Các nhà đầu tư có thu nhập cố định thường bị thu hút bởi các quỹ đóng vì nhiều quỹ được thiết kế để cung cấp một nguồn thu nhập ổn định, thường là trên cơ sở hàng tháng hoặc hàng quý, trái với các khoản thanh toán sáu tháng được cung cấp bằng trái phiếu cá nhân.

Có lẽ cách đơn giản nhất để hiểu cơ chế của các quỹ đầu tư đóng là so sánh với các quỹ đầu tư lẫn nhau và các quỹ đầu tư mở rộng mà hầu hết các nhà đầu tư đều quen thuộc. Tất cả các loại quỹ này tập trung đầu tư của nhiều nhà đầu tư vào một giỏ đơn chứng khoán hoặc danh mục đầu tư tài chính. Mặc dù thoạt nhìn, có vẻ như các quỹ này khá giống nhau - vì chúng có cùng tên và một số đặc điểm - từ quan điểm hoạt động, chúng thực sự khác nhau. Ở đây chúng tôi sẽ xem xét các quỹ đóng làm việc như thế nào, và liệu họ có thể làm việc cho bạn không.

XEM: Khái niệm cơ bản về Quỹ Mutual Hướng dẫn

Open-End Vs. Đóng cửa Cổ phiếu quỹ mở được mua và bán trực tiếp từ công ty quỹ tương hỗ. Không có giới hạn số lượng cổ phần sẵn có vì công ty quỹ có thể tiếp tục tạo ra cổ phiếu mới, nếu cần, để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Ngược lại, danh mục đầu tư có thể bị ảnh hưởng nếu một số lượng lớn cổ phiếu được mua lại nhanh chóng và người quản lý cần tạo ra các giao dịch (bán) để đáp ứng nhu cầu về tiền mặt được tạo ra bởi việc hoàn trả. Tất cả các nhà đầu tư trong chi phí chia sẻ quỹ liên quan đến hoạt động kinh doanh này, do đó các nhà đầu tư vẫn ở trong quỹ chia sẻ gánh nặng tài chính tạo ra bởi hoạt động kinh doanh của các nhà đầu tư đang mua lại cổ phần của họ.

Mặt khác, các quỹ đóng có hoạt động giống như các quỹ giao dịch. Họ được đưa ra thông qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) phát hành một số tiền cố định bằng cách phát hành một số lượng cổ phiếu cố định. Người quản lý quỹ chịu trách nhiệm về số tiền thu được từ đợt IPO và đầu tư vào cổ phiếu theo ủy thác của quỹ. Quỹ đóng sau đó được cấu hình thành một cổ phiếu được liệt kê trên một sàn giao dịch và được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Giống như tất cả các cổ phiếu, các quỹ của một quỹ đóng được mua và bán trên thị trường mở, do đó hoạt động của nhà đầu tư không có ảnh hưởng đến tài sản cơ bản trong danh mục đầu tư của quỹ. Sự phân biệt này có thể là lợi thế cho các nhà quản lý tiền chuyên về các cổ phiếu nhỏ, các thị trường mới nổi, các trái phiếu năng suất cao và các chứng khoán có tính thanh khoản thấp hơn. Về mặt chi phí của phương trình, mỗi nhà đầu tư trả một khoản hoa hồng để trang trải chi phí cho hoạt động kinh doanh cá nhân (nghĩa là, mua và bán một quỹ đóng của thị trường mở).

Giống như quỹ đầu tư mở và trao đổi, các quỹ đóng có sẵn trong nhiều loại hình dịch vụ khác nhau. Các quỹ chứng khoán, quỹ trái phiếu và các quỹ cân bằng cung cấp đầy đủ các lựa chọn phân bổ tài sản, và cả thị trường trong và ngoài nước đều được đại diện.Bất kể quỹ được lựa chọn cụ thể, các quỹ đóng (không giống như các đối tác mở và ETF) đều được quản lý chặt chẽ. Các nhà đầu tư chọn đặt tài sản của họ vào các quỹ đóng với hy vọng rằng các nhà quản lý quỹ sẽ sử dụng các kỹ năng quản lý của họ để bổ sung alpha và mang lại lợi nhuận cao hơn các khoản đầu tư sẵn có thông qua việc đầu tư vào một sản phẩm chỉ số theo dõi chỉ số chuẩn của danh mục đầu tư.

XEM: Từ ngữ thông minh về quản lý hoạt động

Định giá và kinh doanh: Ghi chú của NAV

Giá cả là một trong những sự khác biệt đáng chú ý nhất giữa quỹ mở và đóng. Các quỹ mở được định giá mỗi ngày một lần vào lúc kết thúc hợp đồng kinh doanh. Mỗi nhà đầu tư thực hiện giao dịch trong một quỹ mở vào ngày cụ thể đó đều trả giá như nhau, gọi là giá trị tài sản ròng (NAV). Các quỹ đóng, như ETF, cũng có NAV, nhưng giá giao dịch, được trích dẫn trong ngày trên sàn chứng khoán, có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị đó. Giá giao dịch thực tế được xác định theo cung và cầu trên thị trường. ETF thường thương mại ở hoặc gần NAV của họ.

Nếu giá giao dịch cao hơn NAV thì các quỹ đóng và ETFs sẽ được giao dịch với giá cao hơn. Khi điều này xảy ra, các nhà đầu tư được đặt ở vị thế khá bấp bênh trong việc thanh toán để mua một khoản đầu tư có giá trị ít hơn giá phải trả để mua nó. Nếu giá giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng, quỹ này được cho là có mức chiết khấu. Đây là cơ hội cho các nhà đầu tư mua quỹ đóng hoặc ETF với giá thấp hơn giá trị của tài sản cơ bản. Khi các quỹ đóng được giảm giá đáng kể, người quản lý quỹ có thể cố gắng để thu hẹp khoảng cách giữa NAV và giá giao dịch bằng cách mua lại cổ phần hoặc bằng cách thực hiện các hành động khác, như đưa ra các báo cáo về chiến lược của quỹ để tăng cường nhà đầu tư tin tưởng và tạo ra sự quan tâm đến quỹ.

Sử dụng đòn bẩy tài chính của các quỹ đóng

Các quỹ đóng có bất thường khác với cấu trúc quỹ của họ. Họ thường sử dụng các khoản vay, trong khi đó bổ sung một yếu tố rủi ro khi so sánh với các quỹ mở và ETF, có thể dẫn tới những phần thưởng lớn hơn. Đòn bẩy này là lý do chính tại sao các quỹ đóng thường tạo ra thu nhập nhiều hơn quỹ mở và trao đổi.

Tại sao các quỹ đóng lại không được ưa chuộng hơn
Theo Hiệp hội Quỹ đóng, các quỹ đóng có sẵn từ năm 1893, hơn 30 năm trước khi thành lập quỹ đầu tư mở đầu tiên ở Mỹ Mặc dù lịch sử lâu dài của họ, tuy nhiên, các quỹ đóng được vượt xa bởi các quỹ mở trên thị trường.

Thiếu sự phổ biến của các quỹ đóng có thể được giải thích bởi thực tế là chúng là một chiếc xe đầu tư khá phức tạp có xu hướng ít lỏng lẻo hơn và dễ bay hơi hơn các quỹ mở. Ngoài ra, một vài quỹ đóng được theo sau bởi các công ty Wall Street hoặc thuộc sở hữu của các tổ chức. Sau một loạt các hoạt động ngân hàng đầu tư xung quanh đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng cho một quỹ đóng, mức độ nghiên cứu thường bị suy giảm và cổ phiếu giảm. Vì những lý do này, các quỹ đóng được sử dụng chủ yếu bởi các nhà đầu tư tương đối tinh vi và có thể sẽ vẫn còn đó.

Dòng dưới cùng

Các nhà đầu tư bỏ tiền vào quỹ đóng cho nhiều lý do tương tự mà họ bỏ tiền vào quỹ mở. Hầu hết họ đều muốn kiếm được lợi nhuận đáng kể từ đầu tư thông qua các phương thức truyền thống về tăng vốn, tăng giá và tiềm năng thu nhập. Nhiều loại quỹ khép kín được chào bán và thực tế là chúng được quản lý tích cực (không giống như các quỹ mở) tạo ra các quỹ đóng là một khoản đầu tư đáng để xem xét. Từ góc độ chi phí, tỷ lệ chi phí cho các quỹ đóng có thể thấp hơn tỷ lệ chi phí của các quỹ mở tương đương.