ty đều có mô hình kinh doanh khác nhau từ Rite Aid. Sự thiếu quy mô tương đối của Rite Aid là một nhân tố dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động của nó là 2. 8%, so sánh không thuận lợi với CVS và Walgreens. Cả hai chuỗi cửa hiệu dược phẩm này đều có tỷ suất lợi nhuận trên 8%.

Định giá

Ở mức 7 đô la. 89 trong tháng 12 năm 2015, Rite Aid có tỷ lệ P / E tương lai là 32. 9, cao đối với một công ty được thành lập với triển vọng tăng trưởng của Rite Aid. Điều này cũng cao hơn các đối thủ cạnh tranh Walgreens, CVS và GNC Holdings, có tỷ lệ P / E dự kiến ​​tương ứng là 16,8, 16,4 và 9,88. Rite Aid cũng có tỷ lệ PEG cao là 5. 2, trong khi Walgreens, CVS và GNC đều có tỷ lệ PEG là 1. 1 hoặc 1. 2. Rite Aid có giá / cuốn sách cao (P / B) là 18. 8, nằm ngoài phạm vi nhóm đồng đẳng từ 2. 9 đến 4. 0. Các cổ đông của RAD không nhận cổ tức, trong khi các đối thủ cạnh tranh phải trả cổ tức từ 1,5% đến 2,4%. Không có chỉ số định giá nào cho thấy nhà đầu tư nên dự đoán sự tăng giá dựa trên nguyên tắc cơ bản.

Việc định giá của Rite Aid đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi một thỏa thuận đã thông báo của Walgreens. Thỏa thuận vẫn đang chờ phê duyệt cuối cùng, nhưng cả hai công ty đã thoả thuận dự định một hợp đồng tiền mặt với giá 9 USD mỗi RAD. Thông báo vào tháng 10 năm 2015 đã làm cho giá cổ phiếu tăng lên từ khoảng 6 đô la một cổ phiếu xuống còn 8 đô la một cổ phiếu. Giá của RAD là 7 đô la. 90 tính đến tháng 12 năm 2015 phản ánh khả năng thỏa thuận được hoàn thành như đã thông báo. Điều này làm cho luận án đầu tư trở thành sự lựa chọn giữa hai kết quả nhị phân. Cổ phiếu hoặc sẽ đạt khoảng 14% trước khi thanh lý trong ngắn hạn hoặc giảm trở lại mức giá mà các chỉ số định giá tương tự như cổ phiếu của các cổ phiếu khác.

Tính phù hợp với IRA

IRA truyền thống phù hợp nhất cho các nhà đầu tư nắm cổ phiếu blue-chip trả cổ tức. Các khoản đóng góp có phẩm chất đối với các IRA truyền thống đóng vai trò như những khoản khấu trừ vào thu nhập chịu thuế, có nghĩa là những người nghỉ hưu có thể đầu tư một khoản thu nhập lớn hơn. Cổ tức trả cho cổ phần cũng không bị tính thuế trong suốt thời gian của tài khoản. Mặc dù thu hồi được đánh thuế là thu nhập thường xuyên, việc xử lý thuế đặc biệt và kết hợp làm tăng lợi ích ròng cho các cổ phiếu đúng. Mặc dù Rite Aid không trả cổ tức, các nhà đầu tư quyết định đặt cược vào việc mua lại thành công sẽ có lợi từ khả năng thu được một tỷ lệ lớn hơn thu nhập của họ cho kết quả. Bất kỳ lợi ích nào trên vị trí của RAD không đủ điều kiện để đạt được mức thuế lợi tức vốn dài hạn vì hợp đồng này dự kiến ​​sẽ kết thúc trong vòng chín tháng, do đó cơ cấu IRA truyền thống không phải là cơ hội bỏ lỡ cơ hội để được hưởng ưu đãi về thuế trong lĩnh vực đó.Lợi ích tiềm tàng từ cổ phiếu của RAD có thể được tái đầu tư vào người trả cổ tức phù hợp hơn với cấu hình của một cấu thành IRA truyền thống lý tưởng.

IRA Roth được thiết kế để tạo ra động lực cho đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng. Mặc dù chủ sở hữu Roth IRA không được hưởng bất kỳ khoản thanh toán đặc biệt về đóng góp nào, việc rút tiền đủ điều kiện không bị tính thuế. Do đó, lợi ích của một cổ phiếu mà đánh giá cao đáng kể trong suốt cuộc đời của tài khoản không phải chịu thuế. Không có bằng chứng dựa trên các nguyên tắc cơ bản, chỉ số định giá hoặc điều kiện tài chính mà cổ phiếu của RAD sẽ đánh giá cao đáng kể nếu Walgreens không mua cổ phần. Mặc dù 14% đánh giá cao trong trường hợp mua lại đại diện cho tăng trưởng đáng kể, những lợi ích này không thể bị thu hồi bởi hầu hết các chủ sở hữu Roth IRA trong ngắn hạn mà không bị phạt để thu hồi sớm. Bất kỳ lợi ích nào phải được tái đầu tư sau khi chúng được nhận ra. Do đó, lợi ích thuế IRA truyền thống cho các khoản đóng góp có thể khiến Roth IRA trở thành lựa chọn kém hơn đối với cổ phần của RAD, tất cả đều bằng nhau. A Roth IRA chỉ phù hợp hơn nếu các nhà đầu tư đang mong đợi để tái đầu tư tăng trưởng cổ phiếu tăng trưởng.