Các kim loại quý được coi là hàng hóa và có thể giao dịch qua nhiều lớp bảo mật như giao dịch kim loại (giao dịch tại chỗ), tương lai, quyền chọn, quỹ và các quỹ giao dịch (ETF). Trên toàn cầu, hai trong số những mặt hàng được giao dịch nhiều nhất và phổ biến nhất cho đầu tư-vàng và bạc-cung cấp cơ hội thương mại phong phú với thanh khoản cao. Giống như bất kỳ tài sản có thể mua bán khác, cơ hội chênh lệch tồn tại trong kinh doanh kim loại quý. Bài báo này giải thích các khái niệm cơ bản về giao dịch mua bán kim cương các kim loại quý và các ví dụ về cách các nhà đầu tư và các nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận từ việc mua bán vàng mậu dịch.

Cạnh tranh là gì?

Cạnh tranh bao gồm việc mua và bán đồng thời một chứng khoán (hoặc các biến thể khác của nó như cổ phiếu hoặc tương lai) để hưởng lợi từ chênh lệch giữa giá mua và giá bán (hoặc giá thầu và yêu cầu lây lan). Ví dụ, giá vàng tại Comex là 1225 USD. Trên sàn giao dịch nội địa, vàng miếng được bán với giá 1227 USD. Người ta có thể mua ở mức giá thấp hơn và bán nó ở mức cao hơn, kiếm được lợi nhuận $ 2.

- Sự khác biệt trong nhu cầu và cung cấp kim loại quý trong một thị trường địa lý (địa điểm) so với thị trường khác có thể dẫn đến đến một mức chênh lệch về giá, mà các nhà arbitrageurs cố gắng tận dụng. Đây là hình thức đơn giản nhất và phổ biến nhất của arbitrage. Ví dụ, nói rằng giá vàng ở New York là 1250 USD / ounce và ở London là GBP 802 / ounce. Giả sử tỷ giá 1 USD = 0. 65 GBP làm cho đô la tương đương giá vàng London 1235 USD. 5. Giả sử chi phí vận chuyển từ London đến New York là 10 đô la. Một nhà kinh doanh có thể sẽ có lợi khi mua vàng tại thị trường có chi phí thấp hơn (London) và bán nó ở thị trường có giá cao hơn (New York). Tổng giá mua (chi phí cộng với vận chuyển) sẽ là 1245 USD. 5 và thương nhân có thể mong đợi bán nó với giá 1250 đô la, với lợi nhuận là 4 đô la. 5.

• Một phần quan trọng đang bị bỏ qua ở đây là thời gian để giao hàng. Có thể mất ít nhất một ngày cho chuyến hàng mong muốn đến New York từ London (bằng đường hàng không) hoặc lâu hơn (bằng tàu). Thương nhân có nguy cơ giảm giá trong thời gian vận chuyển này, nếu giảm xuống dưới 1245 USD. 5 sẽ dẫn đến tổn thất. Tiền mặt và Carry Arbitrage

- Điều này liên quan đến việc tạo ra danh mục các vị trí dài trong tài sản vật chất (ví dụ bạc tại chỗ) và một vị thế ngắn tương đương trong tương lai cơ bản của một khoảng thời gian thích hợp. Vì sự chênh lệch thường không đòi hỏi phải có vốn nên cần có nguồn tài chính để mua tài sản vật chất. Ngoài ra, lưu trữ nội dung trong thời gian chênh lệch cũng phải chịu chi phí.

Giả sử bạc vật chất đang giao dịch ở mức 100 USD / đơn vị và tương lai bạc một năm đang giao dịch ở mức 110 USD (10% phí bảo hiểm).Nếu một thương nhân cố gắng chiêu bài mà không sử dụng tiền của mình, anh ta sẽ vay 100 đô la với mức lãi suất 2% mỗi năm và mua một đơn vị bạc. Ông lưu trữ nó với chi phí lưu trữ là 2 đô la. Tổng chi phí để giữ vị trí này trong năm là $ 104 ($ 100 + $ 2 + $ 2). Đối với vụ chênh lệch, anh ta sẽ rút ngắn một tương lai bạc ở mức 110 đô la và dự kiến ​​sẽ được hưởng lợi từ 6 đô la vào cuối năm nay. Tuy nhiên, chiến lược arbitrage sẽ thất bại nếu giá bạc trong tương lai giảm xuống còn 104 USD hoặc thấp hơn vào thời điểm hợp đồng tương lai bạc.

• Sự trù dập trong các loại tài sản bằng kim loại quý khác nhau - Thương mại bằng kim loại quý cũng có sẵn thông qua các quỹ đặc biệt về kim loại quý và ETF. Các quỹ này hoạt động dựa trên cơ sở giá trị tài sản ròng cuối cùng (NAV) (quỹ tương hỗ dựa trên vàng) hoặc dựa trên cơ sở giao dịch theo thời gian thực (ví dụ: vàng ETF). Tất cả các quỹ này thu được vốn từ các nhà đầu tư và bán một số lượng đơn vị quỹ quy định đại diện cho các khoản đầu tư nhỏ lẻ trong kim loại quý cơ bản. Nguồn vốn thu được được sử dụng để mua vàng vật chất (hoặc các khoản đầu tư tương tự như các quỹ vàng khác). Các nhà giao dịch không thể có cơ hội chênh lệch trong các quỹ dựa vào NAV cuối ngày, nhưng các cơ hội mua bán chênh lệch mua bán có sẵn bằng cách sử dụng ETF giao dịch theo thời gian thực trên vàng. Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể tìm kiếm cơ hội qua ETF vàng và các tài sản khác như vàng vật chất hoặc vàng tương lai. (Xem liên quan: ETF vàng nào bạn nên sở hữu và 5 ETF vàng tốt nhất).

Hợp đồng quyền chọn kim loại quý (như các lựa chọn vàng) cung cấp một loại bảo đảm khác để tìm kiếm cơ hội chiết khấu. Ví dụ, một hợp đồng gọi tổng hợp, là một sự kết hợp của một lựa chọn vàng dài và một tương lai vàng dài, có thể được arbitraged chống lại một lựa chọn vàng gọi dài. Cả hai sản phẩm sẽ có kết quả tương tự. Tính đến tháng 2 năm 2015, các hợp đồng đặt mua vàng kéo dài một năm với giá đình công là 1210 đô la đã có sẵn với giá 1 đô la, 720 đô la (kích thước lô 100), các quyền chọn mua cho $ 2, 810 và tương lai 1210 đô la. Nếu không có chi phí giao dịch, vị trí đầu tiên (đặt + tương lai) có thể được tạo cho ($ 1, 210 + $ 1, 720 = $ 2, 930) và so với giá gọi là $ 2, 810, cho lợi nhuận tiềm năng là $ 80. Chi phí giao dịch cũng cần được xem xét có thể làm giảm hoặc giảm lợi nhuận.

• Thời gian Arbitrage (dựa trên suy đoán) - Một biến thể của arbitrage (sans "đồng thời" mua và bán) là dựa trên thời gian giao dịch đầu cơ nhằm mục đích lợi nhuận arbitrage. Thương nhân có thể nắm giữ các vị trí dựa trên thời gian trong các chứng khoán kim loại quý và thanh lý chúng sau một thời gian nhất định, dựa trên các chỉ số kỹ thuật hoặc các mẫu.

Khái niệm cơ bản

• Vàng, bạch kim, palladium và bạc là những kim loại quý thường được buôn bán nhất. Tham gia thị trường bao gồm các công ty khai thác mỏ, nhà vàng, ngân hàng, các quỹ phòng hộ, cố vấn thương mại hàng hóa (CTA), các công ty thương mại độc quyền, các nhà hoạch định thị trường, và các thương nhân cá nhân. Có nhiều lý do tại sao, ở đâu và cách tạo cơ hội chiết khấu cho giao dịch kim loại quý. Chúng có thể là kết quả của các biến động cung và cầu, hoạt động thương mại, nhận định giá trị của các tài sản khác nhau có liên quan đến cùng một nền tảng, các khu vực địa lý khác nhau của thị trường thương mại hoặc các yếu tố liên quan, bao gồm các yếu tố vi mô và kinh tế vĩ mô.

Cung và cầu: Các ngân hàng trung ương và các chính phủ trên toàn cầu đã dùng tiền để dự trữ vàng. Mặc dù tiêu chuẩn vàng đã bị bỏ sót bởi hầu hết các quốc gia, sự thay đổi về lạm phát hay những thay đổi kinh tế vĩ mô liên quan có thể dẫn đến nhu cầu vàng tăng đáng kể vì nó được coi là một khoản đầu tư an toàn hơn các cổ phiếu hoặc tiền tệ cá nhân. Thêm vào đó, nếu biết rằng chính phủ, chẳng hạn như Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, sẽ mua một lượng lớn vàng, điều này sẽ đẩy giá vàng lên thị trường trong nước. Các thương nhân tích cực theo dõi sát sao sự phát triển như vậy và cố gắng kiếm lợi nhuận.

Thời gian truyền giá: Giá chứng khoán thuộc các tầng lớp khác nhau nhưng liên quan đến cùng một cơ sở có xu hướng giữ nguyên đồng bộ với nhau. Ví dụ, sự thay đổi giá vàng vật chất trên thị trường giao ngay sẽ sớm hay muộn được phản ánh trong giá tương lai vàng, các lựa chọn vàng, quỹ ETF vàng, hoặc các quỹ dựa trên vàng với tỷ lệ thích hợp. Tuy nhiên, thị trường tham gia vào các thị trường riêng biệt này có thể mất thời gian để thông báo sự thay đổi về giá của cơ sở. Thời gian trễ này và những nỗ lực của những người tham gia thị trường khác nhau để tận dụng khoảng trống giá tạo ra cơ hội chênh lệch.

Thời gian bắt đầu suy đoán: Nhiều nhà kinh doanh kỹ thuật cố gắng mua bán kim loại quý dựa trên các chỉ số kỹ thuật theo thời gian có thể liên quan đến nhận dạng và nắm bắt các xu hướng kỹ thuật để có vị trí dài hoặc ngắn, chờ đợi một khoảng thời gian cụ thể và thanh lý vị thế dựa trên thời gian, mục tiêu lợi nhuận, hoặc đạt được mức dừng lỗ. Các hoạt động giao dịch đầu cơ như vậy thường được hỗ trợ bởi các chương trình máy tính và các thuật toán, tạo ra những khoảng trống về nhu cầu và cung cấp được cảm nhận bởi những người tham gia thị trường còn lại do đó cố gắng hưởng lợi từ những vụ chênh lệch hoặc các vị trí giao dịch khác.

• Bảo hiểm rủi ro hoặc Arbitrage Trên nhiều thị trường: Một ngân hàng vàng có thể có một vị trí lâu dài trong thị trường giao ngay và ngắn đầu tư tương tự trong thị trường kỳ hạn. Nếu số lượng đủ lớn, cả hai thị trường có thể phản ứng khác nhau. Lượng đặt hàng lâu dài ở thị trường chợ đen sẽ đẩy giá bán tại chỗ tăng lên, trong khi số lượng đặt hàng ngắn sẽ đẩy giá tương lai giảm xuống trong tương lai. Các thành viên của từng thị trường sẽ nhận thức và phản ứng với những thay đổi này khác nhau dựa trên thời gian truyền giá, dẫn đến sự khác biệt về giá và cơ hội chênh lệch.
• Ảnh hưởng của thị trường: Các thị trường hàng hóa chạy 24/7 với những người tham gia hoạt động trên nhiều thị trường. Các thị trường vàng thỏi ở London, như US COMEX, khi thời điểm đóng cửa chuyển sang Singapore / Tokyo, sau đó sẽ có tác động đến London, do đó hoàn thành chu kỳ. Các hoạt động giao dịch của những người tham gia thị trường qua nhiều thị trường này với một thị trường dẫn dắt người khác tạo ra những cơ hội đáng kể cho việc chênh lệch. Và tỷ giá hối đoái liên tục thay đổi thêm vào động lực chênh lệch.
• Mẹo hữu ích
• Dưới đây là một vài lựa chọn bổ sung và các phương pháp phổ biến khác, một số có thể được cụ thể cho một thị trường cụ thể. Cũng bao gồm các kịch bản cần tránh.
• Cam kết của Thương nhân Báo cáo (COT): Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) xuất bản báo cáo COT hàng tuần với tổng số cổ phần của Hoa Kỳ tương lai tham gia thị trường. Báo cáo bao gồm ba phần cho các vị trí tổng hợp được tổ chức bởi ba loại thương nhân khác nhau: "thương nhân thương mại" (thường là hedgers), "thương nhân phi thương mại" (thường là các nhà đầu cơ lớn) và "không báo cáo" (thường là các nhà đầu cơ nhỏ). Thương nhân sử dụng báo cáo này để đưa ra quyết định giao dịch. Một nhận thức chung là các thương nhân không báo cáo (các nhà đầu cơ nhỏ) thường là những người buôn bán trái phép và thương mại phi thương mại (những nhà đầu cơ lớn) thường là chính xác. Do đó, vị trí được thực hiện chống lại những người trong phần không báo cáo và phù hợp với những người trong phần thương mại phi thương mại. Cũng có một niềm tin chung rằng báo cáo COT không thể dựa vào, vì những người tham gia chính như các ngân hàng tiếp tục di chuyển sự tiếp xúc trực tiếp từ thị trường này sang thị trường kia.

Open-end ETF: Một vài quỹ được mở (như GLD

GLDSPDR Gold Trust120 62-0 47%

• Tạo với Highstock 4. 2. 6
• ) và cung cấp đủ chênh lệch cơ hội. Các ETF mở đã cho phép những người tham gia mua hoặc bán vàng vật chất tùy thuộc vào nhu cầu hoặc nguồn cung cấp các đơn vị ETF (mua / mua lại). Họ có thể giảm hoặc tạo thêm các đơn vị ETF thặng dư khi nhu cầu của thị trường. Cơ chế mua bán vàng vật chất dựa trên việc mua / mua lại các đơn vị ETF của các đại lý ủy quyền cho phép giá vẫn ở trong một phạm vi hẹp. Ngoài ra các hoạt động này cung cấp cơ hội đáng kể cho arbitrage giữa vàng thể chất và các đơn vị ETF. ETF đóng đầu: Có ít quỹ đóng cửa (như PHYS PHYSSprott Phys Gld Trust Units 10. 35-0 67% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
• ). Chúng có số lượng đơn vị hạn chế mà không có khả năng tạo ra các đơn vị mới. Các quỹ này được mở ra cho dòng tiền ra (mua lại các đơn vị hiện có), nhưng đóng cửa với dòng tiền vào (không có đơn vị mới sáng tạo). Do sự sẵn có hạn chế đối với các đơn vị hiện tại, nhu cầu cao thường dẫn đến việc kinh doanh các đơn vị hiện tại để có phí bảo hiểm cao. Tính sẵn có khi giảm giá thường không áp dụng ở đây vì cùng một lý do. Những quỹ đóng này sẽ không được tốt cho arbitrage, vì tiềm năng lợi nhuận được giới hạn cho người bán. Người mua phải đợi và theo dõi tăng trưởng giá hữu cơ của tài sản cơ bản mà sẽ vượt quá mức phí đã trả. Tuy nhiên, một thương nhân có thể chỉ huy phí bảo hiểm tại thời điểm bán. Kiến thức về các tài sản có thể giao dịch là một yêu cầu quan trọng trước khi cố gắng chen lấn trên nhiều tài sản. Ví dụ, một vài quỹ (như Đơn vị tin cậy Sprott Phys Slv [PSLV PSLVSprott Phys Slv Trust Units.6 31-1 71% Tạo với Highstock 4. 2. 6
• ]) đi kèm với tùy chọn để chuyển đổi sang vàng vật chất.Thương nhân nên thận trọng và tránh mua các tài sản đó với mức phí bảo hiểm, trừ khi họ chắc chắn về giá cả thực sự. Không phải tất cả các quỹ đầu tư 100% số tiền đầu tư vào tài sản đã đề cập. Chẳng hạn, PSLV PSLVSprott Phys Slv Trust Units6. 31-1. 71% Tạo với Highstock 4. 2. 6
• đầu tư 99% vốn bằng bạc vật chất và duy trì 1% tiền mặt. Đầu tư $ 1000 trong PSLV PSLVSprott Phys Slv Trust Units6. 31-1. 71% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 giúp bạn có được 990 đô la bạc và 10 đô la tiền mặt. Với biên lợi nhuận mỏng mà có sẵn trong giao dịch mua bán chiết khấu và chi phí giao dịch, thương nhân nên nhận thức đầy đủ về tài sản trước khi đưa ra quyết định giao dịch. Các thương nhân có thể tiếp tục khám phá những cơ hội chênh lệch trong mức độ tiếp xúc cao hơn thông qua ETF. Chẳng hạn, theo sau hai gói cước ETF của bạch kim dựa trên Platinum 2 lần dựa trên chỉ số S & P GSCI Platinum - VelocityShares 2x Long Platinum ETN và VelocityShares 2x Inverse Platinum ETN. Tương tự như vậy, đối với ba lần tiếp xúc với chỉ số S & P GSCI Silver, bạn có thể khám phá VelocityShares 3x Long Silver ETN (USLV USLVCS Nassau VelocityShares hàng ngày 3x Long Silver Exchange Traded Notes 2013-14 10. 31 Lkd đến S & P GSCI Chỉ số Bạc ER11 68 -4 89% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6
• ) và VelocityShares 3x Inverse Silver (DLSV). Các quỹ này, và các kết hợp tương tự, cũng có thể được arbitraged chống lại các chứng khoán khác trên kim loại quý cùng một cơ bản. Dòng dưới cùng Giao dịch mua bán đấu giá liên quan đến mức độ rủi ro cao và đôi khi gặp nhiều thách thức. Nếu lệnh mua được thực hiện và lệnh bán không có, một thương nhân sẽ ngồi ở một vị trí tiếp xúc. Việc kinh doanh trên nhiều lớp bảo mật, thường là trên nhiều thị trường và trao đổi, mang đến những thách thức về hoạt động. Chi phí giao dịch, tỷ giá hối đoái và chi phí thuê bao để kinh doanh có thể làm giảm thêm lợi nhuận. Thị trường kim loại quý có động lực riêng của họ, và thương nhân nên thực hành cẩn thận và thận trọng trước khi cố gắng arbitrage trong kinh doanh kim loại quý.