Việc mua lại cổ phần không có dấu hiệu chậm lại vào năm 2016. Đến ngày 10 tháng 2, các công ty S & P 500 đã công bố kế hoạch mua lại 99 tỷ USD, khởi đầu mạnh nhất trong một năm.

Chúng ta hãy cùng xem xét một số công ty có mua lại cổ phần lớn nhất đã thực hiện trong năm qua, điều này sẽ cho chúng tôi biết nếu các khoản mua lại đó có hiệu quả. Câu trả lời cho câu hỏi đó có thể phụ thuộc rất nhiều vào khung thời gian. Trong khi chúng tôi sẽ xem xét hoạt động của cổ phiếu 1 năm, ngay cả khi cổ phiếu của công ty đã nắm giữ của riêng mình, điều đó không có nghĩa là nó ra khỏi rừng. Một số rủi ro liên quan đến mua lại là hiển nhiên, trong khi một số khác thì không. (Để biết thêm thông tin, hãy xem: 4 lý do Tại sao Nhà đầu tư Thích Mua lại .)

Hiểu mua lại

Khi một công ty mua lại cổ phiếu của chính mình, sẽ làm giảm số cổ phiếu, dẫn đến tăng thu nhập trên mỗi cổ phần. Đây được gọi là kỹ thuật tài chính. Việc mua lại không phải lúc nào cũng hợp pháp. Điều đó đã thay đổi vào năm 1982. Nếu mua lại là bất hợp pháp cùng một lúc, điều đó có nghĩa gì với bạn? Ít nhất cũng chỉ ra rằng có thể có một số hình thức rủi ro dài hạn. Rủi ro rõ ràng nhất là vốn đang được đưa ra nhằm làm lạm phát giá tài sản so với vốn đầu tư. Khi một công ty đầu tư vào tăng trưởng hữu cơ, nó dẫn đến việc tạo ra việc làm. Điều này dẫn đến chi tiêu tiêu dùng tăng lên - một chu kỳ tích cực cho nền kinh tế. Thật không may, cách nó được thiết lập ngay bây giờ, mua lại nhà đầu tư ưa thích, không phải công nhân. Và điều đó tồi tệ hơn bạn nghĩ vì capex đang ở mức thấp kỷ lục. Ngoài ra, mức nợ của doanh nghiệp tương đối so với quy mô của nền kinh tế hiện nay cao hơn so với bất kỳ thời điểm nào trong lịch sử, kể cả năm 2007. Điều gì đã gây ra cuộc khủng hoảng tài chính mà ngay sau đó? Món nợ.

Lý do lớn nhất cho cơn sốt buyback liên quan đến chính sách lãi suất bằng không của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này đã cho phép nhiều tập đoàn vay tiền với lãi suất thấp để mua lại cổ phiếu, điều đó sẽ dẫn đến thu nhập được cải thiện, giá cổ phiếu cao hơn và tiền thưởng lớn hơn. Đã có 2 đô la. 3 nghìn tỷ mua lại kể từ năm 2009. Năm 2015, đã có tổng cộng 553 tỷ USD mua lại. Mức này không quá xa mức cao kỷ lục là $ 589. 1 tỷ USD năm 2007. (Để biết thêm thông tin, xem: Mua lại cổ phiếu: Phân tích .)

Giao dịch mua lại đã có tác động tích cực đối với cổ phiếu trong thời gian tốt hơn trong 7 năm qua, nhưng có thể sẽ kết thúc. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, nợ sẽ trở nên đắt hơn. Nếu Cục dự trữ liên bang hạ thấp hoặc thực hiện chính sách lãi suất tiêu cực, nó chỉ rõ rằng nền kinh tế không mạnh như quảng cáo trước đây, có thể dẫn đến sự hoảng loạn chưa từng thấy. Nếu Cục Dự trữ Liên bang không di chuyển, vẫn không phải là tin tốt cho nhiều công ty đã vay tiền để mua lại cổ phần.Một số công ty đang nhìn thấy doanh thu giảm trong khi mua lại cổ phiếu. Điều này dẫn đến dòng tiền tự do suy yếu và tiềm năng cho bảng cân đối không lành mạnh. Nó không nằm ngoài lĩnh vực khả năng một tên lớn hoặc hai có thể bị vỡ nợ, điều này sẽ gây ra một cú sốc đáng kể.

Thay vì suy đoán về những tin tức tiềm ẩn tai hại, chúng ta hãy nhìn vào sự thật.

Những người chiến thắng và những người thua cuộc mua lại

Dưới đây là danh sách các công ty lớn đã từng là những cầu thủ lớn trong đấu trường mua lại. Hãy xem những khoản mua lại đó có ảnh hưởng tích cực đến giá cổ phiếu của họ trong năm qua hay không. Hãy nhớ rằng, đó là một năm khó khăn. Lợi tức cổ tức sẽ được bao gồm. Chúng ta hãy cùng xem tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần để xem liệu công ty có thể sẽ có những cơn gió đầu; một khoản nợ-đến-vốn chủ sở hữu dưới 1. 50 thường là một dấu hiệu tích cực. Cuối cùng, chúng ta sẽ xem xét doanh thu một cách đơn giản. Nếu thu nhập được cải thiện liên tục trong ba năm tài chính vừa qua, bạn sẽ thấy doanh thu Y. Nếu doanh thu không được cải thiện liên tục trong ba năm tài chính vừa qua, bạn sẽ thấy một N. Nếu bạn thấy một N cho một công ty đã mua cổ phiếu lại và công ty đó đang ở mức quá mức có thể gây ra mối lo ngại, đặc biệt nếu tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là trên 1. 50. Đối với hoạt động kinh doanh chứng khoán 1 năm, các biểu hiện tiêu cực sẽ nằm trong dấu ngoặc đơn.

Tăng trưởng doanh thu	AAPL	AAPLApple Inc174. Tỷ lệ nợ / 25 + 1. 01%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
(25. 45%) 2. 21% 0. 49	Y	GM	GMGeneral Motors Co42. 14-0. 47%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
(27. 12%) 5. 33% 1. 57	N	MCD	MCDMcDonald's Corp170. 07 + 0. 84%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
23. 61% 3. 08% 2. 17	N	PFE	PFEPfizer Inc35. 32-0. 65%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
(15. 43%) 4. 13% 0. 58	N	GE	Công ty điện lực tổng hợp20. 13-0. 05%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
13. 70% 3. 22% 1. 92	N	WFC	WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
(15. 84%) 3. 13% 1. 53	N	CAT	CATCaterpillar Inc137. 71 + 0. 79%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
(25. 61%) 4. 66% 2. 56	N	MSFT	MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
15. 36% 2. 87% 0. 58	Y	IBM	IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
(24. 18%) 4. 04% 2. 77	N	T	TAT & T Inc32. 86-1. 32%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
5. 26% 5. 21% 1. 02	Y	Tôi sẽ không gọi cho bất kỳ công ty cá nhân nào. Bạn có thể đưa ra kết luận của mình dựa trên những con số trên và nghiên cứu sâu hơn. Nghiên cứu sâu hơn là bắt buộc bởi vì trong khi hai công ty có thể nhìn thấy trong eo biển thảm khốc, một trong những có thể là tốt hơn nằm cho đường dài hơn khác.	Những gì có thể được tiết lộ ở đây là điều hiển nhiên. Thật thú vị (nhưng không đáng ngạc nhiên) trong số 10 công ty mua lại hàng đầu, chỉ có hai công ty đã tăng trưởng hàng đầu trong ba năm tài chính vừa qua.Nếu một công ty không có khả năng cạnh tranh cao hơn (thu hút các nhà đầu tư) thì phải cắt giảm chi phí, tăng cổ tức, và / hoặc mua lại cổ phiếu để đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.	Dòng dưới cùng

Việc mua lại có thể đã giúp cổ phiếu một cách lớn từ năm 2009, nhưng gần như không có hiệu quả trong năm qua. Nhiều công ty mua lại cổ phiếu đang thiếu sự tăng trưởng hàng đầu. Điều gì sẽ xảy ra khi nợ bắt kịp với một số công ty và mua lại không còn hiệu quả? Sẽ không có chất xúc tác ngược. Việc mua lại và chính sách lãi suất bằng không đi cùng và cả hai đều bóp méo giá cả. Hãy cảnh giác với những gì có thể xảy ra xung quanh góc. Dan Murkowitz không có bất kỳ vị trí nào trong số các cổ phiếu được liệt kê ở trên.