Một lựa chọn là hình thức phổ biến của phái sinh. Đó là một hợp đồng, hoặc là một điều khoản của một hợp đồng, cho phép một bên (người có quyền chọn lựa) quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ thực hiện một giao dịch cụ thể với bên thứ ba (người phát hành quyền chọn hoặc nhà cung cấp tùy chọn) theo các điều khoản quy định. Các lựa chọn có thể được nhúng vào nhiều loại hợp đồng. Ví dụ, một công ty có thể phát hành trái phiếu với một lựa chọn sẽ cho phép công ty mua trái phiếu trở lại trong mười năm với một mức giá nhất định. Các giao dịch trao đổi độc lập hoặc OTC độc lập. Chúng được liên kết với nhiều tài sản cơ bản. Hầu hết các giao dịch mua bán cổ phiếu đều có cổ phiếu như là tài sản cơ bản của họ, nhưng các lựa chọn giao dịch OTC có rất nhiều tài sản cơ bản (trái phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hoán đổi, hoặc giỏ tài sản).
Có hai loại lựa chọn chính: các cuộc gọi và đặt:

AD:

• Các lựa chọn cuộc gọi cung cấp cho chủ sở hữu quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) để mua một tài sản cơ bản ở một mức giá xác định (giá đình công), trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu cổ phiếu không đáp ứng giá đình công trước ngày hết hạn, quyền chọn hết hạn và trở nên vô giá trị. Các nhà đầu tư mua các cuộc gọi khi họ nghĩ rằng giá cổ phiếu của chứng khoán sẽ tăng hoặc bán một cuộc gọi nếu họ nghĩ rằng nó sẽ giảm. Bán một lựa chọn cũng được gọi là "viết" một lựa chọn.
• Đặt tùy chọn cho chủ sở hữu quyền bán một tài sản cơ bản ở một mức giá xác định (giá đình công). Người bán (hoặc người viết) của quyền chọn bán có nghĩa vụ phải mua cổ phiếu theo giá thực hiện. Đặt các lựa chọn có thể được thực hiện bất kỳ lúc nào trước khi hết hạn. Nhà đầu tư mua đặt nếu họ nghĩ rằng giá cổ phiếu sẽ giảm, hoặc bán một nếu họ nghĩ rằng nó sẽ tăng. Đặt người mua - những người nắm giữ cổ phiếu dài hạn là những người mua đầu cơ muốn tìm kiếm người mua hoặc người mua bảo hiểm, những người muốn bảo vệ vị thế dài hạn của mình trong cổ phiếu trong khoảng thời gian được lựa chọn. Đặt người bán nắm giữ một "ngắn" kỳ vọng thị trường sẽ tăng lên (hoặc ít nhất là vẫn ổn định) Một kịch bản xấu nhất cho người bán rong là một sự đi xuống của thị trường. Lợi nhuận tối đa được giới hạn trong phí mua hàng đã nhận được và đạt được khi giá của bên mua phải ở mức giá cao hơn hoặc cao hơn giá thực hiện quyền chọn khi hết hạn. Mất tối đa là không giới hạn đối với một nhà văn đặt không được che đậy.

AD:

Để có được các quyền này, người mua phải trả phí bảo hiểm tùy chọn (giá). Đây là số tiền mà người mua trả cho người bán để có được quyền mà tùy chọn đang cấp cho họ. Phí bảo hiểm được thanh toán khi hợp đồng được bắt đầu.

Ở mức 1, người dự kiến ​​sẽ biết chính xác vai trò của các vị trí ngắn và dài như thế nào, sự chuyển động của giá ảnh hưởng như thế nào đến vị trí đó và cách tính giá trị của các lựa chọn cho cả vị trí ngắn và dài với các kịch bản thị trường khác nhau.Ví dụ:

AD:

Q. Câu nào sau đây về giá trị của một tùy chọn cuộc gọi khi hết hạn là FALSE?

A. Vị thế ngắn trong cùng một lệnh gọi có thể dẫn đến tổn thất nếu giá chứng khoán vượt quá giá thực hiện.
B. Giá trị của vị trí dài bằng không hoặc giá cổ phiếu trừ đi giá thực hiện, tùy theo điều kiện nào cao hơn.
C Giá trị của vị trí dài bằng không hoặc giá thực hiện trừ đi giá cổ phiếu, tùy theo số nào cao hơn.
D. Vị trí ngắn trong cùng một lệnh gọi không có giá trị bằng 0 cho tất cả giá cổ phiếu bằng hoặc ít hơn giá thực hiện.

A. Câu trả lời đúng là c". Giá trị của một vị trí dài được tính là giá thể hiện trừ giá cổ phiếu. Mức tổn thất tối đa trong một thời gian dài được giới hạn ở mức phí bảo hiểm (chi phí mua quyền chọn mua). Trả lời "A" là không chính xác vì nó mô tả một tăng. Trả lời "D" là không chính xác vì giá trị có thể nhỏ hơn không (ví dụ: một nhà văn đặt không được tìm thấy có thể bị tổn thất rất lớn).